自上周瀑布式下跌之后，國內(nèi)豆類期貨價格均已回到年初行情啟動點，但缺乏利多因素，行情短期難有大幅反彈走高，未到抄底買入的時機。

美國農(nóng)業(yè)部5月10日公布了美豆供需報告，預(yù)估美豆單產(chǎn)為歷史第二，除非風(fēng)調(diào)雨順，否則將面臨和去年一樣呈高開低走態(tài)勢。所以，6-7月份天氣若不利美豆生長，單產(chǎn)將不斷下調(diào)，美豆供需將可能更加緊張，潛在支撐豆類價格。

美農(nóng)業(yè)部公布作物進程報告顯示，截至5月13日，美豆種植進度46%，去年同期17%，5年平均24%；大豆出苗率16%，去年同期3%，5年平均5%。美豆種植情況良好，出苗情況也高于往年，而目前美豆產(chǎn)區(qū)天氣不錯，利于加快種植及出苗。良好的天氣令美豆種植面積可能增加，面積增加使美豆產(chǎn)量提高，同時良好天氣預(yù)示美豆產(chǎn)量提升，天氣因素給美豆期價帶來壓力。

春節(jié)后國內(nèi)港口大豆庫存由700萬噸下滑至580萬噸，近兩月回升至5月22日的664萬噸。港口大豆庫存的高企，一是進口量增加，二是國內(nèi)壓榨利潤由盈轉(zhuǎn)虧，壓榨需求放緩。再看國產(chǎn)大豆，盡管東北產(chǎn)區(qū)大豆已經(jīng)稀少，但國儲大豆充裕。特別是目前國儲希望騰出倉庫，只有通過不斷拍賣以及定向提供給油廠，國內(nèi)連豆期貨價格難有起色。5月24日，國儲60萬噸臨儲陳豆拍賣，數(shù)量上較以往增加一倍，凸顯消化陳豆意向明顯。

從終端豆粕及豆油消費來看，經(jīng)濟增速放緩，一定程度上抑制需求。從4月份美豆期價不斷走高，而國內(nèi)明顯滯漲就可以看出。目前國內(nèi)生豬存欄量及生豬價格都處于下降過程中，禽蛋類價格也步入下行趨勢，豆粕需求受到抑制。1-4月份食用油進口量227萬噸，同比增長23.8%，但是國內(nèi)食用油的消費并未增長，而是保持平穩(wěn)，加上國內(nèi)5月前國內(nèi)壓榨利潤良好所帶來的大量豆油庫存，國內(nèi)油脂明顯供給過剩。

美豆期貨持倉報告顯示，截至5月15日當(dāng)周，傳統(tǒng)基金多單大幅減持11744張，同時減持4643張空單，基金凈多由前一周的249923張減持至242822張，連續(xù)兩周出現(xiàn)下降，凈多單比例降至30.7%，但仍在歷史高位。對應(yīng)的美豆油基金凈多單比例2.2%，美豆粕凈多單比例36.92%，基金多單持有比例仍處于歷史高點。鑒于宏觀經(jīng)濟不確定性增加，美豆基金多頭持倉是否會出現(xiàn)大幅度減少，值得關(guān)注。

綜上，本月期價暴跌已經(jīng)消化大部分系統(tǒng)性風(fēng)險，而2012/2013年度美豆供需偏緊，以及技術(shù)性指標嚴重超買，目前追空賣出豆類意義不大。但希臘退出歐元區(qū)可能性依舊沒有消除，而加上美豆種植情況良好，缺乏天氣炒作，國內(nèi)豆類供應(yīng)充裕及終端需求疲軟，短期缺乏大幅反彈的動能，預(yù)計豆類期價均保持目前低位震蕩整理。