產(chǎn)業(yè)鏈裂解差

　　歐元反彈，美元回調(diào)，原油短期或?qū)⒖简?0美元/桶一線支撐力度。石腦油和乙烯連續(xù)第5周下跌，東南亞跌幅擴大。本周初，CFR東北亞跌56報1138—1140美元/噸，CFR東南亞跌60報1124—1126美元/噸，二者價差擴大至15美元/噸。上周現(xiàn)貨市場參與吉隆坡亞洲區(qū)域石化會議，成交清淡。下游聚烯烴價格跌幅收窄，石腦油和乙烯近期追隨原油展開反彈。本周初，亞洲石腦油裂解價差回落至197美元/噸，乙烯裂解價差縮小至255美元/噸。裝置方面，臺灣臺塑5—6月計劃降低麥寮三個裂解裝置開工率至90%。

　　現(xiàn)貨市場

　　5月中旬，市場傳聞國內(nèi)供應商庫存略顯壓力，其主要經(jīng)銷商降價出貨為主，后半周國內(nèi)線性期貨止跌，部分中小貿(mào)易商補貨意向強烈，低位成交放量，終端用戶按需采購。5月中旬，國內(nèi)石化廠線性PE持穩(wěn)至9800—10000元/噸掛牌銷售；5月中上旬，結(jié)算價大幅走跌；5月中旬，LLDPE現(xiàn)貨主流報價繼續(xù)下跌50—100元/噸至9500—9850元/噸。茂名石化高壓裝置已重啟；齊魯石化和中原乙烯PE/PP裝置已停車檢修；吉林石化線性5月份計劃檢修一個月。

　　美金盤市場大部分供應商尚未出臺6月新盤。上周美金市場以二手盤交投為主，由于伊朗高壓和低壓集中到港，部分貿(mào)易商有銷售壓力，報價混亂下跌，下游工廠和中小貿(mào)易商由于庫存偏低，采購積極性增加，大部分貿(mào)易商謹慎主動接貨意向不高。線性主要聽聞有上海保稅沙特、黃埔保稅中東、加拿大、墨西哥等LLDPE膜料集中成交1240—1280美元/噸，部分帶90天遠期。高壓聽聞伊朗和俄羅斯集中到港；線性未聞集中到貨，聽聞巴西、泰國、伊朗等貨源。受線性期貨止跌，低位現(xiàn)貨成交放量，貿(mào)易商心態(tài)部分企穩(wěn)。

　　倉單

　　5月22日，大商所LLDPE倉單為4415手，折合為22075噸，較5月15日減少133手。其中華東地區(qū)為2546手，折合為12730噸；華南地區(qū)為493手，折合為2465噸；華北地區(qū)為1376手，折合為6880噸。5月17日，L1205交割3380手，折合為16900噸，交割結(jié)算價為9985元/噸。

　　技術(shù)分析

　　上周L1209止跌企穩(wěn)反彈，預計本周在9500—10050區(qū)間振蕩消化跌幅，9500—9700為支撐帶，10050—10200為壓力帶。本周繼續(xù)關(guān)注9900附近走勢。

　　操作建議

　　本周繼續(xù)關(guān)注交割貨沖擊市場反應及美元/原油走勢。據(jù)前期判斷，乙烯高位回調(diào)，成本支撐弱化，且下游需求淡季來臨，中長線繼續(xù)維持偏空預判，但近期美元面臨技術(shù)回調(diào)壓力，原油面臨重要支撐位或止跌企穩(wěn)，連塑有反彈行情。建議投資者趨勢空單減持，激進者多單持有參與反彈行情，保守者等待局勢明朗，或持有現(xiàn)貨庫存，且在L1209逢高少額賣出保值，價差在3600以上多V1209空L1209套利考慮減持，注意資金管理。