本周行情回顧：

本周股指受外圍系統(tǒng)性風(fēng)險的影響，走出震蕩下跌的形態(tài)，從日 K 線上來看，空頭排列已經(jīng)形成，目前價格仍在 5 日均線下方運行，且處于 60 日均線下方。本周五股指交割完成，所有合約均移入 6 月合約。周二與周四的反彈均屬于技術(shù)性的修復(fù)。

基本面分析：

宏觀面：國家信息中心經(jīng)濟預(yù)測部 18 日發(fā)布的報告預(yù)計，二季度我國經(jīng)濟增長仍將延續(xù)減速態(tài)勢，二季度 GDP 增長 7.5%左右。中國人民銀行 15 日公布的初步數(shù)據(jù)顯示，4 月外匯占款出現(xiàn)今年以來首次負增長。去年四季度，外匯占款曾連續(xù)三個月負增長。分析人士表示，未來根據(jù)外匯占款增長情況，央行仍可能繼續(xù)下調(diào)存款準備金率，但資本外流可能掣肘央行的降息決策。5 月前兩周，工、農(nóng)、中、建四大銀行新增人民幣貸款整體接近零，而存款則繼續(xù)流失 2000 億左右。1 至 4 月，我國實際使用外資金額 378.81 億美元，同比下降 2.38%。4 月當(dāng)月實際使用外資金額 84.01 億美元，同比下降 0.74%，連續(xù)6 個月同比負增長。分析人士認為，F(xiàn)DI 的持續(xù)下降減輕了外匯占款的壓力，年內(nèi)央行下調(diào)存款準備金率仍有空間。國家能源局 14 日公布，4 月份我國全社會用電量同比增長 3.7%，增幅創(chuàng)下自 2011 年 1 月以來 16 個月新低。其中工業(yè)用電量僅同比增長 1.55%，印證工業(yè)增速放緩。

政策面：證監(jiān)會投資者保護局有關(guān)負責(zé)人對投資者關(guān)注的問題進行了公開回應(yīng)。該負責(zé)人表示，境外養(yǎng)老金等機構(gòu)看好我國資本市場，證監(jiān)會將加大引進境外長期機構(gòu)投資者力度。郭樹清表示，應(yīng)積極
穩(wěn)妥有序地推進人民幣資本項目可兌換，以此推動中國經(jīng)濟和世界經(jīng)濟在更高水平上融合發(fā)展。這則消息對于市場的資金面有利好作用。備受市場關(guān)注的轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)正在緊鑼密鼓推進。本周末，各家券商的數(shù)據(jù)報送系統(tǒng)開發(fā)和測試工作有望結(jié)束。下周，25 家融資融券試點券商將進行轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)全系統(tǒng)聯(lián)網(wǎng)測試。國資委發(fā)表文章表示，具備條件的國有大型企業(yè)要積極引進戰(zhàn)略投資者，推進主營業(yè)務(wù)整體上市。此表態(tài)或意味著國企將迎來上市高峰。

技術(shù)面分析：

MACD 指標中 DIFF 繼續(xù)在 DEA 下方運行，多頭格局已經(jīng)遭到破壞。KDJ 指標顯示目前處于短線空頭氛圍中，RSI 也拐頭向下且有進一步向下的空間，期指繼續(xù)處于向下調(diào)整狀態(tài)中。

持倉分析：

本周持倉凈空單出現(xiàn)了逐步增加的情況，但整體持倉下降，可以解讀為多頭的知難而退。國泰君安席位上的空單為 8000 多手，空頭籌碼集中，海通期貨和中證期貨分別居于空頭的第 2 和第 3 位。主力空頭繼續(xù)看跌后市，但向下空間可能有限。

下周展望：

歐債危機還在發(fā)酵，中國經(jīng)濟表現(xiàn)疲弱，但市場一直期待的政策預(yù)期開始出現(xiàn)兌現(xiàn)跡象。溫家寶總理日前講話表明，政府將加快投資項目啟動并繼續(xù)刺激消費，需求側(cè)變化值得關(guān)注。期指從技術(shù)上看，依然偏空，持倉方面凈空單的增加也支持期指短期進一步走弱。但總體持倉的走弱可能意味著多頭的快速撤退?？傮w來看，短期期指仍將維持震蕩偏空的走勢，但向下空間可能有限。投資者可輕倉空單持有，不宜殺跌，或者觀望。