近期，歐債危機(jī)再次升級(jí)，國(guó)際市場(chǎng)原油、銅、黃金及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格應(yīng)聲下跌。招商中證大宗商品分級(jí)基金擬任基金經(jīng)理王平認(rèn)為，大宗商品未來(lái)仍將有較好表現(xiàn)，馬上迎來(lái)新基金建倉(cāng)的好時(shí)機(jī)。

王平認(rèn)為，從供需關(guān)系來(lái)看，資源品是不可再生的能源、金屬等資源，具有稀缺性，而其在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中同時(shí)又具有不可或缺性，這就加劇了資源產(chǎn)品供需之間的矛盾。因而，資源價(jià)格從長(zhǎng)期看具有較明顯的上漲趨勢(shì)。

從國(guó)際環(huán)境看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入弱復(fù)蘇階段，未來(lái)各經(jīng)濟(jì)實(shí)體復(fù)蘇是大概率事件，需求進(jìn)一步惡化的空間非常有限，大宗商品價(jià)格將迎來(lái)新一輪的上漲。與此同時(shí)，以美元為中心的類布雷頓森林體系正在發(fā)生轉(zhuǎn)變，數(shù)量型放松貨幣政策必將帶來(lái)貨幣的競(jìng)爭(zhēng)性貶值和貨幣對(duì)實(shí)物資產(chǎn)的大幅貶值。為刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，世界各主要經(jīng)濟(jì)體持續(xù)釋放流動(dòng)性，大量超發(fā)貨幣未進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)而流入商品市場(chǎng)又將推高大宗商品價(jià)格。

王平表示，作為反映全球大宗商品市場(chǎng)的晴雨表，大宗商品價(jià)格指數(shù)自2011年5月到達(dá)高點(diǎn)，已經(jīng)歷了一年的調(diào)整，價(jià)格已基本預(yù)期全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不利的情形，后續(xù)下跌空間有限。從國(guó)內(nèi)環(huán)境來(lái)看，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、城市化進(jìn)程、消費(fèi)升級(jí)都尚未完成，對(duì)大宗商品的需求變化不會(huì)太大，而國(guó)家明確提出，將扶持新興產(chǎn)業(yè)，相關(guān)行業(yè)將對(duì)金屬資源需求構(gòu)成支撐。

王平認(rèn)為，指數(shù)的估值優(yōu)勢(shì)也已凸顯。中證大宗商品指數(shù)由100只成分股組成，總市值和自由流通市值占全市場(chǎng)大宗商品股票的82.91%和73.36%，目前，該指數(shù)市盈率14%，市凈率2.10%，接近2006年和2008年最低點(diǎn)。從歷史收益看，2005至2011年，中證大宗商品指數(shù)累計(jì)收益率267.81%，年化收益率20.45%，漲幅接近同期上證指數(shù)的4倍。

王平表示，隨著通脹的有效控制，下半年CPI有望進(jìn)入3%以下，但是4月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳，財(cái)政政策、稅收政策以及貨幣政策有望進(jìn)一步寬松，推動(dòng)大宗的需求的復(fù)蘇，綜合來(lái)看，大宗商品基金已經(jīng)迎來(lái)投資的好時(shí)機(jī)。