5月份PVC期貨主力合約行情突變，先破7000，再破6800重要關(guān)口，此后繼續(xù)下探，均線系統(tǒng)呈現(xiàn)空頭排列，弱勢(shì)明顯。PVC現(xiàn)貨市場交投氣氛冷清，生產(chǎn)企業(yè)出廠報(bào)價(jià)陸續(xù)下調(diào)。目前PVC期價(jià)雖有所反彈，但從產(chǎn)業(yè)鏈情況來看，預(yù)計(jì)PVC中期弱勢(shì)不改。

原油下挫，上游原料跌勢(shì)難止

二季度首月電石價(jià)格穩(wěn)中上揚(yáng)，刺激企業(yè)提高開工率，也促使前期停產(chǎn)的企業(yè)紛紛恢復(fù)生產(chǎn)。電石供應(yīng)大幅增加，而下游需求低迷，供大于求導(dǎo)致5月份電石價(jià)格迅速回落。與前期高點(diǎn)相比，當(dāng)前電石價(jià)格雖已下滑100—150元/噸，但回調(diào)尚未結(jié)束，后期仍將繼續(xù)下探。在電石產(chǎn)能嚴(yán)重過剩的情況下，電石企業(yè)的競爭主要是成本的博弈。當(dāng)電石價(jià)格尚未擊穿大多數(shù)企業(yè)成本線時(shí)，企業(yè)生產(chǎn)的積極性難以得到遏制，此時(shí)一些大型煤—電—電石—下游產(chǎn)品一體化企業(yè)憑借成本優(yōu)勢(shì)，開工率較高，市場貨源供應(yīng)充裕，打壓電石價(jià)格。一些大型密閉電石爐集中在今年下半年和明年上半年投產(chǎn)，產(chǎn)能過剩局面日益凸顯，對(duì)電石走勢(shì)將構(gòu)成長期隱患。綜合考慮電價(jià)、運(yùn)費(fèi)、蘭炭、白灰以及人工成本，二季度后期電石價(jià)格下行幅度或?qū)⒓哟蟆?/P>

受油價(jià)下跌影響，乙烯價(jià)格跌勢(shì)難止。近期希臘陷入政治僵局，一旦退出歐盟將給歐元區(qū)帶來極大的損失。美元指數(shù)急速上沖，原油期貨價(jià)格斷崖式下跌。亞洲乙烯價(jià)格大幅下挫，EDC和VCM價(jià)格不斷下滑，乙烯法PVC成本支撐塌陷。

產(chǎn)能過剩，供應(yīng)壓力難緩解

去年我國PVC產(chǎn)能為2162萬噸(其中包括糊樹脂74萬噸)，產(chǎn)能過剩導(dǎo)致PVC行業(yè)開工率一直處于低位，已經(jīng)連續(xù)4年維持在60%以下。今年P(guān)VC新增產(chǎn)能較多，大型企業(yè)逐步向西部搶占資源，擴(kuò)大規(guī)模，中西部地區(qū)將新增300萬噸產(chǎn)能。這使本已十分嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩進(jìn)一步加劇。自去年下半年以來，PVC月度產(chǎn)量超過100萬噸成為常態(tài)，今年3月更是超過110萬噸，同比增長7.4%。為了化解困境，PVC企業(yè)被迫停車檢修以減緩壓力。與4月相比，5月PVC企業(yè)停車檢修及計(jì)劃檢修較少，廠家整體開工率變化不大，庫存有緩慢增加的趨勢(shì)。PVC進(jìn)出口量較小，尤其出口量更小。大商所1205合約交割量高達(dá)87820噸，大量的期貨貨源流出，加重了現(xiàn)貨市場的供應(yīng)壓力。

今年燒堿價(jià)格呈現(xiàn)上行態(tài)勢(shì)，同時(shí)市場銷售較好，而液氯產(chǎn)品滯銷，價(jià)格低位振蕩。從氯堿平衡考慮，企業(yè)被動(dòng)擴(kuò)大PVC產(chǎn)量，導(dǎo)致PVC市場供應(yīng)壓力增大。

宏觀利空，下游需求疲弱

近期宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)密集出爐，工業(yè)投資、消費(fèi)增速、進(jìn)出口增速都在下降，顯示經(jīng)濟(jì)形勢(shì)存在比較大的隱憂，GDP走勢(shì)可能將繼續(xù)向下。如果GDP增幅下滑過快，將對(duì)消費(fèi)產(chǎn)生明顯的抑制。PVC主要用于國內(nèi)消費(fèi)，下游存在數(shù)量眾多的企業(yè)，尤其是小微企業(yè)，但內(nèi)需乏力導(dǎo)致下游需求明顯萎縮。自去年以來，中小企業(yè)融資困難，經(jīng)營成本攀升，企業(yè)亟需擺脫困境。工業(yè)和信息化部把2012年定為中小企業(yè)服務(wù)年，加大對(duì)中小企業(yè)的扶植力度。但企業(yè)形勢(shì)好轉(zhuǎn)絕非一蹴而就，后續(xù)積極有效的措施還需不斷跟進(jìn)。

4月國房景氣指數(shù)為95.62，創(chuàng)36個(gè)月來最低點(diǎn)，房地產(chǎn)新開工面積增幅回落，房市繼續(xù)低迷，PVC需求需求難以好轉(zhuǎn)。