伴隨著5月份的需求回暖，糖市將出現(xiàn)價格修正回暖走勢，但如果讓糖價再度走高，也許市場會更加不放心。二季度鄭糖運行參考區(qū)間：1209合約為6200-6600元/噸，1301合約為6150-6500元/噸。

回顧糖市2月以來的表現(xiàn)，或許會令久戰(zhàn)沙場的投資者想起美豆市場去年年中的那次戲劇性的盤面，在持續(xù)較長時間的橫盤震蕩整理之后，市場放量擊穿區(qū)間上沿，出現(xiàn)大快人心的一次上沖行情，記得那時部分市場人士認為美豆會沖擊至1500-1550美分，甚至是歷史高點，而就在市場一片漲聲的背后，則“策劃”著一場驚世駭俗的表演?，F(xiàn)在看來，糖市重蹈覆轍，似乎帶了些諷刺的味道。

筆者曾在4月6日當周的周度報告當中，以《市場氛圍轉好激發(fā)糖市最后一擊》為題，意在提示投資者，雖然技術指標均指向利好，久盤之勢即將打破，但基于基本面的具體分析來看，市場很難支持糖價高位運行，隨著國內市場最大的心理支持——“收儲”的逐漸淡去，全球本季最終的產(chǎn)糖量多數(shù)明顯提高，遠好于此前市場一貫的略微悲觀的預期。因此，既不違背短期糖市突破的意愿，但更要理性的對糖價進行定位，那么糖市很可能出現(xiàn)多頭能量的釋放，在最后一擊過后呈現(xiàn)出震蕩回落格局。但市場總是會給人帶來意外的表現(xiàn)，在緊接下來的一周快速上漲，迅速釋放能量，隨后乏力，再而衰三而竭，最后演化成目前這樣的局面。

從本年度糖市的基本數(shù)據(jù)上看，并沒有實質性的利好支撐，即便是收儲因素存在，對市場帶來的影響僅是短時間爆發(fā)性的。從前六次收儲的情況來看，結果并不盡如人意，而市場不愿交儲的原因則歸結于，糖企仍然看好后市。5月對糖市來說是個需求逐步回暖的時節(jié)，或許更加是這些看好后市的市場人士最后的一個參考標的，如果市場價格再不出現(xiàn)好轉，很可能其中很多人都會沉不住氣。而從期貨市場上來看，價格仍然在諸多利空消息影響之下呈階梯式回落。5月10日第一批第七次收儲成交明顯好轉，而相比之下成交價格并不比前期高，但明顯的是比每況愈下的期市和電子市場要高很多。

恰逢筆者寫本文之際，糖市出現(xiàn)止跌企穩(wěn)跡象，1209合約在接近6250的位置出現(xiàn)支撐。雖然僅是下跌中的一次小幅反彈，但這次反彈又有些不同尋常：國際糖業(yè)組織2011/12年度供應過剩預估從2月份時的517萬噸上調至648萬噸；印度政府正式取消2011/12年度糖出口限制；泰國2011/12榨季生產(chǎn)已經(jīng)結束，產(chǎn)糖1020萬噸，且高于1000萬噸的預估，接下來的出口量也或將創(chuàng)歷史高位。另外，國內市場截至2012年4月底，累計產(chǎn)糖1145.33萬噸，累計銷售食糖580.96萬噸，累計銷糖率50.72%。一季度的進出口情況對于糖市來講也會形成一定壓力，加上走私糖等隱患，實際上，糖市真正的春天還未到來。