主持人：在昨天商品市場(chǎng)表現(xiàn)比較低迷之后，今天早盤再次是一個(gè)全線的下跌，現(xiàn)在各大品種業(yè)出現(xiàn)了相應(yīng)的分化，總體上來看，弱勢(shì)格局還是比較明顯的，請(qǐng)針對(duì)一些您所關(guān)注到的重點(diǎn)品種給大家做相應(yīng)的分析。

李寧：首先說一下金屬類，金屬中的銅一般是大宗商品的一個(gè)風(fēng)向標(biāo)，今天滬銅1208跟昨天收盤價(jià)相比是大幅低開，在低開之后，它經(jīng)過短暫的承壓下行之后，又展開了一波明顯的上漲，但是在上漲的過程中中。我們也觀察到，雖然價(jià)格在上漲，但是成交和持倉(cāng)一直比較萎靡，特別是持倉(cāng)方面，出現(xiàn)了價(jià)格上升，持倉(cāng)下降的情況，這種請(qǐng)況說明可能并不是主力多頭的增倉(cāng)，而是之前的空頭減倉(cāng)行為，所以價(jià)格的上漲過程可能還是難以持續(xù)的。

主持人：所以不是主動(dòng)的行為，可能是空頭的減倉(cāng)行為所導(dǎo)致的。從下一步的趨勢(shì)來看，滬銅要受哪些方面的影響，應(yīng)該現(xiàn)在從外圍市場(chǎng)來看，美元上漲趨勢(shì)好像也是進(jìn)一步壓制了整個(gè)大宗商品市場(chǎng)未來發(fā)展態(tài)勢(shì)。

李寧：首先從外圍市場(chǎng)來看，歐元區(qū)里面希臘政局的不穩(wěn)可能會(huì)令市場(chǎng)擔(dān)憂歐債危機(jī)的解決前景，特別是它之前的三大政黨相繼組閣失敗之后，市場(chǎng)對(duì)于希臘將要退出歐元區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)是在加大的，所以說市場(chǎng)對(duì)于歐元區(qū)問題的擔(dān)憂肯能會(huì)繼續(xù)令歐元下行，從而反向提振美元。

再有，在法國(guó)和希臘之后，德國(guó)也將面臨大選，從現(xiàn)在來看，德國(guó)總理默克爾的支持率是在下降的，這可能會(huì)令之前的德法聯(lián)盟會(huì)得以瓦解，總體來看歐債危機(jī)的前景還是非常令市場(chǎng)擔(dān)憂。因此，美元指數(shù)可能還是會(huì)維持階段性上漲的趨勢(shì)，這將對(duì)倫銅和滬銅造成打壓。

從國(guó)內(nèi)的方面看，最近公布的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)都是非常令人擔(dān)憂的，國(guó)內(nèi)方面拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的三架馬車，投資、出口、消費(fèi)，都是出現(xiàn)了明顯的下行，而且從房地產(chǎn)方面的數(shù)據(jù)看，4月份的房地產(chǎn)增速降至了個(gè)位數(shù)，同比僅增長(zhǎng)了9.2%，這個(gè)數(shù)據(jù)是創(chuàng)下近兩年以來的最低水平。另外房地產(chǎn)新開工的面積也是下降了14.6%，房地產(chǎn)的需求可能會(huì)影響到開發(fā)商的資本支出行為，這將直接影響到建筑行業(yè)對(duì)于銅的需求，因此從國(guó)內(nèi)來說，中國(guó)因素對(duì)于銅價(jià)是起到一個(gè)明顯的打壓作用，從國(guó)際國(guó)內(nèi)兩方面因素來考慮，應(yīng)該還是出于一種下降的通道中。

主持人：昨天大幅的下跌包括今天早盤這樣一個(gè)跳空低開之后下挫，使得基本上滬銅合約脫離了從4月中旬到5月中旬這么一段時(shí)間的盤整的區(qū)間，下一步是不是會(huì)繼續(xù)打開進(jìn)一步的下跌空間，大家從技術(shù)點(diǎn)位上應(yīng)該關(guān)注哪些位置呢？

李寧：從技術(shù)點(diǎn)位應(yīng)該來講，它非常依賴于外盤的走勢(shì)，如果外盤晚間大幅下跌的話隔夜第二天國(guó)內(nèi)就是一個(gè)跳空的缺口，所以在這種格局下，總體來維持一個(gè)逢高拋空的思路應(yīng)該來說沒有錯(cuò)的，逢到反彈的時(shí)候可以適當(dāng)?shù)姆峙季挚諉巍?/P>

主持人：那倫銅方面的位置能跟我們借鑒一下么？

李寧：倫銅相對(duì)地說它的走勢(shì)還是比較連續(xù)的，倫銅方面，我覺得在7800到7850之間也可以適當(dāng)?shù)亟⒖諉巍?/P>

主持人：還有其他工業(yè)品的品種要來分析下的嗎？

李寧：我想說的就是新上市的白銀期貨，白銀期貨是上周四開始正式運(yùn)行的，到今天為止是第四個(gè)交易日，我們非常高興地看到，白銀上市之后，便沒有出現(xiàn)跟黃金期貨那樣低迷的成交情況。而且從最近幾天的表現(xiàn)看，今天的成交跟其他成交相比更是明顯地趨于活躍的，因?yàn)榍懊鎺滋斓臏y1209主力合約一天的成交也才20萬手，第一天是最大，是26萬手，前面兩天整個(gè)一天的成交也才在20萬手左右，但是今天我們看到，上午的情況它目前已經(jīng)成交了19萬手，說明它的交投狀況是非?；钴S的。從走勢(shì)方面來說，我覺得白銀跟其他的金屬類品種一樣，依然是維持一個(gè)逢高拋空的思路，主要的原因是美元指數(shù)的上行，會(huì)令白銀的上行趨勢(shì)更為明顯。

主持人：如果從貴金屬考慮，包括我們剛才沒有說到的黃金的變化情況，黃金是一個(gè)避險(xiǎn)品種的選擇，但是在目前這種風(fēng)險(xiǎn)的條件下，黃金走的也是比較弱勢(shì)，別人更傾向于選擇美元或美債這樣的工具了是么？

李寧：對(duì)的，是這樣的，目前看，貴金屬中的黃金白銀對(duì)于避險(xiǎn)作用的需求表現(xiàn)的不是很明顯而是跟隨其他工業(yè)品種出現(xiàn)了震蕩下行的格局，因?yàn)槟壳罢裰鞒秩怂f，受到外圍政治情況的變動(dòng)。還有摩根大通，倫敦交易員的巨虧等等這些宏觀因素的影響，黃金白銀也是跟隨其他工業(yè)品種的出現(xiàn)了明顯的下跌，此外，目前市場(chǎng)投資者更為青睞的品種就是美國(guó)債券，所以我們看到，美國(guó)的10年期國(guó)債收益率都是出現(xiàn)了下行的走勢(shì)，所以在這種情況下，滬銀應(yīng)該還是會(huì)有下行的空間。