和訊網(wǎng)消息 日前，2012年第二季度申銀萬(wàn)國(guó)期貨投資策略報(bào)告會(huì)——“能源化工之PTA 投資機(jī)遇與策略”在滬舉行。申銀萬(wàn)國(guó)期貨能源化工分析師倪夢(mèng)雪在會(huì)上指出PTA（精對(duì)苯二甲酸）仍然存在下跌空間，長(zhǎng)期來看，化工板塊價(jià)格會(huì)繼續(xù)下行。

11日國(guó)內(nèi)PTA主力1209合約低開開盤，日內(nèi)呈現(xiàn)低開低走的局面，最高觸及8450元/噸之后展開了震蕩下行的走勢(shì)，最低一度觸及8250元/噸的關(guān)口，最終報(bào)收于8306元/噸，較上個(gè)交易日結(jié)算價(jià)下跌142元/噸，下跌1.73%，整體延續(xù)了弱勢(shì)的格局。

在分析宏觀走勢(shì)時(shí)，倪夢(mèng)雪指出國(guó)內(nèi)流動(dòng)性和實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況是兩大焦點(diǎn)。經(jīng)濟(jì)仍有下行壓力，所以政策還會(huì)微調(diào)，流動(dòng)性還將保持適度寬松，這對(duì)股市影響較大，或促股指期貨好轉(zhuǎn)；另一個(gè)因素實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，則對(duì)商品期貨影響更大。目前進(jìn)出口和投資下滑，特別是進(jìn)口方面出現(xiàn)大幅回落，出口數(shù)據(jù)也低于預(yù)期，經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)較大，對(duì)市場(chǎng)來說是利空。

對(duì)于整個(gè)化工板塊，倪夢(mèng)雪觀點(diǎn)比較偏空?！皬墓┙o角度看，PTA將迎來產(chǎn)能擴(kuò)展高峰，將新增加企業(yè)產(chǎn)量800多萬(wàn)噸，其中受一季度需求不振影響，部分一季度新增產(chǎn)能推遲到二季度，因此，二季度對(duì)供應(yīng)方面壓力比較大；從需求角度來說，雖然PMI新訂單數(shù)據(jù)有一定有回升，但原材料庫(kù)存和產(chǎn)成品庫(kù)存消耗不明顯，紡織、服裝需求沒有特別明顯好轉(zhuǎn)。因此，化工板塊價(jià)格或繼續(xù)下行?！?/P>

談及PTA未來走勢(shì)，倪夢(mèng)雪說：“PTA的上游產(chǎn)品PX供需缺口仍然存在，然而需求下降，PX價(jià)格對(duì)PTA的支撐作用明顯下降。此外，近期PTA倉(cāng)單猛增，市場(chǎng)貨源充足，現(xiàn)貨價(jià)格松動(dòng)。經(jīng)PX折算后的PTA成本價(jià)為7700元/噸，加上倉(cāng)儲(chǔ)運(yùn)輸?shù)瘸杀?，最低支撐?800元/噸。而目前PTA價(jià)格在8200點(diǎn)-8300點(diǎn)左右，因此，PTA仍然存在下跌空間?！?/P>