近期期指總持倉逐漸回落，周一更是大幅減倉，這或?qū)Χ唐谶B續(xù)下跌走勢有延緩作用。

空頭踩準政策節(jié)奏

中金所公布的前20席位持倉數(shù)據(jù)顯示，上周五空方呈現(xiàn)集中減倉局面，前20席位空頭減持2255手。一方面是周五宏觀數(shù)據(jù)不樂觀，市場擔心周末出臺政策；另一方面周五減倉也是常態(tài)化的表現(xiàn)，如果周末信息面明朗，則周一資金會出現(xiàn)回流，但周一資金繼續(xù)呈現(xiàn)流出，1205合約繼續(xù)移倉，多頭減持5954手，空頭減持5733手，但1206合約多頭僅增持1732手，空頭增持2033手，合并計算多頭減持4377手，空頭減持4029手?？疹^兩天累計減持達6284手，減持力度較大，顯示了空頭的謹慎心態(tài)。一旦市場對政策的反應得到消化，空頭隨時有回流的需求，因此壓力并未有效釋放。

多頭喪失信心

周一多頭也出現(xiàn)了大幅減持動作，這與4月份表現(xiàn)相反，顯示多頭追漲殺跌較為明顯，表現(xiàn)出游資行為。多頭資金的撤離，使得短期做多動能喪失，如果無法吸引多頭重新入場，市場即便企穩(wěn)也難以形成有效反彈。

技術(shù)雙頂面臨威脅

技術(shù)形態(tài)上看，期指略微形成了自3月初以來的雙頂雛形，但目前回調(diào)幅度還不算大，2600整數(shù)關(guān)口和30日均線交織形成支撐，同時上證綜指下方有2350點的強支撐，只要這個位置不破，雙頂應該還不能算確立，本周將是重要時間窗口。

綜合分析，雖然空頭踏準了政策節(jié)奏，但多頭不給力，對市場形成拖累，導致市場反彈受阻。但從總持倉和技術(shù)面看，期指下行節(jié)奏還是有放緩需求，有效支撐是否能形成取決于多頭信心的改善，操作上投資者需要謹慎。