“手續(xù)費(fèi)競(jìng)爭(zhēng)將不會(huì)成為期貨公司發(fā)展的核心，因?yàn)槠谪浌景l(fā)展的核心是為了提高公司盈利空間。期貨行業(yè)的手續(xù)費(fèi)競(jìng)爭(zhēng)毫無(wú)任何核心競(jìng)爭(zhēng)力可言，拓展盈利模式才是期貨公司的生存發(fā)展之道。”金鵬期貨總經(jīng)理喻猛國(guó)表示。

喻猛國(guó)對(duì)于期貨行業(yè)手續(xù)費(fèi)的競(jìng)爭(zhēng)表現(xiàn)出無(wú)奈態(tài)度。他認(rèn)為，四期貨交易所下調(diào)手續(xù)費(fèi)將有效抑制期貨公司之間手續(xù)費(fèi)惡性競(jìng)爭(zhēng)的局面，從而倒逼期貨公司把核心競(jìng)爭(zhēng)力轉(zhuǎn)移服務(wù)水平和研發(fā)水平上來(lái)，在市場(chǎng)尋找更廣泛的盈利途徑。

“正常的理解，一個(gè)公司在某一方面的優(yōu)勢(shì)發(fā)展將成為本公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力，為的是提高公司的盈利能力，但是，期貨公司手續(xù)費(fèi)競(jìng)爭(zhēng)只是一味的壓低交易成本，眾多期貨公司都可以較少手續(xù)費(fèi)成本，毫無(wú)核心競(jìng)爭(zhēng)可言。所以，期貨公司未來(lái)肯定會(huì)從單一的手續(xù)費(fèi)競(jìng)爭(zhēng)中轉(zhuǎn)型發(fā)展。”他表示，而交易所宣布降低所有期貨品種手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，各品種降費(fèi)幅度從12.5%到50%不等，整體下降30%左右，這將對(duì)手續(xù)費(fèi)的競(jìng)爭(zhēng)產(chǎn)生相應(yīng)抑制影響。

據(jù)了解，由于期貨公司的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)條件所限，多數(shù)期貨機(jī)構(gòu)的營(yíng)業(yè)收入中90%以上仍是依靠手續(xù)費(fèi)收入，因此，手續(xù)費(fèi)費(fèi)率競(jìng)爭(zhēng)成為期貨公司最常見(jiàn)競(jìng)爭(zhēng)手段。目前來(lái)看，手續(xù)費(fèi)競(jìng)爭(zhēng)不僅體現(xiàn)在小期貨公司之間，很多大型期貨公司也存在壓低手續(xù)費(fèi)招攬客戶(hù)現(xiàn)象。喻猛國(guó)表示，所謂大期貨公司只是從凈資本的角度來(lái)說(shuō)，并未指公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

由于期貨公司在業(yè)務(wù)創(chuàng)新方面尚未全面開(kāi)閘，同質(zhì)化現(xiàn)象普遍存在，因此，很多凈資本大的期貨公司也只能通過(guò)壓低手續(xù)費(fèi)來(lái)吸引客戶(hù)。與之相對(duì)應(yīng)，有些小期貨公司，由于具有自身核心競(jìng)爭(zhēng)力，能夠幫助客戶(hù)盈利，不需要參與手續(xù)費(fèi)競(jìng)爭(zhēng)，反而吸引了很多其它客戶(hù)。

他表示，手續(xù)費(fèi)競(jìng)爭(zhēng)是行業(yè)內(nèi)普遍存在的問(wèn)題，但是這種惡性手續(xù)費(fèi)競(jìng)爭(zhēng)降低了期貨公司的盈利能力，非常不利于行業(yè)的健康發(fā)展。以2011年為例，4家交易所總手續(xù)費(fèi)收入約180億元，而2012年4月末期貨業(yè)協(xié)會(huì)公布的79家期貨公司利潤(rùn)總和僅18.95億元。如果一個(gè)行業(yè)長(zhǎng)期處于微利狀態(tài)下，必然會(huì)阻礙其發(fā)展壯大，期貨公司過(guò)分關(guān)注手續(xù)費(fèi)競(jìng)爭(zhēng)，也會(huì)讓期貨公司把握不清各機(jī)構(gòu)的發(fā)展方向，不能形成自身核心競(jìng)爭(zhēng)力就無(wú)法服務(wù)于客戶(hù)。

目前，手續(xù)費(fèi)競(jìng)爭(zhēng)方式主要依靠降低交易成本，簡(jiǎn)而言之，就是公司與客戶(hù)簽訂合同時(shí)，將交易手續(xù)費(fèi)一欄直接填寫(xiě)很低的水平，或者雖然不在合同上把手續(xù)費(fèi)降到很低，但是公司通過(guò)某些途徑給予客戶(hù)一定比例的手續(xù)費(fèi)返還，變相的降低客戶(hù)手續(xù)費(fèi)。

喻猛國(guó)認(rèn)為，中國(guó)期貨市場(chǎng)目前正處于轉(zhuǎn)型階段，與以往相比，手續(xù)費(fèi)將逐漸不再是主要競(jìng)爭(zhēng)手段，公司綜合服務(wù)水平恰恰成為展現(xiàn)實(shí)力所在。期貨公司能夠開(kāi)展的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)項(xiàng)目漸行漸廣，公司應(yīng)將主要精力放在創(chuàng)新業(yè)務(wù)。期貨投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)、期貨境外代理業(yè)務(wù)及資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)等都要相繼推出，這些都給期貨公司發(fā)展提供了廣闊空間。

另外，市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)變化也決定了手續(xù)費(fèi)競(jìng)爭(zhēng)將不再是主流。喻猛國(guó)表示，目前散戶(hù)主體已被機(jī)構(gòu)所代替，由于日后金融期貨將會(huì)成為期貨市場(chǎng)中的主流，金融機(jī)構(gòu)對(duì)于期貨公司的綜合服務(wù)較為看重，其主旨在于公司能否提供增值、保值的服務(wù)，客戶(hù)對(duì)于手續(xù)費(fèi)高低已經(jīng)持無(wú)所謂態(tài)度。以股指期貨為例，截至今年一季度，股指期貨累計(jì)開(kāi)戶(hù)已達(dá)9萬(wàn)多戶(hù)，其中包括52家證券公司、14家基金公司、1家信托公司等在內(nèi)的特殊法人機(jī)構(gòu)，而基金公司、證券公司資管業(yè)務(wù)介入市場(chǎng)對(duì)沖投資組合風(fēng)險(xiǎn)，其中法人客戶(hù)持倉(cāng)占市場(chǎng)總持倉(cāng)的比例已達(dá)50%。

他表示，期貨公司的盈利模式未來(lái)將從單一的手續(xù)費(fèi)競(jìng)爭(zhēng)逐漸發(fā)展為多種盈利模式并存，而客戶(hù)結(jié)構(gòu)的變化也使得手續(xù)費(fèi)競(jìng)爭(zhēng)將不再是主流，期貨公司將會(huì)把更多精力放在如何能夠更好的提供資產(chǎn)保值增值服務(wù)上。隨著許多創(chuàng)新業(yè)務(wù)在緊鑼密鼓的進(jìn)行，相信在不久的將來(lái)，期貨行業(yè)的春天就會(huì)到來(lái)，但轉(zhuǎn)型將會(huì)需要一定的時(shí)間。