隨著美汽油消費(fèi)旺季的來臨和Seaway輸油管道反轉(zhuǎn)提前至5月中旬，油價(jià)有望6月份再獲上行動(dòng)力。

近日，由于美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)反復(fù)，加上歐洲政局的不確定性，加劇了投資者對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂，原油錄得自去年8月份以來的最大跌幅，WTI原油價(jià)格自106美元/桶回落至95美元/桶附近，跌幅10%。預(yù)計(jì)短期內(nèi)原油弱勢(shì)將會(huì)延續(xù)，但6月以后有望反轉(zhuǎn)。

歐洲政局動(dòng)蕩拖累油價(jià)

希臘組建多黨聯(lián)合政府的談判破裂，可能意味著希臘還要再次進(jìn)行大選，同時(shí)這也為希臘落實(shí)救助計(jì)劃所要求的削減預(yù)算的承諾及改革增加了不確定因素，市場(chǎng)開始憂慮希臘后期可能出現(xiàn)債務(wù)違約或退出歐元區(qū)。與此同時(shí)，法國的新當(dāng)選總統(tǒng)奧朗德將于5月15日宣誓就任。市場(chǎng)普遍預(yù)期奧朗德將會(huì)履行其在競選中的主張，即尋求機(jī)會(huì)重新就歐洲領(lǐng)導(dǎo)人去年所達(dá)成的財(cái)政協(xié)議進(jìn)行談判，此舉有可能導(dǎo)致法國和德國的關(guān)系趨于緊張。歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)在前段時(shí)間有所緩和之后，隨著法、希兩國政局的變動(dòng)，又再次引發(fā)了投資者的憂慮情緒，美國股市和包括原油在內(nèi)的大宗商品價(jià)格的大幅下挫正是市場(chǎng)悲觀情緒的體現(xiàn)?？梢灶A(yù)計(jì)，這種悲觀情緒在一定時(shí)間內(nèi)不會(huì)消退。但同時(shí)也應(yīng)看到，消息面對(duì)油價(jià)的沖擊往往是暫時(shí)性的，歐債危機(jī)無論如何發(fā)展都將經(jīng)歷一個(gè)漫長的過程，短期內(nèi)油價(jià)不會(huì)維持前幾日急劇下跌的勢(shì)頭，振蕩走低是大概率事件。

六國會(huì)談減弱地緣風(fēng)險(xiǎn)

伊朗和六國的核問題會(huì)談將于5月23日在伊拉克首都巴格達(dá)再度舉行。而隨著歐洲禁運(yùn)日期臨近，伊朗原先的強(qiáng)硬態(tài)度有所緩和，近期也并未再炒作與核相關(guān)的敏感話題來推漲油價(jià)。從歐佩克發(fā)布的數(shù)據(jù)看，伊朗原油產(chǎn)量已出現(xiàn)萎縮，伊朗3月份的原油產(chǎn)量為335萬桶/天，較去年的平均產(chǎn)量減少了約30萬桶/天。此外，由于多家銀行對(duì)伊朗的美元交易進(jìn)行限制，近日伊朗也同意中國使用人民幣和黃金來結(jié)算部分伊朗進(jìn)口石油，這些都說明西方國家對(duì)伊朗的經(jīng)濟(jì)制裁正在起作用，也使得雙方有望在下次會(huì)談中相互妥協(xié)達(dá)成協(xié)議。因此，前期出于對(duì)中東地區(qū)原油供應(yīng)中斷憂慮而被推漲的油價(jià)也將會(huì)隨著風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的縮水而出現(xiàn)回落空間。

美消費(fèi)旺季助推油價(jià)蓄力反彈

美國的原油庫存自去年年底開始就一路上揚(yáng)，目前原油商業(yè)庫存為3.76億桶，是自1990年以來的最高值。但是原油庫存高企的狀況有望隨著美國夏季汽油消費(fèi)高峰的來臨而得到緩解。從歷史數(shù)據(jù)看，美原油庫存一般在5月份達(dá)到年內(nèi)的最高值，庫存回落的跡象出現(xiàn)在5月底至6月初，回落的幅度在200萬—300萬桶/周。此外，原計(jì)劃在6月1日實(shí)施的Seaway輸油管道反轉(zhuǎn)提前至5月中旬，屆時(shí)庫欣的儲(chǔ)油將能通過管道運(yùn)輸至墨西哥灣周邊的煉油廠，這將大幅改善庫欣地區(qū)原油易進(jìn)難出的狀況，減輕庫欣的庫容壓力，同時(shí)也減輕了原油的上方壓力，尤其是WTI原油走勢(shì)將會(huì)強(qiáng)于Brent原油，兩者價(jià)差有望進(jìn)一步縮小。

綜上所述，歐洲政局變動(dòng)增加了歐債危機(jī)的不確定性，而對(duì)伊朗和談的良好預(yù)期則減弱了中東地區(qū)的地緣風(fēng)險(xiǎn)，短期內(nèi)原油價(jià)格將呈現(xiàn)弱勢(shì)回落態(tài)勢(shì)。但隨著美汽油消費(fèi)旺季的來臨和Seaway輸油管道反轉(zhuǎn)提前至5月中旬，油價(jià)有望6月份再獲上行動(dòng)力，WTI和Brent原油價(jià)差將會(huì)繼續(xù)縮小。

（作者單位：新湖期貨）