隨著5月10日白銀期貨上市日的臨近，其模擬交易也于昨日落幕。雖然白銀期貨仿真交易只運(yùn)行了短短五個(gè)交易日，但它已體現(xiàn)出白銀這一特殊的貴金屬與商品混合體的“本色”。

據(jù)了解，白銀期貨仿真交易的客戶總開(kāi)戶數(shù)達(dá)到2471人，總交易客戶數(shù)達(dá)到1544人，開(kāi)戶會(huì)員數(shù)達(dá)到145個(gè)，仿真交易的最后一天——5月8日的交易客戶數(shù)仍高達(dá)589名。全部白銀期貨模擬合約累計(jì)成交超過(guò)317萬(wàn)手，總成交額逾3200億元。其中，Ag1209合約一直是交投和持倉(cāng)量最高的合約，五日來(lái)共成交264萬(wàn)手以上，累計(jì)成交額達(dá)到2689億元以上，占比達(dá)到全部合約成交的84%。在模擬交易的最后一天，該主力合約成交超過(guò)60萬(wàn)手，單日成交金額高達(dá)597億元，持倉(cāng)量達(dá)到28.9萬(wàn)手。

盡管各合約走勢(shì)每日均呈現(xiàn)較大差異，但從主力合約的各項(xiàng)指標(biāo)看，其成交持倉(cāng)的比例已經(jīng)接近或達(dá)到部分已上市多年的成熟品種的水平。至昨日收盤，白銀期貨仿真主力Ag1209合約成交持倉(cāng)比大約為2.07：1。很多期貨品種運(yùn)行了很多年才達(dá)到這種修為，如國(guó)內(nèi)上市相對(duì)較早的銅、天膠、豆類、白糖等期貨品種，這些品種的成交持倉(cāng)比目前大多處在1：1~2：1之間，部分品種甚至有低于1：1的成交持倉(cāng)比。

而除了交投指標(biāo)較為理性之外，白銀期貨仿真交易這幾日的價(jià)格走勢(shì)也凸顯了銀價(jià)波動(dòng)大的特征。如仿真交易的主力Ag1209合約，其模擬運(yùn)行的首日價(jià)格最高與最低點(diǎn)的價(jià)差就高達(dá)900元/千克，最高達(dá)到7400元/千克，最低下探到6500元/千克。昨日，該合約再次打破首日創(chuàng)下的波動(dòng)紀(jì)錄，其價(jià)格一度最高達(dá)到7414元/千克，最低只有6443元/千克，價(jià)差超過(guò)971元/千克。

“這絕不是投資者因熱情高漲而操作‘過(guò)火’，而是白銀的特性使然，白銀價(jià)格歷史上本身就有相當(dāng)高的波動(dòng)性。與其說(shuō)仿真交易的參與者造就了這樣的波動(dòng)，不如說(shuō)是這些參與者‘發(fā)現(xiàn)’了白銀價(jià)格的波動(dòng)。”一位貴金屬分析師指出。

從近三年來(lái)內(nèi)外盤銀價(jià)的變動(dòng)看，白銀期貨仿真交易中出現(xiàn)的價(jià)格波動(dòng)只能算小菜一碟。由次貸危機(jī)所引發(fā)的金融風(fēng)暴過(guò)后，包括白銀在內(nèi)的商品及貴金屬價(jià)格波動(dòng)明顯加快，波動(dòng)幅度也越來(lái)越大。2009年國(guó)際白銀價(jià)格的最高價(jià)曾達(dá)到19.46美元/盎司，最低卻只有10.35美元/盎司，價(jià)差高達(dá)9.11美元，2010年這個(gè)價(jià)差擴(kuò)大到16.28美元，去年高低價(jià)差更是繼續(xù)擴(kuò)大到23.72美元的巔峰。

在外盤的劇烈變動(dòng)引導(dǎo)下，國(guó)內(nèi)銀價(jià)也屢屢經(jīng)歷“過(guò)山車”。上海黃金交易所的白銀(T+D)價(jià)格2009年最高達(dá)到4284元/千克，年中最低卻只有2409元/千克，價(jià)差竟高達(dá)1875元/千克，2010年這個(gè)價(jià)差繼續(xù)放大到3055元/千克，去年更達(dá)到5181元/千克，僅此價(jià)差就已經(jīng)超過(guò)了2010年之前的銀價(jià)。盡管金融危機(jī)過(guò)后，像金屬、黃金、農(nóng)產(chǎn)品、原油等皆出現(xiàn)了一定幅度的上漲，但從各品種在“后金融危機(jī)時(shí)代”所創(chuàng)下的最高價(jià)來(lái)看，白銀無(wú)疑是這時(shí)期上漲最為兇猛的品種之一，或許只有銅等少數(shù)商品可以與之媲美。

有專家指出，從近日開(kāi)展的白銀期貨仿真交易來(lái)看，模擬的白銀期價(jià)的波動(dòng)已經(jīng)接近境內(nèi)外真實(shí)白銀產(chǎn)品的走勢(shì)，預(yù)計(jì)白銀期貨本周上市后將維持波動(dòng)特征，這也有利于企業(yè)及時(shí)參與白銀期貨的交易、實(shí)現(xiàn)對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的“無(wú)縫對(duì)沖”。當(dāng)然白銀期貨的波動(dòng)大于傳統(tǒng)的商品期貨，身為風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者的投機(jī)者也應(yīng)做好風(fēng)控工作，避免在這一新品種上過(guò)分追漲殺跌。