隨著甲醇期貨1205合約交割日的逐漸臨近，甲醇期貨主力合約目前已經(jīng)完成由5月合約到9月合約的過渡。近期，ME1209合約整體波動區(qū)間為2995—3159元/噸，成交量及持倉量均較1205合約有不同程度的放大，市場拉漲氛圍濃厚。

多重利好助推甲醇價格上揚(yáng)

4月初，中國船東互保協(xié)會兩位高層人士向媒體透露，由于西方國家對伊朗進(jìn)行制裁越發(fā)收緊，該協(xié)會將于7月起停止為載運(yùn)伊朗石油的油輪提供保險，并要求會員不要到相關(guān)海域。該消息引發(fā)了市場對伊朗甲醇輸送問題的擔(dān)憂，從而推動港口及華東地區(qū)甲醇價格走強(qiáng)。而山西焦化、新能鳳凰、滕州鳳凰、兗礦榆林、陜西渭化等國內(nèi)眾多大型甲醇裝置的停車檢修，更是加劇了甲醇供應(yīng)的緊張氣氛，造成了甲醇價格普漲。截至4月24日，華東地區(qū)高端報價為3150元/噸，較月初上漲150元/噸；華中、華北、華南等地區(qū)甲醇價格均較月初上漲50—100元/噸不等；西北地區(qū)價格保持平穩(wěn)。

受現(xiàn)貨市場行情走勢堅挺帶動，甲醇期貨多頭表現(xiàn)強(qiáng)勁。即將到期交割的ME1205合約連漲7日，上漲幅度達(dá)150元/噸，與港口現(xiàn)貨價格基本持平，主力合約ME1209雖在3100元/噸附近呈現(xiàn)振蕩整理格局，但仍呈多頭走勢。在伊朗局勢尚未明朗及各大裝置停車檢修等因素的利好刺激下，近期甲醇價格將繼續(xù)小幅上揚(yáng)。但由于下游需求未有明顯改善，甲醇價格上行壓力較重，上行空間較為有限。

成本支撐略有好轉(zhuǎn)

受大秦線檢修影響，秦皇島、曹妃甸等主要中轉(zhuǎn)港口煤炭庫存持續(xù)下降，港口煤價延續(xù)前期的上行趨勢。但由于下游電廠耗煤量的下降及庫存的高位，市場采購的積極性并不高，錨地船舶數(shù)量處于較低水平，港口煤價繼續(xù)上行的趨勢將逐步受到抑制，后市港口煤炭價格以穩(wěn)為主，上漲幅度不大。

煉焦煤方面，受近期進(jìn)口煉焦煤的價格持續(xù)下行，進(jìn)口量大幅增長及山東兗礦對重點客戶實施優(yōu)惠政策等因素影響，國內(nèi)焦煤市場繼續(xù)弱勢整理，盡管下游鋼材市場價格持續(xù)回暖，但現(xiàn)貨成交依然不暢。由于煉焦煤屬于稀缺性資源，煉焦煤價格整體大幅下調(diào)的可能性不大，后市將以穩(wěn)為主。

無煙煤方面，全國無煙煤市場總體仍呈平穩(wěn)運(yùn)行態(tài)勢，雖然國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩導(dǎo)致化工行業(yè)的用煤量略有下降，但隨著化肥行業(yè)旺季的到來，無煙煤市場表現(xiàn)仍較為堅挺。國內(nèi)煤炭價格的企穩(wěn)上揚(yáng)，將會對甲醇現(xiàn)貨價格產(chǎn)生較強(qiáng)支撐。

下游需求逐漸恢復(fù)

受國家繼續(xù)實施嚴(yán)厲的房地產(chǎn)調(diào)控措施影響，家具等建筑裝修行業(yè)經(jīng)營不景氣，板材粘膠劑需求委靡，甲醛消費依然呈現(xiàn)旺季不旺的態(tài)勢，市場交投清淡。因此，部分廠家控制裝置開工負(fù)荷，避免庫存壓力。

二甲醚方面，受上游原材料甲醇價格上調(diào)影響，國內(nèi)二甲醚價格小幅上調(diào)，市場成交逐漸轉(zhuǎn)暖，各大生產(chǎn)廠家出貨良好，二甲醚市場的持續(xù)低迷現(xiàn)象出現(xiàn)改觀。預(yù)計短期二甲醚價格將以小幅上調(diào)為主，看好后市。

醋酸方面，受江蘇索普檢修、上海吳涇意外停車及山東兗礦低負(fù)荷開工等因素影響，國內(nèi)醋酸市場貨源供應(yīng)出現(xiàn)緊缺現(xiàn)象，部分廠家趁機(jī)紛紛上調(diào)出廠價格，市場氣氛向好。預(yù)計近期國內(nèi)醋酸將繼續(xù)保持上漲勢頭。

總體而言，在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速下滑速度明顯放緩，上游成本支撐略有好轉(zhuǎn)、下游需求逐步改善的背景下，國內(nèi)甲醇價格重心將會小幅上移。但是，此次甲醇價格上揚(yáng)主要受伊朗問題及國內(nèi)部分裝置集中檢修的影響，在甲醇下游需求并未得到有效改善的背景下，其上漲幅度將有限。操作上，建議在3150元/噸以上采取倒金字塔式套期保值策略。

（作者單位：大華期貨）