◆產(chǎn)業(yè)鏈裂解差◆

歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳，且法國和希臘等歐元區(qū)國家選舉加重歐債危機(jī)的不確定性，歐元承壓，推升美元避險(xiǎn)需求，美元指數(shù)持續(xù)走強(qiáng)。4日美國非農(nóng)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)不及預(yù)期，重燃市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)萎縮的憂慮，原油追隨美股大幅下挫至96美元/桶，預(yù)期將繼續(xù)下探93美元/桶。原油暴跌引發(fā)連鎖反應(yīng)，石腦油和乙烯及下游聚烯烴跌幅擴(kuò)大。本周初，CFR東北亞跌70報(bào)1280—1282美元/噸，CFR東南亞跌155報(bào)1225—1227美元/噸，二者價(jià)差為55美元/噸。本周初，亞洲石腦油裂解價(jià)差繼續(xù)縮小至227美元/噸，乙烯裂解價(jià)差擴(kuò)大至369美元/噸。

裝置方面，韓國湖南石化大山裂解裝置停車檢修，計(jì)劃5月11日重啟；中國巴斯夫揚(yáng)子石化計(jì)劃9日重啟南京裂解裝置；臺(tái)灣臺(tái)塑5月份降低麥寮三個(gè)裂解裝置開工率至90%。

◆現(xiàn)貨市場(chǎng)◆

5月上旬，國內(nèi)石化出廠價(jià)格相繼松動(dòng)，現(xiàn)貨市場(chǎng)陰跌不斷。4日國際原油暴跌，引發(fā)7日國內(nèi)期貨跌破萬元重要關(guān)口。貿(mào)易商心態(tài)悲觀，積極讓價(jià)出貨套現(xiàn)為主，個(gè)別出現(xiàn)超跌少額補(bǔ)貨現(xiàn)象，但成交無量，終端用戶觀望。5月上旬，國內(nèi)石化廠PE出廠價(jià)混亂下跌，線性普降200—500元/噸至10000—10300元/噸改定價(jià)為掛牌銷售。5月上旬，結(jié)算價(jià)大幅走跌。5月初，LLDPE現(xiàn)貨主流報(bào)價(jià)繼續(xù)下跌200—400元/噸至9700—10150元/噸。中原乙烯4月底已停車檢修，齊魯石化和吉林石化5月份計(jì)劃檢修。

進(jìn)口貨源方面，美金市場(chǎng)跟隨人民幣市場(chǎng)大幅走軟，成交無量。大部分國外供應(yīng)商陸續(xù)下調(diào)5月船貨報(bào)價(jià)。5月初，市場(chǎng)預(yù)計(jì)有大宗伊朗料到港，印度和歐美市場(chǎng)表現(xiàn)疲軟，消化庫存為主。二手盤市場(chǎng)報(bào)價(jià)混亂，商家心態(tài)悲觀，積極讓價(jià)出貨為主，中東料報(bào)1330—1360美元/噸，部分報(bào)價(jià)帶90天遠(yuǎn)期，聽聞?dòng)谐山?。市?chǎng)未聞集中到貨，聽聞?dòng)邪臀?、泰國、卡塔爾等貨源。受線性期貨暴跌和下游工廠訂單不佳影響，貿(mào)易商積極看空后市。

◆倉單◆

截至5月8日，大商所LLDPE倉單為3467手，折合為17335噸，較4月27日增加1728手。其中華東地區(qū)為1810手，折合為9050噸；華南地區(qū)為526手，折合為2630噸；華北地區(qū)為1131手，折合為5655噸。

◆技術(shù)分析◆

7日受國際原油暴跌帶動(dòng)，L1209跳空并跌破10000重要關(guān)口。預(yù)計(jì)本周在9850—10250區(qū)間振蕩消化跌幅，9700—9850為支撐帶，10250—10400為壓力帶，本周關(guān)注10000附近走勢(shì)。

◆操作建議◆

本周關(guān)注歐洲政治選舉、國內(nèi)宏觀數(shù)據(jù)發(fā)布及L1205交割月表現(xiàn)。依據(jù)前期判斷，乙烯高位回調(diào)，成本支撐弱化，且下游需求淡季來臨，中長(zhǎng)線繼續(xù)維持偏空預(yù)判。建議投資者趨勢(shì)空單繼續(xù)持有，或持有現(xiàn)貨庫存，且在L1209逢高超額賣出保值，期現(xiàn)保持凈空頭寸，價(jià)差在3600以上，多V1209空L1209套利繼續(xù)持有或滾動(dòng)操作，注意資金管理。

（作者單位：浙商期貨）