備受關(guān)注的華泰柏瑞滬深300(2717.778,0.00,0.00%)ETF和嘉實滬深300ETF兩支基金已在五一節(jié)前募集完畢，根據(jù)基金募集公告，將在停止發(fā)售后10日內(nèi)驗資，并自收到驗資報告10日內(nèi)辦理基金備案手續(xù)，隨后基金合同生效。也就是說，這批資金最晚將于本月中旬開始陸續(xù)建倉。

根據(jù)相關(guān)報道，兩支基金累計募資超過500億元，規(guī)模超出市場預期，但對于滬深300指數(shù)以及由此對股指期貨的影響，市場分歧較大。4月至今，上證指數(shù)上漲8.362%，深證成指上漲12.39%，滬深300指數(shù)上漲10.63%。根據(jù)我們的測算，這筆存量資金將在5月中旬助力期指再創(chuàng)近期新高。

假定兩只跨市場ETF采用快速建倉模式，預計建倉期在一個月左右。若我們以500億元的規(guī)模、現(xiàn)金申購率50%、22個建倉交易日來測算，日均增量資金約為11.36億元。我們搜集了最近60個交易日滬深300成分股的資金流入數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)共有11個交易日的當日凈流入資金超過11億元，滬深300日均漲幅達到1.66%。此外，單日資金流入量與滬深300漲幅的相關(guān)系數(shù)達到85%。

由于資金流向的統(tǒng)計與分鐘走勢有關(guān)，用單日數(shù)據(jù)與走勢對比的結(jié)果或許不那么準確，此外基金建倉并不是短期內(nèi)迅速完成，而是根據(jù)市場反應逐步建倉，若上漲過快則會延長建倉時間，因此，我們進一步取5日均值對兩個數(shù)據(jù)進行分析(這與基金建倉節(jié)奏也較吻合)，發(fā)現(xiàn)5個交易日內(nèi)日均流入資金超過5億的情況非常少，60個交易日內(nèi)只出現(xiàn)了5次，而5日內(nèi)滬深300指數(shù)平均漲幅達到3.5%。我們認為，未來一個月內(nèi)，如果市場環(huán)境與前3個月相似，那么這筆資金的沖擊將非常大。

目前滬深300ETF的募集規(guī)模遠超預期，基本面環(huán)境也較為輕松，增量資金推高滬深300指數(shù)的可能性非常大。對于期指來說，短期借此“東風”站穩(wěn)2700點繼續(xù)上沖，穩(wěn)步創(chuàng)新高的概率很大，逢低做多仍是主要思路。