◆期貨行情◆

PVC期價延續(xù)振蕩走勢，主力合約1209在7000元/噸附近窄幅整理。宏觀經(jīng)濟環(huán)境喜憂參半，歐洲經(jīng)濟依然偏弱，評級被下調；美國4月ISM制造業(yè)指數(shù)54.8，雖創(chuàng)10個月來新高，但與芝加哥指數(shù)背離；中國官方PMI數(shù)據(jù)則和匯豐PMI數(shù)據(jù)相背離?，F(xiàn)貨方面，4月份部分PVC企業(yè)陸續(xù)檢修，乙烯法企業(yè)因成本居高不下而開工不高，下游需求恢復緩慢，市場整體成交乏力。

◆電石市場◆

前期華北、東北、西北地區(qū)電石供應緊張，部分企業(yè)因到貨不足而消化庫存，個別庫存甚至降至警戒線水平，再加上位于電石主產(chǎn)區(qū)的PVC企業(yè)電石采購量大，對貨源形成爭奪，部分到貨偏緊的PVC廠家甚至以漲價來爭取貨源。4月底，電石供需的地域性差異開始轉變，北方到貨有所好轉，北方電石接收價率先下調30—80元/噸不等。華中地區(qū)因湖北、湖南PVC生產(chǎn)企業(yè)開工下降而貨源重現(xiàn)緊張態(tài)勢，電石價格上揚，其他地區(qū)較為平穩(wěn)。目前內蒙烏海、鄂爾多斯地區(qū)電石主流出廠價在3350—3500元/噸，寧夏地區(qū)出廠價在3350—3450元/噸，天津地區(qū)主流接收價在3970元/噸，山東地區(qū)主流接收價在3950—4050元/噸，河南地區(qū)電石主流接收價在3750—3800元/噸。

◆EDC市場◆

美國EDC出口價格在245—260美元/噸；CFR遠東價格在304—305美元/噸，較3月末跌17美元/噸；CFR東南亞價格在304—305美元/噸，較3月末跌19美元/噸；西北歐FOB鹿特丹EDC現(xiàn)貨市場價格平收于321—325美元/噸。預計后期EDC價格將會呈現(xiàn)持續(xù)回落態(tài)勢。

◆VCM市場◆

受日本東曹1號和3號VCM裝置分別在5月初、6月中旬有開車計劃影響，CFR遠東VCM價格跌5美元/噸至882—885美元/噸，CFR東南亞價格跌10美元/噸至940—943美元/噸，西北歐FOB鹿特丹VCM現(xiàn)貨價格報收于760—765美元/噸，美國VCM出口報價維持在765—780美元/噸，VCM市場交投氣氛偏淡。裝置方面，美國西湖化學VCM裝置繼續(xù)停車。雖然后期VCM供應將持續(xù)緊張，但需求未能有效跟進將抑制VCM價格上漲。

◆倉單◆

4月以來，PVC倉單注冊量呈現(xiàn)逐步上揚態(tài)勢，截至4月27日，大商所PVC倉單為4609張，折合現(xiàn)貨庫存約2.3萬噸。后市若倉單持續(xù)增加，將使得PVC上行承壓。

◆操作建議◆

目前PVC生產(chǎn)企業(yè)利潤倒掛依舊，整體開工率維持在60%左右，行情平淡，投資者可關注6970—7030元/噸的區(qū)間操作。

（作者單位：光大期貨研究所）