我們初步判斷，下周市場料無更多利多消息出現(xiàn)，預(yù)計行情仍將出現(xiàn)震蕩下跌走勢，操作上可繼續(xù)堅持反彈賣出策略。

宏觀面來看，美國方面，美聯(lián)儲最新議息會議聲明顯示，美聯(lián)儲將維持貨幣政策和利率不變。關(guān)于市場期盼已久的QE3，美聯(lián)儲主席伯南克表示QE3仍然是政策選項(xiàng)。但周三公布的數(shù)據(jù)顯示，美國3月耐用品訂單下降4.2%，創(chuàng)2009年1月以來最大降幅。由于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳，加之美聯(lián)儲內(nèi)部分歧加大，市場對美國經(jīng)濟(jì)狀況也沒有產(chǎn)生太多樂觀情緒。美聯(lián)儲認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)將增長且有望加快增長，同時通脹水平也將走高，上述因素都不利于推出QE3，我們初步判斷，除非美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)意外惡化，短期推出QE3的可能性依然較小。

歐洲方面，25日英國公布了今年一季度GDP數(shù)據(jù)，首季GDP收縮0.2%，這是繼去年第四季度下滑0.3%后連續(xù)第二個季度出現(xiàn)萎縮，這也說明英國經(jīng)濟(jì)重返衰退。市場普遍認(rèn)為，英國經(jīng)濟(jì)形勢比想象中的更加嚴(yán)峻，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍需一段時間。同時，歐元區(qū)焦點(diǎn)再度轉(zhuǎn)向西班牙。數(shù)據(jù)顯示，第一季度西班牙GDP萎縮0.4%。連續(xù)兩個季度的下滑說明西班牙經(jīng)濟(jì)正式陷入衰退，隨著還債高峰期來臨，危機(jī)再度浮出水面。在歐債危機(jī)反復(fù)不定背景下，預(yù)計短期不會出現(xiàn)更有力的因素來支撐歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)大幅增長，下跌仍將是主旋律。

中國方面，市場關(guān)注焦點(diǎn)還是存款準(zhǔn)備金率下調(diào)。但目前央行仍然沒有任何動作，經(jīng)濟(jì)政策仍然保持不溫不火狀態(tài)，控制通脹的首要任務(wù)仍然沒有改變。

綜上分析，我們初步判定市場將繼續(xù)震蕩下行。

從技術(shù)面來看，受2012年阿根廷大豆產(chǎn)量調(diào)低至4250萬噸影響，CBOT美豆持續(xù)上漲態(tài)勢，但市場近兩日已經(jīng)上沖乏力，1500一線壓力再度阻擋價格上漲。分析認(rèn)為，目前播種尚未結(jié)束，所以此數(shù)據(jù)與播種完畢后的實(shí)際種植數(shù)據(jù)將有一定差別。據(jù)了解，目前阿根廷大豆實(shí)際產(chǎn)量預(yù)估應(yīng)為4400萬噸以上，之前公布的4250萬噸的數(shù)據(jù)過于悲觀。同時大豆與玉米比價嚴(yán)重不合理，我們判斷大豆未來將有一定的下跌空間。

倫銅自8800一線回落至7900附近，再度出現(xiàn)小幅反彈(至8200位置)，從技術(shù)面來看，倫銅在8300-8400附近有較強(qiáng)阻力，加之歐洲經(jīng)濟(jì)衰退，金屬需求有可能持續(xù)下滑，預(yù)計價格將出現(xiàn)下跌。

我們對未來各期貨品種的價格走勢預(yù)測如下：CU1208有回落至55000-56000可能；ZN1207有回落至14500-14800可能；隨著割膠期到來，RU1209在27500一線阻力明顯，有回落至25000一線可能；RB1210有回落至4100一線可能；L1209有回落至10000一線可能；TA1209有回落至8000-8200可能；SR1301有回落至5800-6000可能；CF1209將在21000-21500區(qū)間運(yùn)行；A1301有回落至4500一線可能；M1301有回落至3200可能；Y1209有回落至9500-9600可能；IF1205在2680-2700區(qū)間有一定阻力，有回落至2500一線可能。

初步預(yù)計下周行情仍將震蕩下跌，任何反彈都將是賣出好時機(jī)。