隨著流通股增幅放緩和流入股指期貨資金的增加，振蕩上行或?qū)⑹嵌径绕谥感星榈闹骰{(diào)。

長(zhǎng)久以來，中國(guó)股市被譽(yù)為“圈錢的市場(chǎng)”。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2005年1月A股市場(chǎng)中流通股僅有2580.09億股，占總股本的36%。截至2012年3月底，流通股本數(shù)量增加至29235.78億股，較2005年1月增長(zhǎng)10.3倍，在總股本中所占的比例增加至80%。這表明，相對(duì)于新股發(fā)行，非流通股解禁速度更快。目前股票流通比例為80%，已經(jīng)接近歐美發(fā)達(dá)國(guó)家水平，有利于股指企穩(wěn)。自全球金融危機(jī)以來，A股流通股本增加的速度越來越慢，月度環(huán)比數(shù)據(jù)已經(jīng)降至1%以下，表明國(guó)內(nèi)股市正在轉(zhuǎn)變角色，逐漸由籌資轉(zhuǎn)為投資。

股指期貨的吸引力越來越大，交流量增長(zhǎng)快于其他品種。盡管目前金融期貨只有一個(gè)交易品種，但交易額已經(jīng)占國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)半壁江山，股指期貨逐漸成為期貨市場(chǎng)的“主角”。據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)分析，2010年股指期貨成交量占期貨市場(chǎng)總成交量2.93%，交易額占比為26.57%，2011年分別是4.78%和31.83%，而2012年前三個(gè)月股指期貨成交量占比升至10.29%，成交額占比也增至49.15%。股指期貨占比快速增長(zhǎng)，表明投資者的投資重心正在由商品期貨轉(zhuǎn)移至金融期貨，流入股指期貨的資金不斷增加，交易量不斷放大，這也是推動(dòng)股指期貨上漲的量能基礎(chǔ)。

經(jīng)濟(jì)或?qū)⑻降谆厣?，貨幣政策穩(wěn)中有松。國(guó)內(nèi)一季度經(jīng)濟(jì)增幅僅為8.1%，在穩(wěn)增長(zhǎng)的大局下，宏觀政策將圍繞這一重心展開。國(guó)內(nèi)一季度新增信貸2.46萬億元，同比增加2169億元，但隨著“五一”小長(zhǎng)假臨近，資金需求增加導(dǎo)致流動(dòng)性壓力較大，仍不排除央行實(shí)施釋放流動(dòng)性的措施。

股票流通比例趨于穩(wěn)定，股市功能不斷轉(zhuǎn)變，股指期貨對(duì)投資者的吸引力越來越大，資金的流入助長(zhǎng)了量能，也奠定了股指期貨上行的基礎(chǔ)。在宏觀政策配合的情況下，二季度上漲行情還沒有結(jié)束。