J1209盤中放量增倉大跌，空頭力量主導(dǎo)著整個(gè)行情，焦炭期價(jià)繼續(xù)試探前期價(jià)格底部區(qū)間。

目前，在宏觀經(jīng)濟(jì)與政策層面相對(duì)穩(wěn)定的環(huán)境中，大連焦炭期貨價(jià)格再度破位下跌，焦炭現(xiàn)貨市場的上下游表現(xiàn)疲弱是連焦持續(xù)走低的主要原因。上游煉焦煤成本的支撐不足，下游鋼市近期出現(xiàn)整體回調(diào)，且大秦線檢修臨近結(jié)束，在焦炭市場基本面沒有明顯好轉(zhuǎn)的情況下，連焦主力合約價(jià)格已跌至前期價(jià)格底部區(qū)域，后市能否成功筑底仍有待觀察。

上游焦煤成本支撐不足

春節(jié)后至今，山西、山東等主產(chǎn)區(qū)煤礦復(fù)產(chǎn)增速明顯提高，煤礦出現(xiàn)庫存量不斷攀升現(xiàn)象，焦煤資源整體上處于供大于求的狀態(tài)，主要產(chǎn)區(qū)價(jià)格下調(diào)的幅度超過100元/噸。隨著主產(chǎn)區(qū)焦煤價(jià)格的下調(diào)，采購保持謹(jǐn)慎觀望的氣氛顯得更為濃厚，市場交投情況偏于清淡。

隨著天氣轉(zhuǎn)暖，目前各主要煤產(chǎn)地的復(fù)工情況良好，煤價(jià)短期內(nèi)弱勢(shì)難改。加之近期鋼廠采取了嚴(yán)格煤質(zhì)、延長付款期限、減少煤炭庫存等方式要求繼續(xù)降低煤炭采購價(jià)，后市焦煤市場可能持續(xù)低迷。此外，大秦線檢修于本月27日結(jié)束，煤炭運(yùn)輸效率和運(yùn)煤數(shù)量會(huì)隨之大幅提高，資源供給充足將造成港口庫存回升，沿海煤炭市場可能趨于松動(dòng)。

下游鋼鐵市場整體回調(diào)

當(dāng)下正值鋼鐵行業(yè)傳統(tǒng)的消費(fèi)旺季，但樓市調(diào)控下的鋼市景氣度較往年偏弱。經(jīng)歷了3月份到4月中旬一波的推漲行情后，在終端需求拉動(dòng)有限的情況下，鋼價(jià)上漲帶動(dòng)鋼材產(chǎn)量快速釋放，季節(jié)性去庫存進(jìn)展緩慢。近兩周來，鋼材現(xiàn)貨價(jià)格呈現(xiàn)弱勢(shì)回調(diào)狀態(tài)。

建筑鋼材方面，上周滬、京、穗等全國價(jià)格主導(dǎo)地區(qū)三級(jí)螺紋鋼價(jià)格再度下探。工地采購沒有明顯轉(zhuǎn)暖的跡象，貿(mào)易商資金面的壓力依然較大，看空氣氛彌漫市場。市場實(shí)際成交信息顯示，即便大幅降價(jià)也無法提振采購積極性，商家銷售壓力漸增，而部分二線鋼廠繼續(xù)下調(diào)出廠價(jià)格，本已不穩(wěn)的市場信心更顯不足。整體來看，鋼鐵市場需求釋放緩慢，價(jià)格有所下挫，鋼廠按需采購，僅維持較低的焦炭庫存水平，對(duì)焦炭價(jià)格繼續(xù)構(gòu)成抑制。

期貨價(jià)格大幅下挫

受到焦炭現(xiàn)貨的上下游市場雙雙走弱影響，期貨焦炭價(jià)格近日連續(xù)下挫，主力合約J1209價(jià)格自4月13日的2110元/噸下跌至目前的2010元/噸一線附近。從盤面走勢(shì)來看，J1209盤中放量增倉大跌，空頭力量主導(dǎo)著整個(gè)行情，焦炭期價(jià)繼續(xù)試探前期價(jià)格底部區(qū)間。

短線來看，連焦大跌之后存在反彈修正的需要，而4月25日期價(jià)日K線收出長下影的小陽線，也表明J1209短期有望探底回升。不過，價(jià)格反彈中伴隨著放量減倉，期價(jià)始終沒能有效突破布林線下軌，短線反彈力度較為微弱?？紤]到現(xiàn)貨基本面疲軟，焦炭價(jià)格缺失大幅反彈的基礎(chǔ)，連焦價(jià)格短期或在1950—2050區(qū)間波動(dòng)，建議投資者在2050附近擇機(jī)布局空單。

（作者單位：富寶資訊）