◆期貨行情◆

繼周一大跌之后，周二、周三PVC期價呈現(xiàn)疲弱走勢，主力合約1209在7000下方窄幅振蕩。4月份是PVC生產(chǎn)廠家的集中檢修期，河南宇航、樂山永祥、宜賓天源等企業(yè)已停車檢修，英力特、內(nèi)蒙億利、海洋化工等企業(yè)也出臺了檢修計劃，后期社會庫存壓力將略有緩解。

◆電石市場◆

原料電石價格高位運行，下游需求偏弱，多數(shù)PVC生產(chǎn)企業(yè)無法把成本壓力轉(zhuǎn)嫁到下游，利潤依舊倒掛。山東地區(qū)電石主流接收價3950—4050元/噸，天津地區(qū)主流接收價3970元/噸，河北地區(qū)主流接收價3750—3900元/噸，河南地區(qū)主流接收價3700—3800元/噸，山西地區(qū)主流接收價3700—3750元/噸。東北地區(qū)主流接收價3900—4000元/噸。

◆EDC市場◆

市場貨源充裕，下游企業(yè)庫存量較大，預計5月份需求將減少，原料價格或?qū)⑾禄?。西北歐EDC現(xiàn)貨市場價格小幅下跌5美元/噸，F(xiàn)OB西北歐收于321—325美元/噸。美國EDC出口價格下跌15美元/噸，收于245—260美元/噸。因亞洲貨源充裕，加之美國到亞洲運費成本較高，亞洲需求持續(xù)疲軟導致EDC價格下行。2012年3月中國EDC進口量為4.66萬噸，均價為297美元/噸，環(huán)比增加3.56%，較去年同期減少30.14%。

◆VCM市場◆

現(xiàn)貨市場供應略顯緊張，但下游PVC需求欠佳。美國VCM出口價格在765—780美元/噸。美國西湖化學位于路易斯安那州蓋斯馬的聯(lián)合裝置自3月22日發(fā)生火災后，其VCM裝置一直處于停車狀態(tài)，據(jù)稱該裝置計劃于5月中旬重啟。西北歐VCM現(xiàn)貨市場FOB鹿特丹平收于760—765美元/噸。2012年3月我國VCM進口量為4.25萬噸，均價為870美元/噸，環(huán)比下降12.25%，較去年同期減少51.32%。

◆價差◆

從1205及1209合約走勢看，兩者價差維持在300元/噸左右，遠月與近月的跨期套利的空間不大。

◆操作建議◆

型材、異型材、管材是PVC最大的應用領域，主要用于建筑行業(yè)，因而房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展及走勢對PVC行業(yè)至關(guān)重要。一季度房地產(chǎn)行業(yè)景氣指數(shù)連續(xù)下降，行業(yè)開發(fā)投資增速繼續(xù)回落，商品房銷售面積同比出現(xiàn)負增長。房地產(chǎn)行業(yè)資金壓力重重，致使下游制品銷售不佳。目前全球經(jīng)濟復蘇路上不確定因素較多，在國內(nèi)經(jīng)濟增速放緩的大背景下，未來經(jīng)濟增長的最大風險點在投資領域，長期來看PVC產(chǎn)業(yè)供需矛盾難以調(diào)和。操作上，臨近五一假期，投資者應控制持倉，關(guān)注下方布林通道支撐位6920元/噸能否有效突破。

（作者單位：光大期貨）