行情回顧：

國內(nèi)有色金屬價格普遍弱勢震蕩，小幅上行。滬銅主力1207收于57590元，小幅上升0.10%；鋁價收于16145，上行0.19%；鋅價收于15500元，上行0.16%；滬鉛主力1206收于15740，上行0.10%。

操作策略：

從技術(shù)上看，LME銅價處于下行之中，交易上空單操作。銅價阻力位為8250美元，滬銅職場關(guān)注58000元一線阻力位，交易上可等待阻力位的明朗。滬鋁價上行空間也有限，底部亦受到產(chǎn)能成本的支撐，操作上觀望為主，關(guān)注16000元一線的支撐有效性。短期內(nèi)，鋅價主要受到宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性的影響，維持區(qū)間震蕩對待，關(guān)注15300元支撐位。鉛價短期內(nèi)觀望為主，近期表現(xiàn)較弱，關(guān)注15300元支撐位，震蕩偏空思路對待，關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策。

影響因素：

市場關(guān)注美聯(lián)儲議息會議，從目前美國公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，制造業(yè)增速出現(xiàn)放緩，房地產(chǎn)維持低谷，這使得美聯(lián)儲仍然將保持寬松貨幣政策不變，短期美聯(lián)儲仍然將維持資產(chǎn)負(fù)債表不變的扭曲操作，或者沖銷式操作。3月份新屋銷量按年計(jì)達(dá)到32.8萬套，好于市場預(yù)期；4月份消費(fèi)者信心指數(shù)從3月份的70.2下降至69.2。國內(nèi)方面，3月新增外匯占款1246億元，較2月份數(shù)據(jù)呈現(xiàn)恢復(fù)性增長。進(jìn)入4月以來，上海銀行間同業(yè)拆借利率出現(xiàn)攀升。銀監(jiān)會研究民間資本進(jìn)入金融機(jī)構(gòu)細(xì)則，將重點(diǎn)推進(jìn)五大領(lǐng)域金融改革創(chuàng)新。

品種基本面：

銅：LME現(xiàn)貨升水再次走高到100美元，庫存繼續(xù)減少和注銷倉單超過10萬噸令人看到多頭逼倉的 行為仍未結(jié)束，但考慮到中國銅消費(fèi)不旺，歐洲也沒有什么希望，還有銅的消費(fèi)旺季將進(jìn)入尾聲，我們認(rèn)為銅價的壓力仍然存在。

鋁：整體市況因貨源充裕，成交顯平淡。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，3月份中國進(jìn)口鋁土礦526.81萬噸，同比增加49.67%，環(huán)比增加12.91%，創(chuàng)出月度鋁土礦進(jìn)口總量最高紀(jì)錄。2012年1-3月，中國鋁土礦進(jìn)口總量為1301.81萬噸，同比增長50.73%，相當(dāng)于去年全年進(jìn)口鋁土礦總量的29.03%。中國鋁土礦進(jìn)口量激增源于印尼政府提出的限制鋁土礦出口政策，國內(nèi)使用進(jìn)口鋁土礦企業(yè)，出于對后期風(fēng)險控制上的考慮，在過去一段時間內(nèi)增加進(jìn)口量。

鋅：現(xiàn)貨對主力合約貼水在150~160元/噸范圍，煉廠惜售致使市場可交割貨源少，而下游買盤意愿不高，因而今日整體交投呈現(xiàn)買賣兩清的格局。近期中國有色金屬協(xié)會公布的數(shù)據(jù)顯示：2012年3月國產(chǎn)鋅精礦44.27萬噸，環(huán)比增47.38%，一季度累計(jì)產(chǎn)鋅精礦101.45萬噸，同比增20.23%。2012年3月基本金屬產(chǎn)量，數(shù)據(jù)顯示3月中國產(chǎn)精煉鋅40.57萬噸，環(huán)比增0.58%，1-3月累計(jì)產(chǎn)量為118.29萬噸，同比減3.69%。海關(guān)公布數(shù)據(jù)顯示，3月中國進(jìn)口鋅精礦15.32萬噸，環(huán)比減21.53%，2012年一季度累計(jì)進(jìn)口53.45萬噸，同比減26.70%。從月度進(jìn)口量來看，3月鋅精礦進(jìn)口量為2008年12月以來單月的最低值。

鉛：海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，3月份中國進(jìn)口鉛精礦達(dá)14.77萬噸，環(huán)比減少11.72%。3月份中國精鉛進(jìn)出口情況顯示，3月份中國共進(jìn)口精鉛523噸，較2月減少10.45%，前3月中國共進(jìn)口精鉛1163噸，累計(jì)同比減少23.42個百分點(diǎn)。從鉛精礦進(jìn)口來源國看，秘魯、俄羅斯等國仍是主要鉛精礦進(jìn)口國家，3月份鉛精礦進(jìn)口來源國中秘魯、俄羅斯、澳大利亞鉛精礦進(jìn)口量占當(dāng)月鉛精礦進(jìn)口總量的44.95%，其余還有部分來源于南非、伊朗、愛爾蘭等國家。