近期原糖大幅下挫，并創(chuàng)下了近一年來的新低，鄭糖也受到拖累，振蕩下行。經(jīng)過大幅下跌之后，多頭信心不足，反彈需要消息面的指引。

宏觀經(jīng)濟(jì)中性偏空

美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)在經(jīng)歷幾個(gè)月的復(fù)蘇之后，近期數(shù)據(jù)均遜于預(yù)期，申請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)四周均值創(chuàng)今年1月以來新高，成為印證美國(guó)勞工市場(chǎng)復(fù)蘇乏力的又一個(gè)證據(jù)。歐洲方面，最近西班牙財(cái)政狀況惡化，法國(guó)大選即將開始，這對(duì)于忙于應(yīng)付債務(wù)危機(jī)的歐洲共同體而言，無疑增添了不確定因素。

進(jìn)口激增打壓糖價(jià)

中國(guó)海關(guān)總署在4月23日公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)3月進(jìn)口食糖263321噸，去年同期只有45387噸，增幅高達(dá)480%。1—3月中國(guó)累計(jì)進(jìn)口食糖499254噸，2011年同期只有79323噸，1—3月進(jìn)口糖增幅達(dá)到529%。今年一季度，在收儲(chǔ)政策干預(yù)下，國(guó)內(nèi)白糖維持在較高的價(jià)位，收儲(chǔ)原本是為了維護(hù)國(guó)內(nèi)糖價(jià)的穩(wěn)定，保護(hù)國(guó)內(nèi)農(nóng)戶種植甘蔗的積極性，但同時(shí)也間接導(dǎo)致進(jìn)口糖數(shù)量增加，從而對(duì)鄭糖產(chǎn)生沖擊。

關(guān)注昆明糖會(huì)數(shù)據(jù)指引

周二昆明糖會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至4月20日，廣西累計(jì)產(chǎn)混合糖687.7萬噸，同比增加14.9萬噸；累計(jì)銷糖329萬噸，同比增加14萬噸；產(chǎn)銷率47.84%，同比增加1.02個(gè)百分點(diǎn)；已完成甘蔗種植面積1490萬畝，同比增加6萬畝；由于種植成本提高，且出現(xiàn)持續(xù)陰雨天氣等，最終種植面積與上榨季持平。從目前看，糖會(huì)數(shù)據(jù)中性居多，目前還需要關(guān)注其他產(chǎn)區(qū)數(shù)據(jù)及國(guó)家相關(guān)政策。

綜上所述，國(guó)際方面，西班牙財(cái)政惡化，法國(guó)即將舉行大選，對(duì)歐元產(chǎn)生的影響不確定性較大，加上美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)復(fù)蘇乏力，外圍宏觀形勢(shì)中性偏空。原糖基本面也因巴西豐產(chǎn)、印度增加出口等消息而呈偏空態(tài)勢(shì)。預(yù)計(jì)短期國(guó)際糖價(jià)跌勢(shì)仍將延續(xù)。國(guó)內(nèi)方面，現(xiàn)貨市場(chǎng)相對(duì)抗跌，但鄭糖已經(jīng)跌破年線，近期關(guān)注6550元附近的支撐力度。預(yù)計(jì)近期鄭糖將穩(wěn)中偏弱，主力1209合約將維持在6550—6650元區(qū)間弱勢(shì)振蕩。

（作者單位：華聯(lián)期貨）