新浪財(cái)經(jīng)訊 近日來，黃金、歐元紛紛下挫，眾多分析師都將其歸因于歐洲政治動(dòng)蕩，矛頭直接指向法國(guó)大選。哪么法國(guó)大選到底會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生什么影響呢？筆者認(rèn)為可以從如下幾個(gè)方面來看。

歐元和黃金價(jià)格走勢(shì)疊加圖，其中白色部分是歐元兌美元匯率走勢(shì)圖，彩色部分是黃金價(jià)格走勢(shì)圖。

首先技術(shù)分析圖可以很明確的告訴我們歐債危機(jī)和黃金走勢(shì)的關(guān)聯(lián)性。上圖是歐元和黃金價(jià)格圖小時(shí)線圖的疊加圖。從中我們可以很清楚的看到，歐元和黃金的同漲同跌性。這樣也就暗示了近期對(duì)金價(jià)影響最大的就是歐債危機(jī)再度爆發(fā)的可能性。使得投資者在對(duì)消息面解讀時(shí)有所側(cè)重。

一、大選形式

從形式上來看，在第一輪選舉中，在野黨法國(guó)社會(huì)黨總統(tǒng)候選人奧朗德(Francois Hollande)獲得了領(lǐng)先地位，他將和法國(guó)現(xiàn)總統(tǒng)薩科齊(Nicolas Sarkozy)一同進(jìn)入第二輪選舉，獲勝者將成為法國(guó)新一任總統(tǒng)。

從目前的民意調(diào)查結(jié)果來看，各大市場(chǎng)調(diào)研機(jī)構(gòu)均預(yù)期奧朗德將最終擊敗薩科齊成為法國(guó)下任總統(tǒng)。Harris Interactive和IPSOS預(yù)期奧朗德對(duì)薩科齊的勝率將在54:46，BVA預(yù)期該勝率在53:47，CSA預(yù)期在56:44，IFOP預(yù)期在54.5:45.5。

二、實(shí)質(zhì)影響

其實(shí)誰當(dāng)選對(duì)我們無所謂，關(guān)鍵要看他們背后所代表的政治訴求。從大方向上來看，執(zhí)政的薩科奇提出的方案是減少政府預(yù)算開支，減少政府負(fù)債水平。

從筆者個(gè)人而言，這樣的做法對(duì)法國(guó)長(zhǎng)期有利，對(duì)于現(xiàn)在的法國(guó)而言，過多的舉債難以改善其競(jìng)爭(zhēng)力。借貸來的資金不用來再生產(chǎn)而用來消費(fèi)，這樣的政策肯定難以持久，希臘、愛爾蘭就是例子。薩科奇親歷了歐債危機(jī)的每一個(gè)環(huán)節(jié)，對(duì)于希臘模式的不可持續(xù)非常了解，因此深知減少赤字的必要性，雖然這可能導(dǎo)致法國(guó)經(jīng)濟(jì)增速的下降。

而在野黨的社會(huì)黨候選人奧朗德提出的競(jìng)選計(jì)劃更具理想主義色彩，他要求增加法國(guó)在教育領(lǐng)域的開支，主要加強(qiáng)小學(xué)的師資力量，將繼續(xù)保障郵電、電力、鐵路部門企業(yè)的公營(yíng)性質(zhì)，并將要求歐盟出臺(tái)指令，保障歐盟內(nèi)部公營(yíng)企業(yè)的利益。另外他還準(zhǔn)備提前支付養(yǎng)老金及對(duì)富人和大企業(yè)征稅來提高政府收入。

坦率的講，這套競(jìng)選綱領(lǐng)看起來很誘人，但是很可能把法國(guó)引向重蹈希臘覆轍的老路。法國(guó)作為工業(yè)化強(qiáng)國(guó)，本身并不缺少高級(jí)人才，相反他們?nèi)鄙俚氖穷愃频聡?guó)的實(shí)用技能培訓(xùn)。這套政策的實(shí)施必將導(dǎo)致法國(guó)財(cái)政赤字居高不下，政府負(fù)債日益增加，將根本性的增加法國(guó)爆發(fā)債務(wù)危機(jī)的可能性。

所以，很好理解為什么如果奧朗德勝選會(huì)增加投資者對(duì)歐債危機(jī)爆發(fā)的擔(dān)憂了。就算他當(dāng)選后不會(huì)完全落實(shí)期競(jìng)選承諾，但在削減預(yù)算問題上，投資者已經(jīng)用腳投票給出了答案，他們覺得薩科奇更靠譜。甚至一些分析師認(rèn)為，一旦奧朗德當(dāng)選，并提出擴(kuò)張性的財(cái)政計(jì)劃，不排除法國(guó)將被降級(jí)的可能性。

至于誰當(dāng)選，投資者只能等待，但是從消息面解讀角度來講，薩科奇支持度上升將小福利好歐元，打壓美指利多黃金，反之亦然。

三、延伸討論

歐洲央行(ECB)多名官員周一(4月23日)表示，歐洲央行將采取一切舉措保持物價(jià)穩(wěn)定性，目前沒有理由進(jìn)一步減息。由于歐洲央行還在形式上拒絕為金融體系提供最終擔(dān)保，因此歐債危機(jī)全面爆發(fā)的可能性一直不能排除，另外歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨勢(shì)明顯慢于美國(guó)，從中長(zhǎng)期趨勢(shì)來看，年內(nèi)歐元兌美元整體將呈現(xiàn)弱勢(shì)。

除了歐洲方面的動(dòng)態(tài)而言，美聯(lián)儲(chǔ)的議息會(huì)議也備受市場(chǎng)矚目。以目前的形勢(shì)而言，日元的貶值以及新增就業(yè)數(shù)據(jù)的放緩，使得美聯(lián)儲(chǔ)不太可能明確排除QE計(jì)劃的可能性。但是關(guān)于是否有QE3計(jì)劃的暗示，此次會(huì)議之后定會(huì)有委員提議考慮QE計(jì)劃，但實(shí)施的可能性不大。

短期內(nèi)美指和黃金的相關(guān)性弱于歐元和黃金，因此投資者更應(yīng)將注意力放在歐債危機(jī)的發(fā)展和法國(guó)大選變化之上。