今年春天大連玉米市場改走尋常路，春播之前的歷史弱勢周期始終未見價格“低頭”。伴隨著前期利多透支，基本面無法再度完美演繹，受現(xiàn)貨壓港以及政府對玉米深加工收緊措施影響，玉米期價已然步入下行通道，預(yù)計“低調(diào)”風(fēng)格將貫穿傳統(tǒng)的青黃不接的二季度。

政策有意收緊消費

近日，財政部向中糧生化下發(fā)《關(guān)于調(diào)整生物燃料乙醇財政補助政策的通知》，削減了玉米加工燃料乙醇補助標(biāo)準(zhǔn)至500元/噸。此舉旨在抑制深加工企業(yè)玉米消費需求的增長，有利于市場看空力量的迅速凝聚。

據(jù)悉，目前深加工行業(yè)的玉米消費量已占市場總消費的28.2%，超過國家設(shè)定的26%的限制。政府去年已連續(xù)出臺針對玉米深加工行業(yè)的調(diào)控措施，今年的調(diào)控可能如出一轍，但力度將會更大。國家對玉米工業(yè)消費的收緊，料會加劇深加工市場的疲軟局面，不利于玉米期價上行。

實際上，自2011年下半年以來，國內(nèi)玉米深加工行業(yè)利潤便進入了漫漫寒冬時代，政策面的強力打壓必將令生產(chǎn)形勢“雪上加霜”，導(dǎo)致淀粉、酒精企業(yè)繼續(xù)停產(chǎn)、限產(chǎn)，壓低開工率水平，抑制玉米的現(xiàn)貨消費。

供應(yīng)料呈放大效應(yīng)

隨著中美玉米開播，市場將給予全球2012/2013年度玉米供應(yīng)的良好展望，因為播種面積增加將推高玉米的產(chǎn)量前景。4月末，國內(nèi)玉米播種將大范圍展開，有機構(gòu)預(yù)計今年我國玉米種植面積料增加2.7%至3500萬公頃，其中，黑龍江省種植面積將觸及600萬公頃的記錄高位，較去年增加7%。面積增長將對玉米新季供應(yīng)起到保障，對盤面遠(yuǎn)期合約產(chǎn)生持續(xù)壓力。

而由于今年美國玉米種植面積將創(chuàng)下自1937年以來的新高，加之近期播種進度快于往年，導(dǎo)致CBOT玉米期價已經(jīng)跌至近半年的震蕩區(qū)間下沿，預(yù)計美玉米期價將很快進入“5”美元時代。屆時，低廉的玉米進口價格將對國內(nèi)玉米價格產(chǎn)生較大沖擊。

就國內(nèi)玉米即期供應(yīng)而言，玉米壓港現(xiàn)象日益嚴(yán)重，北方港口玉米庫存呈現(xiàn)節(jié)節(jié)攀升之勢，由去年10-12月份的14萬噸猛增至當(dāng)前的200萬噸以上，且這種情況可能維持到5月末。因飼料需求不振，企業(yè)備貨積極性不高，玉米現(xiàn)貨價格有所走弱。另外，春耕期間農(nóng)民都急于出售手中的余糧，東北、華北等主產(chǎn)區(qū)的陳玉米上市進度已高達(dá)70%-85%左右，現(xiàn)貨價格下跌風(fēng)險顯著增加。

綜上所述，政策的從緊調(diào)控、供應(yīng)增加無憂以及港口庫存膨脹，將決定后市玉米價格以弱勢調(diào)整為主。而隨著市場炒作熱點向播種面積轉(zhuǎn)移，大連玉米市場遠(yuǎn)期期價將會長期受到抑制，利空的云集或?qū)?dǎo)致玉米期價在二季度以黯淡收場，且有“熊”冠農(nóng)產(chǎn)品板塊的可能。預(yù)計連玉米1209合約將下挫至2300-2350元/噸左右，建議投資者以偏空思路對待。