本周行情回顧：

上周股指依然保持良好的多頭趨勢(shì)，除周二收出一根陰線外其余都收陽(yáng)線。1104 合約平穩(wěn)交割。從技術(shù)上看，KDJ 等指標(biāo)處于高位，需要技術(shù)上的調(diào)整。

圖1、本周股指期貨價(jià)格走勢(shì)（2011年10月13日-2012 年4月23日）

       資料來(lái)源：國(guó)海良時(shí)期貨研究所

基本面分析：

3 月國(guó)企利潤(rùn)環(huán)比跳增 32.2%。下滑態(tài)勢(shì)現(xiàn)企穩(wěn)跡象。 前 3 月國(guó)企利潤(rùn)總額超 4828 億，同比下降 9.1%。

銀監(jiān)會(huì)擬把銀行同業(yè)代付納入信貸額度監(jiān)管二季度以來(lái)，商業(yè)銀行陸續(xù)開始向鐵路建設(shè)項(xiàng)目發(fā)放貸款，這將緩解此前鐵路投資資金壓力緊張的局面。隨著資金的逐漸到位，鐵路投資也將逐漸恢復(fù)。今年鐵路投資的重點(diǎn)仍是“保在建”項(xiàng)目，如果資金到位情況較好，今年鐵路投資或略超計(jì)劃。

央行表示下一步將靈活調(diào)節(jié)銀行體系流動(dòng)性。綜合考慮外匯占款流入、市場(chǎng)資金需求變動(dòng)、短期特殊因素平滑等情況，合理采取有針對(duì)性的流動(dòng)性管理操作。如通過(guò)適時(shí)加大逆回購(gòu)操作力度、下調(diào)存款準(zhǔn)備金率、央票到期釋放流動(dòng)性等多種方式，穩(wěn)步增加流動(dòng)性供應(yīng)。從今年 7 月 1 日起，財(cái)政部將對(duì)金融企業(yè)用以彌補(bǔ)風(fēng)險(xiǎn)和損失的準(zhǔn)備金實(shí)施“動(dòng)態(tài)”計(jì)提，并將金融企業(yè)從凈利潤(rùn)中提取的一般準(zhǔn)備比例由此前的 1%提高至 1.5%。總體來(lái)說(shuō)，目前的流動(dòng)性還是比較充裕的。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局昨天發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，今年 3 月，全國(guó) 70 個(gè)大中城市，有 46 個(gè)城市的新建商品住宅價(jià)格出現(xiàn)環(huán)比下跌，16 個(gè)城市持平，8 個(gè)城市上漲。

郭樹清表示新股發(fā)行 20 倍左右的市盈率，是比較合適的，他昨日提到證監(jiān)會(huì)今年要加緊推出“新三板”改革方案，目前已向國(guó)務(wù)院作專題匯報(bào)，但還未正式報(bào)批。

韓國(guó)央行周三表示，未來(lái)三個(gè)月之內(nèi)，該行將買入 3 億美元的中國(guó)股票。

國(guó)家能源局 14 日發(fā)布了 3 月份全社會(huì)用電量等數(shù)據(jù)，3 月份，全社會(huì)用電量 4160 億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng) 7%，環(huán)比增長(zhǎng) 8%。今年 3 月份的數(shù)據(jù)對(duì)比去年同期少增超過(guò) 6 個(gè)百分點(diǎn)，一季度工業(yè)用電增速大幅下滑印證經(jīng)濟(jì)減速勢(shì)頭。

技術(shù)面分析：

MACD 的紅柱放大，向上動(dòng)能依舊。KDJ 目前處于高位，有向下拐頭跡象，RSI 也即將達(dá)到調(diào)整的 80。短線技術(shù)有調(diào)整要求，但是中線趨勢(shì)不變。

持倉(cāng)分析：

伴隨著股指價(jià)格的上漲，空頭的進(jìn)場(chǎng)和離場(chǎng)更加靈活，總體來(lái)說(shuō)，目前凈空 5000 多手，處于歷史平均水平。但是可以很明顯的發(fā)現(xiàn)，一旦期指價(jià)格反彈，空單的撤離也是非常迅速的，顯示空方信心不足。

圖2、股指期貨持倉(cāng)分析（2010年4月16日-2012年4月23日）

        資料來(lái)源：國(guó)海良時(shí)期貨研究所

下周展望：

股指中線上漲趨勢(shì)不變，短期由于技術(shù)指標(biāo)處于高位，可能會(huì)面臨技術(shù)上的調(diào)整，總體來(lái)看，極可能走出先抑后揚(yáng)的走勢(shì)，投資者可依托 20 日均線，逢低做多。