上周五在券商為龍頭的金融及金改概念板塊的帶動下，上證成功突破2400點整數(shù)關(guān)口，周線走出逐步放量的“紅三兵”。在政策利好發(fā)酵、技術(shù)形態(tài)成型和時間周期到來三重因素的疊加下，市場已經(jīng)初步具備了牛市行情展開的基礎(chǔ)。

剛剛結(jié)束的G20峰會中，各國已同意向IMF注資超過4300億美元，以穩(wěn)定市場和復(fù)蘇全球經(jīng)濟(jì)，這將給市場提供強有力的信心支撐。另外，西班牙整體的情況要大大好于希臘，其目前主要的問題是流動性問題而非償債能力問題。歐債危機有望逐步得到化解。

中國經(jīng)濟(jì)的超預(yù)期放緩似乎并沒有給市場帶來太多的負(fù)面情緒。為了促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變和金融實驗改革的推進(jìn)，央行在貨幣政策運用上的手段不斷靈活。利好預(yù)期包括：降低存款準(zhǔn)備金釋放長期流動性；增加信貸的定向投放，支持中小企業(yè)和在建續(xù)建項目；通過公開市場操作以調(diào)整短期貨幣供給。我們注意到，在上周印度和巴西分別將基礎(chǔ)利率下調(diào)了50和75個基點后，我國央票到期收益率出現(xiàn)急挫，使得市場對于國內(nèi)可能結(jié)構(gòu)性降息的預(yù)期不斷加強。

政策信心的支撐使得市場的形態(tài)走勢得到扭轉(zhuǎn)。從去年10月開始構(gòu)筑的“頭肩底”形態(tài)已經(jīng)逐步成型，120日均線從去年4月以來再次抬頭，且60日均線上穿120日均線構(gòu)成中長線“金叉”。

從牛熊的大周期看，2005年6月998點大牛行情啟動前，市場經(jīng)歷了從2001年6月2245點以來的4年左右的熊市行情。而在此波2012年的2131點行情啟動前，也經(jīng)歷了從2007年10月6124點以來4年左右的大熊行情，且行情的啟動都伴隨著經(jīng)濟(jì)和金融上的重大改革。如果隨后兩周市場能夠放量突破上證2460點的籌碼壓力位，牛市行情的開啟將是大概率事件。