鄭州甲醇在4月12日換月至9月合約后，放量上沖，目前再次上觸前期高點(diǎn)3115元，不過盤面上看上方壓力仍舊較大。進(jìn)口價(jià)格的高企和伊朗問題的擔(dān)憂使得鄭州甲醇上漲動(dòng)力十足。然而歐債問題重燃，西班牙股市重挫，短期內(nèi)甲醇期價(jià)或有回調(diào)的可能性，但是中期趨勢仍然向好。

外圍因素存在一定的不確定性，這是我們認(rèn)為短期內(nèi)甲醇期價(jià)或?qū)⒒卣{(diào)的重要原因。美國經(jīng)濟(jì)一些指標(biāo)有走軟的跡象，例如比較重要的失業(yè)人數(shù)等指標(biāo)近期都呈現(xiàn)出一定的弱勢，而原油價(jià)格持續(xù)高位為美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇增加了一些不確定性。希臘從歐債危機(jī)的舞臺(tái)上謝幕，西班牙“上臺(tái)亮相”，西班牙國債收益率上升打壓了歐洲股市，原油和黃金亦下跌。目前市場都在靜待西班牙國債標(biāo)售結(jié)果，如果標(biāo)售情況不理想，對(duì)市場信心的打壓會(huì)比較明顯。外圍因素將會(huì)對(duì)國內(nèi)商品價(jià)格產(chǎn)生一定的利空影響。

從中期來看，我們認(rèn)為甲醇后市價(jià)格仍然進(jìn)一步向好的可能性。先來看看整個(gè)貨幣政策方面的因素。中國人民銀行近期公布了3月金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。廣義流動(dòng)性顯著改善。3月M2同比增長13.4%，比2月的13%有所提高。銀行間市場較寬裕的流動(dòng)性傳導(dǎo)到了實(shí)體經(jīng)濟(jì)。結(jié)合本月銀行存款大量增加，均說明銀行間市場流動(dòng)性持續(xù)改善。而社會(huì)融資總量和新增貸款的增加，則說明實(shí)體經(jīng)濟(jì)已經(jīng)感受到政策放松的影響，廣義流動(dòng)性也有顯著改善。我們認(rèn)為今年上半年中國仍然有下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的可能性，貨幣政策的放松預(yù)期將導(dǎo)致工業(yè)品價(jià)格易漲難跌。

甲醇上游原料煤炭價(jià)格后市也將較為看好。大秦線正在展開為期25天的“開天窗”檢修。受大秦線檢修影響，環(huán)渤海港口動(dòng)力煤庫存持續(xù)下降、各煤種價(jià)格均小幅上漲，京唐港Q5500從2月份的低點(diǎn)770元/噸已上漲至795元/噸，甲醇的成本支撐或開始顯現(xiàn)。我們認(rèn)為后市煤炭價(jià)格或?qū)⑦M(jìn)一步上漲，對(duì)甲醇價(jià)形成中期支撐。

從目前甲醇的現(xiàn)貨價(jià)格來看，后市仍然有一定的上漲空間。華東港口平均價(jià)格從2990元上漲至3090元，同時(shí)與CFR價(jià)格的上漲也有一定的關(guān)聯(lián)。近期牽動(dòng)進(jìn)口和港口甲醇價(jià)格神經(jīng)的主要為伊朗船運(yùn)。有消息稱5月份從伊朗的進(jìn)口會(huì)減少5萬噸~10萬噸，屆時(shí)港口價(jià)格可能得到進(jìn)一步推高。另外汽油價(jià)格上漲，新能源的低成本優(yōu)勢顯現(xiàn)，對(duì)局部地區(qū)的汽車試點(diǎn)推進(jìn)工作有一定的積極作用。

從技術(shù)上來看，近期甲醇漲勢過猛，短期內(nèi)或?qū)⒚媾R一波獲利回吐的行情，一旦甲醇回調(diào)至3070元一線將是不錯(cuò)的建立中線多單的機(jī)會(huì)。