外盤(pán)走勢(shì)：昨日倫銅于歐美時(shí)段振蕩下挫，扭轉(zhuǎn)當(dāng)日升勢(shì)，尾盤(pán)微跌0.54%至8019美元/噸，今日亞洲市倫銅于8050美元/噸附近窄幅運(yùn)行，繼續(xù)考驗(yàn)著下方8000美元/噸的支撐。4月17日倫銅持倉(cāng)為272267，為七日來(lái)第六次減少8185，表明隨著銅價(jià)走低，多空均選擇減倉(cāng)觀望為主。

現(xiàn)貨方面：上海金屬網(wǎng)銅現(xiàn)貨報(bào)價(jià)為57350-57550元/噸，較18日跌50元/噸，現(xiàn)貨較期貨貼水100-貼水50元/噸，較18日略擴(kuò)。據(jù)上海有色網(wǎng)報(bào)道，滬期銅延續(xù)反彈，交割后部分倉(cāng)單陸續(xù)放出，現(xiàn)銅供應(yīng)增加，各合約價(jià)差有所擴(kuò)大，但因貼水有限，中間商投機(jī)買(mǎi)盤(pán)受阻，下游對(duì)反彈仍有遲疑，也抱謹(jǐn)慎入市態(tài)度，供需仍顯膠著狀態(tài)，成交未有改觀。

內(nèi)盤(pán)走勢(shì)：今日滬銅1207合約小幅低開(kāi)490元/噸至57310元/噸，日內(nèi)呈振蕩微漲，修復(fù)今日跳空缺口，尾盤(pán)微跌0.26%至57670元/噸。自4月17日滬銅止跌反彈以來(lái)，已錄得2.07%的漲幅。今日滬銅指數(shù)持倉(cāng)量小幅增加2262至529018，仍處于歷史相對(duì)高點(diǎn)，而成交量劇減37.2萬(wàn)至503168。銅價(jià)增倉(cāng)縮量運(yùn)行，表明日內(nèi)多空雙方以持倉(cāng)謹(jǐn)慎觀望為主，因晚間有西班牙國(guó)債拍賣(mài)。

市場(chǎng)因素分析：在美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)喜憂(yōu)參半，歐債危機(jī)擔(dān)憂(yōu)重燃之際，中國(guó)央行的降準(zhǔn)預(yù)期部分抵消利空打壓。昨日央行在報(bào)告中傳達(dá)出繼續(xù)實(shí)施好穩(wěn)健貨幣政策，適時(shí)釋放流動(dòng)性的信號(hào)。晚間西班牙國(guó)債拍賣(mài)情況成關(guān)注焦點(diǎn)，因該國(guó)債拍賣(mài)被視為該國(guó)在財(cái)政和預(yù)算壓力下進(jìn)行融資能力的測(cè)試。另外美國(guó)公布的3月成屋銷(xiāo)售和周度就業(yè)數(shù)據(jù)同樣值得關(guān)注，在國(guó)外銅廣泛的被應(yīng)用于建筑方面。銅市行業(yè)方面，據(jù)行業(yè)人士稱(chēng)，中國(guó)國(guó)內(nèi)銅所有隱性和顯性的庫(kù)存高達(dá)100萬(wàn)噸，處于記錄高位水平，需花費(fèi)數(shù)月消耗，為此二季度銅價(jià)面臨下跌風(fēng)險(xiǎn)。

行情研判：目前銅市內(nèi)弱外強(qiáng)格局有所轉(zhuǎn)變，倫滬銅持倉(cāng)量的一減一增，也體現(xiàn)了這種格局的轉(zhuǎn)變。不過(guò)一般情況下，兩市比值上升時(shí)，多是銅價(jià)下跌之際。而且銅價(jià)運(yùn)行過(guò)程中，與倫銅持倉(cāng)的變化相關(guān)性更強(qiáng)。短期來(lái)自宏觀方面的消息將使得銅價(jià)走勢(shì)較為振蕩，但難改其下跌趨勢(shì)。晚間西班牙國(guó)債的拍賣(mài)情況和美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將提供部分指引。建議投資者短期觀望，點(diǎn)位上關(guān)注58500元/噸或8200美元/噸的阻力能否突破。