從2月29其，國(guó)際金價(jià)從階段性的高點(diǎn)1790.40回落，截止至 4月16日，已經(jīng)下跌了一個(gè)多月。從日K線圖上看，黃金價(jià)格呈現(xiàn)震蕩下跌之勢(shì)，與2011年7月至12月期間的暴漲暴跌形成鮮明對(duì)比。從20日平均真實(shí)波動(dòng)率看，2011年10月份高達(dá)60美元以上，目前約25美元。這說(shuō)明市場(chǎng)的動(dòng)能在逐漸減弱。一些看多黃金投資者來(lái)，心理上受到很大考驗(yàn)。對(duì)于后四月黃金行情，依然難有作為。

首先是美國(guó)量化寬松預(yù)期破滅。黃金價(jià)格上漲的主要?jiǎng)恿χ皇且悦绹?guó)為主的量化寬松貨幣政策。不過(guò)，隨著美國(guó)失業(yè)率不斷下降，以及伯蘭克在講話中，并未暗示QE3，導(dǎo)致投資者的預(yù)期破滅。而目前美國(guó)經(jīng)濟(jì)，相對(duì)歐洲經(jīng)濟(jì)，更具有優(yōu)越性。美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對(duì)于量化寬松出現(xiàn)一定程度的分歧?？傮w上看，量化寬松在2012年上半年恐怕不會(huì)實(shí)施。

其次，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)體“債事”不斷。從2010年希臘爆發(fā)債務(wù)危機(jī)以來(lái)，歐元區(qū)就被重重的債務(wù)纏得喘不過(guò)氣。前段時(shí)間，IMF、歐盟和歐洲央行強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手，才避免希臘出現(xiàn)全面?zhèn)鶆?wù)違約。

一波接著一波，希臘問(wèn)題尚未妥善解決，西班牙債務(wù)開(kāi)始升級(jí)。隨著投資者拋售西班牙債務(wù)，其收益率突破6%的關(guān)口。根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，四月份是歐洲區(qū)發(fā)債的高峰期，對(duì)資金需求龐大，一旦后續(xù)資金不足，必然導(dǎo)致發(fā)債失敗。

這樣會(huì)引起一些投資者拋售國(guó)債，引起收益率的進(jìn)一步攀升。目前歐元臨近1.30的重要關(guān)口，一旦失守，很可能引起歐元大量的技術(shù)性拋盤(pán)，使得美元被動(dòng)走強(qiáng)。在沒(méi)避險(xiǎn)情緒支撐黃金的情況下，美元走強(qiáng)勢(shì)必壓制黃金價(jià)格。

最后，大宗商品持續(xù)低迷。中在2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)后，一直扮演者拉動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)的角色，對(duì)銅等大宗商品需求非常旺盛。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的放緩，歐洲深陷債務(wù)危機(jī)和美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不明顯的情況下，大宗商品難以走強(qiáng)。而大宗商品與黃金呈正相關(guān)，若大宗商品低迷，勢(shì)必拖累黃金價(jià)格。

總體上看，黃金價(jià)格在四月份難有“作為”，繼續(xù)震蕩向下是市場(chǎng)的主基調(diào)。建議短線投資者以偏空介入黃金價(jià)格，而長(zhǎng)線投資者還需耐心等待。對(duì)于不帶杠桿交易的紙黃金和實(shí)物黃金投資者，在1600至1550之間分批建倉(cāng)，是較好的投資策略。