前期鋼價(jià)反彈，促使鋼廠快速?gòu)?fù)產(chǎn)，供應(yīng)壓力增加，現(xiàn)貨市場(chǎng)開始出現(xiàn)陰跌跡象，部分鋼廠甚至小幅下調(diào)出廠價(jià)格。滬鋼主力合約1210上沖4400一線未果后也出現(xiàn)小幅回落。

    

    宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)弱于預(yù)期

    

    外需疲弱及國(guó)內(nèi)調(diào)控致使經(jīng)濟(jì)快速回落。一季度GDP同比增長(zhǎng)8.1%，低于市場(chǎng)預(yù)期的8.4%。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)增加值6922億元，同比增長(zhǎng)3.8%；第二產(chǎn)業(yè)增加值51451億元，增長(zhǎng)9.1%；第三產(chǎn)業(yè)增加值49622億元，增長(zhǎng)7.5%。從環(huán)比看，一季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)1.8%。由于國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)弱于預(yù)期，市場(chǎng)認(rèn)為貨幣政策將放松。而央行也對(duì)專項(xiàng)票據(jù)置換進(jìn)展順利的縣域法人金融機(jī)構(gòu)給予1%的法定存款準(zhǔn)備金率政策優(yōu)惠，但并沒有下調(diào)大型存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率，顯示出央行對(duì)貨幣放松操作仍然較為謹(jǐn)慎。

    

    消費(fèi)增速不及往年

    

    固定資產(chǎn)投資增速高位回落。一季度，固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）47865億元，同比名義增長(zhǎng)20.9%（扣除價(jià)格因素實(shí)際增長(zhǎng)18.2%），增速比上年全年回落2.9個(gè)百分點(diǎn)。房地產(chǎn)行業(yè)一季度數(shù)據(jù)同樣不容樂觀。房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長(zhǎng)23.5%，增速比上年全年回落4.4個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期回落10.6個(gè)百分點(diǎn)；房屋新開工面積增長(zhǎng)僅為0.3%，其中住宅新開工面積同比下降5.2%。這表明在房地產(chǎn)調(diào)控政策的影響下，房地產(chǎn)開發(fā)投資明顯萎縮。預(yù)計(jì)今年房地產(chǎn)調(diào)控政策不會(huì)出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性放松，全年房地產(chǎn)投資增速將明顯放緩。但隨著首套房貸款政策的調(diào)整，近期商品房銷售額明顯回升，房地產(chǎn)行業(yè)或許已經(jīng)度過(guò)了最困難時(shí)期。從房地產(chǎn)、基建等用鋼大戶的行業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)來(lái)看，全年的建筑鋼材消費(fèi)增速將不及往年。

    

    供應(yīng)量快速增加

    

    雖然一季度鋼鐵業(yè)陷入全行業(yè)虧損之中，但隨著鋼價(jià)的反彈及前期高價(jià)原材料庫(kù)存的消耗，鋼鐵行業(yè)在3月份扭虧為盈。中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，一季度中國(guó)鋼鐵行業(yè)利潤(rùn)為虧損10.34億元,但3月當(dāng)月企業(yè)盈利20.84億元。鋼廠盈利好轉(zhuǎn)，促使鋼廠迅速?gòu)?fù)產(chǎn)，鋼材供應(yīng)量快速增加，現(xiàn)貨市場(chǎng)面臨更大的供應(yīng)壓力。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，3月日均粗鋼產(chǎn)量為198.65萬(wàn)噸，較2月增加5.95萬(wàn)噸，這是今年連續(xù)第三個(gè)月回升，也是歷史次高水平。而中鋼協(xié)預(yù)估4月上旬全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的203.08萬(wàn)噸，旬環(huán)比大增7.4%。

    

    去庫(kù)存進(jìn)程緩慢

    

    三四月份為建筑鋼材消費(fèi)的階段性旺季，現(xiàn)貨庫(kù)存出現(xiàn)小幅下降。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，近期建筑鋼材現(xiàn)貨庫(kù)存小幅下降，但年同比卻出現(xiàn)微幅上漲，現(xiàn)貨去庫(kù)存化進(jìn)程仍舊較為緩慢。截至4月13日，全國(guó)主要城市的螺紋鋼庫(kù)存總量為783.70萬(wàn)噸，較前一周減少21.17萬(wàn)噸，但較去年同期增加146.55萬(wàn)噸；線材庫(kù)存總量為213.55萬(wàn)噸，較前一周減少3.49萬(wàn)噸，較去年同期增加9.70萬(wàn)噸。隨著鋼廠供應(yīng)量的增加，現(xiàn)貨市場(chǎng)的去庫(kù)存壓力將會(huì)更為艱巨。

    

    市場(chǎng)難有提振

    

    國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低于市場(chǎng)預(yù)期，但政府的微調(diào)力度難以強(qiáng)力提振市場(chǎng)信心。而短期內(nèi)的鋼材供求狀況難以得到明顯改善：一方面，建筑鋼材消費(fèi)增速將不及往年；另一方面，前期鋼價(jià)反彈促使鋼廠快速?gòu)?fù)產(chǎn)，鋼材供應(yīng)量明顯增加。在供求狀況不佳的情況下，后期滬鋼難有超預(yù)期表現(xiàn)，4400一線或是階段性高點(diǎn)。