日前，中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席郭樹清就期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)的總要求進(jìn)行了多方面闡述。根據(jù)其講話內(nèi)容，在當(dāng)前及今后一段時(shí)期，我國(guó)金融市場(chǎng)的工作重心主要集中在幾個(gè)方面，即積極穩(wěn)妥地推進(jìn)證券期貨領(lǐng)域的改革開放，進(jìn)一步調(diào)整資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，完善市場(chǎng)基礎(chǔ)制度建設(shè)，改善市場(chǎng)監(jiān)管，建立起持續(xù)健康發(fā)展的期貨市場(chǎng)，以更好地服務(wù)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展大局。

世界主要經(jīng)濟(jì)體金融市場(chǎng)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)表明，經(jīng)濟(jì)發(fā)展軌跡決定了期貨市場(chǎng)發(fā)展軌跡。隨著經(jīng)濟(jì)全球化的不斷加深，美國(guó)、英國(guó)以強(qiáng)勁的商業(yè)需求、較為充足的集聚資本、極佳的流動(dòng)性以及先進(jìn)的交易技術(shù)等先發(fā)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)成長(zhǎng)為國(guó)際性金融中心。對(duì)于以我國(guó)為代表的新興經(jīng)濟(jì)體來(lái)說(shuō)，現(xiàn)貨市場(chǎng)能否高度有效、金融領(lǐng)域是否完全對(duì)外開放對(duì)自身期貨市場(chǎng)的發(fā)展具有重要影響。在實(shí)體經(jīng)濟(jì)充分發(fā)展的前提下，有限度的直接開放有利于當(dāng)前我國(guó)期貨市場(chǎng)的發(fā)展。

隨著我國(guó)對(duì)大宗商品需求的不斷提升，建立代表“中國(guó)需求”的要素市場(chǎng)已經(jīng)具備以下條件：

第一，物質(zhì)資源優(yōu)勢(shì)?！靶枨鬀Q定市場(chǎng)”是我國(guó)大宗商品市場(chǎng)發(fā)展的初衷，而以自然要素稟賦為基礎(chǔ)的供給保證又奠定了“中國(guó)價(jià)格”為基礎(chǔ)的期現(xiàn)市場(chǎng)對(duì)投資者的吸引力。這為近期市場(chǎng)熱議的原油、鐵礦石、白銀等新品種的推出提供了堅(jiān)實(shí)的物質(zhì)資源保障。

第二，資本資源優(yōu)勢(shì)。隨著以基金為代表的機(jī)構(gòu)投資者逐步進(jìn)入期貨市場(chǎng)，我國(guó)現(xiàn)有的個(gè)人投資客戶與機(jī)構(gòu)法人客戶并存的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)將發(fā)生根本性的轉(zhuǎn)變。機(jī)構(gòu)投資主體不僅具備堅(jiān)實(shí)的資本優(yōu)勢(shì)，在風(fēng)險(xiǎn)管理、資本控制、戰(zhàn)略運(yùn)作等方面所具備的運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)也是其他市場(chǎng)主體難以企及的。多層次投資主體的培育將為我國(guó)期貨市場(chǎng)的發(fā)展帶來(lái)資本規(guī)模的整體改變。

第三，金融深化需求。伴隨著我國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)外開放的持續(xù)推進(jìn)，利用衍生品市場(chǎng)來(lái)規(guī)避利率、匯率變動(dòng)，保證金融安全穩(wěn)定成為發(fā)展我國(guó)金融期貨市場(chǎng)的政策性需求。這對(duì)于國(guó)債期貨、外匯期貨以及期權(quán)品種的問(wèn)世與研發(fā)都具有一定的指向作用。

第四，時(shí)區(qū)特征優(yōu)勢(shì)。雖然此前以東京、新加坡交易所為代表的東亞時(shí)間構(gòu)成了全球衍生品市場(chǎng)的重要部分，但隨著我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，其現(xiàn)有的交易規(guī)模與交易需求將難以與我國(guó)相提并論。以中國(guó)為核心的“新東亞”交易時(shí)區(qū)的構(gòu)建和融入全球交易整體時(shí)間將成為我國(guó)發(fā)展期貨市場(chǎng)的一個(gè)先天性優(yōu)勢(shì)。利用時(shí)區(qū)優(yōu)勢(shì)與現(xiàn)有成熟市場(chǎng)建立“相互對(duì)沖”的交易制度不失為一種新選擇。

由此看來(lái)，今后一段時(shí)期，我國(guó)期貨市場(chǎng)應(yīng)以新產(chǎn)品帶動(dòng)新業(yè)務(wù)，在逐步對(duì)外開放的環(huán)境下促進(jìn)市場(chǎng)的新發(fā)展。一方面，以“吸引市場(chǎng)”為目的，通過(guò)新品種合約的推出以及現(xiàn)有品種配套合約的豐富，提升我國(guó)期貨市場(chǎng)的全球性參與程度；另一方面，以“培育市場(chǎng)”為目的，通過(guò)CTA、外盤經(jīng)紀(jì)等新業(yè)務(wù)的放開，增強(qiáng)國(guó)內(nèi)期貨公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力。在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的前提下，共同提升期貨市場(chǎng)與期貨公司所承擔(dān)的金融屬性，保證我國(guó)資本市場(chǎng)的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。