1、3月化纖PMI緩慢回升

國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2012年3月，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為53.1%，比上月提升2.1個百分點(diǎn)，繼續(xù)位于臨界點(diǎn)以上。綜合對比來看，PMI指數(shù)連續(xù)4個月環(huán)比上漲，達(dá)到了自2011年4月以來連續(xù)12個月的最高點(diǎn)。而匯豐中國公布，經(jīng)過季節(jié)性調(diào)整，制造業(yè)PMI的3月份終值為48.3，低于上月(49.6)，顯示中國制造業(yè)運(yùn)行連續(xù)第五個月環(huán)比放緩。

三月份化纖行業(yè)PMI 指數(shù)沒有延續(xù)2 月強(qiáng)勁復(fù)蘇的趨勢，從2 月份的51.2 小幅上漲至51.7。采購量指數(shù)相比2 月有較大幅下降，從60.7 這個近一年來的高點(diǎn)大幅回落至52，表明化工行業(yè)補(bǔ)庫行情出現(xiàn)回落。從分項看，3月購進(jìn)價格指數(shù)大幅下滑，從65.9 下跌至47.4。從各大主要化纖品種價格來看，3月份PTA、黏膠短纖、錦綸POY、滌綸POY 價格環(huán)比分別下跌4.1%、7.8%、3.5%和3.8%。由于2 月產(chǎn)成品庫存處于近一年以來的高位，在下游補(bǔ)庫需求終結(jié)后，部分實力較弱的廠商開始降價清庫存，導(dǎo)致了行業(yè)價格體系出現(xiàn)下移。

目前化纖行業(yè)復(fù)蘇較為緩慢，預(yù)計未來一段時間仍將維持弱勢格局。具體到各個品類，PTA 及下游行業(yè)因5、6 月份新增產(chǎn)能較多，而來自紡織業(yè)的需求并未得到有效釋放，PTA行業(yè)景氣仍將承壓。

2、庫存壓力再顯 聚酯需求不振

國內(nèi)聚酯切片市場行情疲勢回落，商談重心不斷走跌。由于下游滌絲產(chǎn)銷下滑，多數(shù)以維持剛性補(bǔ)貨需求為主，產(chǎn)銷率在7-8成的水平，對原料切片買盤不足。介于上游聚酯原料利潤成本倒掛的制約，短期聚酯產(chǎn)品漲跌不易，保持僵持狀態(tài)。聚酯切片維持弱勢格局，市場氣氛一般，下游切片紡行情徘徊在成本邊緣，以散小單補(bǔ)貨為主，商談重心仍有陰跌。江浙市場半光切片現(xiàn)款商談重心在10200-10300元/噸，主流價較前期有所下調(diào)。

從PTA 及下游裝置開工率來看，PTA 裝置負(fù)荷回升至88-92%的開工率水平，下游聚酯工廠開工率回落至83%，江浙織造開機(jī)率出現(xiàn)回升，各地區(qū)主要織造工廠開機(jī)率維持在65%。下游織造市場對原料采購更趨謹(jǐn)慎，聚酯工廠庫存壓力再顯，廠家出貨意愿較強(qiáng)。由于庫存高企，廠家穩(wěn)報低出，優(yōu)惠出貨幅度繼續(xù)擴(kuò)大，預(yù)計短期內(nèi)聚酯切片市場持弱勢震蕩走勢。

3、PX價格逐步回落 成本支撐減弱

亞洲PX現(xiàn)貨價格高位出現(xiàn)小幅回落，截至13日亞洲PX市場報價1532.5美元/噸FOB韓國和1557.5美元/噸CFR中國臺灣/中國大陸。合同貨方面，合同貨方面， 4月合同倡導(dǎo)價格新日石、出光和韓國S-Oil均執(zhí)行1650美元/噸，?？松梨趫?zhí)行1670美元/噸；4月ACP價格新日石、出光和韓國S-Oil均執(zhí)行1585美元/噸，較3月ACP價格下跌65美元/噸。中石化4月合同掛盤價執(zhí)行12000元/噸，較月初掛牌下調(diào)450元/噸。

由于國際原油及上游原料價格出現(xiàn)回落，加之PTA生產(chǎn)商在目前的原料價位上無法實現(xiàn)保本，對高價原料的采購在一定程度上受到抑制，致使亞洲PX市場價格小幅下跌。當(dāng)前PTA動態(tài)生產(chǎn)成本回落至8800至8900元/噸左右，對PTA成本支撐力度有所減弱。

4、現(xiàn)貨市場表現(xiàn)疲軟

PTA現(xiàn)貨市場表現(xiàn)疲軟，由于下游聚酯企業(yè)的需求依舊不振，致使國內(nèi)PTA市場上漲缺乏支撐，使得PTA現(xiàn)貨價格持續(xù)走軟。國內(nèi)PTA市場價格月初出現(xiàn)小幅上探的行情，但也多為下游聚酯企業(yè)的剛需所致，市場貿(mào)易商及買盤依舊持謹(jǐn)慎的觀望態(tài)度。截止13日。華東市場收盤8625元/噸，美金盤韓產(chǎn)貨源收盤在1155美元/噸，臺產(chǎn)貨源收盤在1161美元/噸。

PTA動態(tài)成本回落至8800至8900元/噸左右，生產(chǎn)商現(xiàn)貨動態(tài)利潤處于虧損50至虧損300元/噸。

PTA價格及利潤走勢　　綜合來看，國內(nèi)3月化纖PMI小幅上行，但行業(yè)復(fù)蘇較為緩慢，未來一段時間仍將維持弱勢震蕩的格局。上游國際原油價格維持高位震蕩，亞洲PX 出現(xiàn)回落，PTA虧損幅度有所縮窄，對PTA成本支撐力度有所減弱。供需方面，國內(nèi)PTA裝置開工率回落至88%，部分廠家裝置開始檢修暫緩短期供應(yīng)壓力；但下游聚酯產(chǎn)品庫存重新回升，織造廠家對原料采購較為謹(jǐn)慎，需求不佳壓制PTA上行空間?？傮w上，PTA市場仍面臨產(chǎn)能擴(kuò)張后的供應(yīng)壓力，PTA延續(xù)區(qū)間弱勢整理走勢。技術(shù)上，PTA1209合約繼續(xù)考驗8500關(guān)口支撐，跌破將進(jìn)一步下測8300一線，上方面臨8700-8800一線壓力，整體上PTA有望以8300-8800區(qū)間波動為主。操作上，中線依托8700一線介入空單。