3月下旬以來，受投資者獲利了結(jié)、下游需求不旺和2012年北半球玉米種植面積增加預(yù)期等打壓，大連玉米期貨震蕩回落，主力1209合約自2497元的歷史高點(diǎn)回落至2420元附近。從玉米供需面來看，中國和美國新作玉米種植面積增加預(yù)期強(qiáng)烈，養(yǎng)殖業(yè)利潤(rùn)萎縮和國家行業(yè)政策打壓玉米需求。短期內(nèi)，連玉米期貨繼續(xù)弱勢(shì)震蕩的概率較大。

市場(chǎng)對(duì)國內(nèi)玉米供給緊張的預(yù)期有所減弱。隨著前期國內(nèi)玉米現(xiàn)貨價(jià)格的上漲，國內(nèi)農(nóng)戶售糧意愿增強(qiáng)，加之東北產(chǎn)區(qū)自然晾曬玉米開始批量上市和國家臨時(shí)收儲(chǔ)玉米政策臨近尾聲，玉米現(xiàn)貨供給緊張狀況得到一定程度改善。據(jù)了解，隨著內(nèi)蒙古和東北三省氣溫的回升，玉米水分進(jìn)一步下降，部分地區(qū)自然晾曬玉米已經(jīng)批量上市。由于不存在烘干費(fèi)等成本，自然晾曬玉米相對(duì)潮糧具有相對(duì)價(jià)格優(yōu)勢(shì)，其上市將對(duì)國內(nèi)玉米價(jià)格形成一定壓制作用。與此同時(shí)，2011年產(chǎn)玉米的臨時(shí)收儲(chǔ)政策的截止日期為2012年4月30日，隨著收儲(chǔ)政策逐漸臨近尾聲，國儲(chǔ)單位與民間企業(yè)之間的爭(zhēng)糧效應(yīng)也將逐步減弱，國內(nèi)玉米供給壓力減弱。

中國和美國新作玉米種植現(xiàn)狀不利于玉米價(jià)格上行。目前，中國和美國新作玉米都已進(jìn)入播種期，產(chǎn)區(qū)天氣和農(nóng)戶種植意愿均有利于玉米種植。中國方面，近日農(nóng)業(yè)部公布消息稱，據(jù)全國500個(gè)農(nóng)情基點(diǎn)縣調(diào)查顯示，隨著玉米價(jià)格的上漲和春耕活動(dòng)的陸續(xù)展開，2012年產(chǎn)區(qū)玉米種植面積預(yù)計(jì)可能擴(kuò)大至3500萬公頃，比2011年擴(kuò)大約90萬公頃，增幅2.7%。而從東北地區(qū)春耕備耕情況來看，部分地區(qū)玉米種子供不應(yīng)求，農(nóng)戶種植玉米的積極性高。美國方面，美國農(nóng)業(yè)部(USDA)公布的2012年第一期每周作物生長(zhǎng)報(bào)告顯示，截至4月8日當(dāng)周，美國玉米種植率為7%，前一周為3%，去年同期為3%，五年均值為2%。

下游企業(yè)需求受限施壓國內(nèi)玉米期現(xiàn)價(jià)格。目前，養(yǎng)殖業(yè)利潤(rùn)萎縮拖累飼料玉米消費(fèi)需求，而國家相關(guān)深加工政策則限制深加工玉米消費(fèi)需求。養(yǎng)殖業(yè)方面，以生豬為例，國家統(tǒng)計(jì)局近日公布4月1～10日50個(gè)城市主要食品平均價(jià)格變動(dòng)情況顯示，豬肉價(jià)格連續(xù)兩個(gè)月下跌，其中，后臀尖價(jià)格下降2.4%；五花肉價(jià)格下降2.3%。受此影響，截至4月11日當(dāng)周，全國大中城市豬糧比下降至5.99:1，處于6:1盈虧平衡線以下。深加工方面，中糧生化(000930,股吧)近日公告稱，公司近日收到財(cái)政部《關(guān)于調(diào)整生物燃料乙醇財(cái)政補(bǔ)助政策的通知》，按照財(cái)政部的規(guī)定，中糧生化2012年度以玉米為原料的燃料乙醇補(bǔ)助標(biāo)準(zhǔn)為500元/噸，較2011年的平均補(bǔ)助標(biāo)準(zhǔn)1276元/噸下調(diào)了776元/噸。

綜上所述，市場(chǎng)對(duì)國內(nèi)玉米供給緊張的預(yù)期有所減弱，中國和美國新作玉米種植現(xiàn)狀和下游企業(yè)需求受限也不利于玉米價(jià)格上行，大連玉米短期更傾向于弱勢(shì)震蕩。

（作者系格林期貨分析師）