近期PVC期價在7000元/噸附近盤亙，經(jīng)濟增速放緩對PVC價格形成較大壓制，但成本價格堅挺和終端需求的緩慢回暖對PVC支撐作用較強，預計后市PVC期價維持振蕩偏強走勢。

經(jīng)濟增速維持下滑態(tài)勢

3月貿(mào)易數(shù)據(jù)顯示，PVC出口較上年同期增長8.9%，低于2月份18.4%的增幅，進口僅增長5.3%，遠低于2月份39.6%的增幅。表明了國內(nèi)外PVC市場需求疲弱，經(jīng)濟增速下行趨勢仍在延續(xù)。但通脹的反復在一定程度上壓縮了政策放松調(diào)控空間，在通脹壓力依然較大的背景下，短期貨幣政策的微調(diào)將低于此前市場預期，整體經(jīng)濟形勢將不利于PVC走強。

供需改善

4月份，濟寧金威、英力特、宜賓天原、樂山永祥、齊魯石化等PVC企業(yè)檢修，共涉及產(chǎn)能約192萬噸/年，裝置集中檢修有利于緩解市場供給壓力。

同時，房地產(chǎn)調(diào)控政策的微調(diào)提振樓市信心，銀行首套房貸利率下調(diào)也讓3月樓市成交量有回暖跡象，再加上開發(fā)商持續(xù)降價促銷的營銷策略奏效，3月房企銷售業(yè)績普遍向好。中國房地產(chǎn)信息網(wǎng)顯示，截至3月底，北京、上海、廣州等十大城市新建商品住宅庫存總量為5530萬平方米，與去年同期相比，增長約31.9%，但庫存總量已連續(xù)4個月下降，存銷比也出現(xiàn)了8個月以來的首次回落。近期有業(yè)內(nèi)人士表示，對個人首套住房貸款，多個城市的多家商業(yè)銀行重啟利率9折甚至8.5折優(yōu)惠，首套房貸利率優(yōu)惠將大大降低剛需購房者的購房成本。此舉可能推動剛需購房者加速入市，房地產(chǎn)成交將有望得到逐漸恢復，改善PVC下游需求。

成本支撐堅挺

近期，華北地區(qū)電石供應仍顯緊張，部分PVC企業(yè)停車檢修以緩解成本壓力，華中地區(qū)除河南部分供應仍顯緊張外，其他地區(qū)的電石供應基本處于正常水平。此外，內(nèi)蒙古下達《關于2012年電石鐵合金限產(chǎn)計劃的通知》，要求對電石企業(yè)實施總量控制，實現(xiàn)產(chǎn)量和用電量零增長，也就是說2012年內(nèi)蒙古電石產(chǎn)能維持在476.8萬噸，意味著很多電石裝置將被限產(chǎn)。內(nèi)蒙古作為電石主產(chǎn)區(qū)，電石產(chǎn)量的減少對市場供給影響較大。

同時，國際高油價支撐乙烯法生產(chǎn)PVC成本。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)，4月12日CFR中國PVC價格在1040—1045美元/噸，折合成人民幣報價為8160—8200元/噸，而國內(nèi)華東地區(qū)乙烯法PVC報價為7000—7250元/噸，華南地區(qū)乙烯法報價為7050—7200元/噸，較高的進口價格支撐國內(nèi)乙烯法PVC企業(yè)報價。

綜上所述，雖然宏觀經(jīng)濟缺乏利好因素推動，但PVC供需面的改善將為PVC價格提供有力支持，后市PVC期價有望步入振蕩偏強走勢。

（作者單位：格林期貨）