原油價格無論上漲或下跌，都會導(dǎo)致財富在原油出口國和進口國之間的重新分配，對世界經(jīng)濟格局產(chǎn)生較大影響。

原油價格波動過大必然會對經(jīng)濟增長帶來明顯影響，無論是價格上漲或下跌，都會導(dǎo)致財富在原油出口國和進口國之間的重新分配，因而也會對世界經(jīng)濟格局產(chǎn)生較大影響。

國外關(guān)于原油價格的理論

研究原油價格與經(jīng)濟衰退之間關(guān)系的理論有多種，其中調(diào)節(jié)成本理論、行業(yè)影響非均衡性理論、資源轉(zhuǎn)移和結(jié)構(gòu)變動理論的分析角度是供給，認(rèn)為原油價格影響廠商生產(chǎn)投入變化和部門資源轉(zhuǎn)移；消費結(jié)構(gòu)調(diào)整理論、實際余額效應(yīng)理論的分析角度是需求，該理論認(rèn)為原油價格影響國家需求總量、企業(yè)投資、居民消費；勞動力市場理論的分析角度是供求。

調(diào)節(jié)成本理論

調(diào)節(jié)成本理論認(rèn)為原油價格沖擊改變廠商生產(chǎn)成本和廠商行為，引起經(jīng)濟衰退，其代表人物是J.D.Hamilton、Huntington、Atkeson與Kehoe。

J.D.Hamilton(l988)最早提出“調(diào)節(jié)成本”觀點，他認(rèn)為石油價格沖擊主要影響高耗能產(chǎn)業(yè)，如果減少企業(yè)對高耗能產(chǎn)業(yè)的投入以及居民對其產(chǎn)品的消費，導(dǎo)致的結(jié)果是工業(yè)停滯。他發(fā)現(xiàn)“二戰(zhàn)”后油價波動與美國實際經(jīng)濟活動有很強的相關(guān)性，甚至第一次石油危機前(1948—1972年)也是如此。他通過建立一個經(jīng)濟模型來模擬經(jīng)濟運行，并相應(yīng)建立各市場函數(shù)對相關(guān)變量求導(dǎo)，結(jié)論是油價沖擊主要是增加了高耗能行業(yè)投入成本，同時還降低了消費者對高耗能產(chǎn)品的需求，使工業(yè)增長停滯。

Atkeson和Kehoe(1999)的研究從能源產(chǎn)出比的角度出發(fā)，他們認(rèn)為能源產(chǎn)出比在短期內(nèi)固定不能使產(chǎn)出最大化。他們指出，當(dāng)油價上漲(下跌)時，追求最優(yōu)化的廠商應(yīng)該降低(提高)能源產(chǎn)出比，而提高(降低)資本產(chǎn)出比和勞動產(chǎn)出比，改變資本存量。但是短期內(nèi)，資本存量是固定的，所以這三個比例無法做出迅速調(diào)整，使廠商的生產(chǎn)技術(shù)條件達不到最優(yōu)，造成能源、資本和勞動的利用不充分，產(chǎn)出下降，最后導(dǎo)致經(jīng)濟衰退。

Huntington(2001)研究了油價波動后廠商之間的協(xié)調(diào)，發(fā)現(xiàn)廠商的協(xié)調(diào)行為會引致調(diào)整成本。每一個廠商知道油價波動對自己產(chǎn)量和定價的影響，但是不知道其他廠商對油價波動的反應(yīng)。因此，不管油價上漲或者下跌，廠商都不能協(xié)調(diào)相互之間的行為以達到廠商的最優(yōu)化，造成資源浪費和經(jīng)濟衰退。

調(diào)節(jié)成本理論從廠商角度解釋短期內(nèi)原油價格與經(jīng)濟增長之間的影響關(guān)系，而資源轉(zhuǎn)移和結(jié)構(gòu)變動理論則從部門角度解釋原油價格在較長時期對經(jīng)濟增長的影響。兩種理論并不矛盾，石油價格沖擊雖然在短期內(nèi)不會導(dǎo)致資源在生產(chǎn)部門之間轉(zhuǎn)移，但是，從長期看，最終必然會引起資源在不同部門之間的轉(zhuǎn)移和結(jié)構(gòu)調(diào)整。成本調(diào)節(jié)理論和資源轉(zhuǎn)移與結(jié)構(gòu)變動理論的解釋角度都是供給沖擊。

勞動力市場理論

勞動力市場理論認(rèn)為石油價格沖擊影響勞動力投入數(shù)量和均衡勞動價格，原材料和勞動投入的變動減少供給，均衡工資的降低減少消費，結(jié)果導(dǎo)致經(jīng)濟衰退。

Loungani(1986)首先通過實證研究發(fā)現(xiàn)，油價沖擊會導(dǎo)致勞動力資源重新配置，增加一國失業(yè)率。Kim、Loungani(1992)進一步擴展了Loungani的不可分割勞動力模型，將能源投入納入生產(chǎn)函數(shù)中，并且設(shè)定能源價格為外生決定，觀察能源價格變動對經(jīng)濟體系的影響。結(jié)果發(fā)現(xiàn)油價沖擊后兩三年內(nèi)經(jīng)濟會重新出現(xiàn)增長，但仍然無法彌補之前經(jīng)濟衰退造成的勞動力實際收入的減少。

Carruth、Hooker與Oswald(1998)構(gòu)建了一個效率工資模型，他們認(rèn)為原材料投入會影響均衡狀態(tài)下的工資，因為原材料的投入數(shù)量必須與一定的人力資源相配比。由于石油價格上升，廠商會減少石油化工生產(chǎn)投入，同時也相應(yīng)減少對人力的需求，在減少產(chǎn)出時還降低了均衡工資，從而減少對消費品的需求，兩種效果加總使經(jīng)濟衰退。Keane、Prasad(1996)用面板數(shù)據(jù)分析發(fā)現(xiàn)石油價格沖擊和所有部門的雇傭減少以及實際工資減少有關(guān)。

消費結(jié)構(gòu)調(diào)整理論

消費結(jié)構(gòu)調(diào)整理論從居民需求角度解釋油價沖擊與經(jīng)濟衰退的關(guān)系，代表人物是Kiseok Lee與Shawn Ni(2002)，其觀點與勞動力市場理論一脈相承，認(rèn)為在均衡工資減少條件下，消費者會改變消費結(jié)構(gòu)，推遲購買耐用消費品，從而影響經(jīng)濟增長。

實際余額效應(yīng)理論是一種貨幣傳導(dǎo)機制理論，它的產(chǎn)生原本與石油價格沖擊無關(guān)，但是它最早解釋了油價上漲對經(jīng)濟的影響。它由Patinkin提出，認(rèn)為實際貨幣供給變動導(dǎo)致資產(chǎn)組合調(diào)整，引起商品需求變動。Pierce、Enzler(1974)認(rèn)為，油價上漲一方面使名義貨幣需求提高，如果貨幣當(dāng)局不能增加貨幣供應(yīng)量，整個經(jīng)濟體系中貨幣實際余額就會減少，導(dǎo)致利率提高，抑制投資需求，降低產(chǎn)出；另一方面，油價上漲會帶動一般價格水平上漲，降低實際貨幣供給余額，在邊際消費傾向不變假設(shè)下，消費支出減少，經(jīng)濟衰退。

資源轉(zhuǎn)移理論認(rèn)為石油價格沖擊引起部門之間資源轉(zhuǎn)移，主要是勞動力資源轉(zhuǎn)移。代表性人物是Hamilton(1988)、Loungani(1986)、Davis(1957)、Loungani與Rogerson(1989)。Hamilton(1988)認(rèn)為，油價不確定會推遲人們對耗油耐用消費品(如汽車)的消費，導(dǎo)致需求低迷，經(jīng)濟衰退。Bernanke(1983)證實，當(dāng)企業(yè)面臨未來油價不確定時，推遲不可改變的投資決策是很有價值的。Ferderer(1996)指出，未來油價不確定可以使投資需求減少，對經(jīng)濟產(chǎn)生負(fù)面影響。在肯定石油價格沖擊長期影響是資源轉(zhuǎn)移的基礎(chǔ)上，人們開始關(guān)注油價沖擊與結(jié)構(gòu)變動關(guān)系?！敖Y(jié)構(gòu)變動”主要說明石油價格變動通過影響1981年前后的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，影響經(jīng)濟增長。Mark A. Hooker(2002)對結(jié)構(gòu)變動的解釋是能源密度降低，政府對能源以及與能源相關(guān)工業(yè)放松管制，貨幣政策對油價波動的反應(yīng)改變。Michael M. Hutchison(1992)專門研究了油價變動對經(jīng)濟結(jié)構(gòu)變動的影響。不過，也有觀點不支持資源轉(zhuǎn)移理論，Kiseok Lee、Shawn Ni(2002)發(fā)現(xiàn)油價沖擊導(dǎo)致工業(yè)行業(yè)同一個時間內(nèi)的普遍衰退，否定了油價沖擊導(dǎo)致資源部門轉(zhuǎn)移。Keane、Prasad(1996)也認(rèn)為油價沖擊沒有引起部門之間資源轉(zhuǎn)移。

國際原油價格對國內(nèi)經(jīng)濟的影響

研究原油價格對國內(nèi)經(jīng)濟增長的影響的文獻較多，我們將重要的一些相關(guān)研究列出，見下表：

近期關(guān)于原油價格與國內(nèi)經(jīng)濟的一些主要研究成果

國際原油價格對國內(nèi)價格的影響

既然國際石油價格對國內(nèi)原油價格的形成起著決定性的作用，其價格波動必然會通過其傳導(dǎo)機制對國內(nèi)宏觀經(jīng)濟造成影響。通常認(rèn)為，國際石油價格對國內(nèi)商品價格的影響主要通過兩條導(dǎo)途徑傳導(dǎo)：一條途徑是國際原油價格→國內(nèi)油氣產(chǎn)品價格→原材料購進價格→交通運輸業(yè)價格→用油工業(yè)品價格→居民燃?xì)鈨r格→工業(yè)品出廠價格指數(shù)→消費品價格指數(shù)，這一途徑主要是通過油氣產(chǎn)品來進行傳導(dǎo)，對消費品價格指數(shù)（CPI）的影響是直接的；另一條途徑是國際原油價格→國內(nèi)有機化工產(chǎn)品價格→塑料、橡膠、化纖等工業(yè)中間品價格→以塑料、橡膠、化纖、等為原料的加工企業(yè)產(chǎn)品價格→原材料購進價格→消費品價格指數(shù)，這一途徑主要是通過有機化工產(chǎn)品來傳導(dǎo)，對CPI的影響是間接的。

從最新一期的價格數(shù)據(jù)來看，近期原油價格的快速上漲就通過上述兩個渠道影響了3月的CPI數(shù)據(jù)。因為原油價格的高漲，帶來了運輸成本的上漲，直接導(dǎo)致蔬菜和水產(chǎn)品價格漲幅較大，而同時原油價格上漲也直接帶動了塑料、化纖類產(chǎn)品的價格，進而對CPI產(chǎn)生了間接影響。