基本面

早訊：美聯副主席討論將低利率延到2015年；美聯儲黃皮書：經濟復蘇步伐溫和適中；歐央行一決策者暗示或買入西班牙債券以壓低借債成本；EIA公布的美國原油庫存高于預期，然伊朗再宣布將停止向歐盟國家出口石油；關注鋁內外盤套利機會及印尼墨西哥地震影響

上周全國主要城市螺紋鋼社會庫存周環(huán)比繼續(xù)下降，降幅為0.2%，但同比增幅大幅擴大，季節(jié)性去庫存進展偏慢。

11日焦炭市場維持盤整運行態(tài)勢，商家心態(tài)普遍較前期有所好轉，今日，河北山西部分地區(qū)成交有所好轉，下游鋼廠庫存消化幾無，補貨稍有增加，但總體仍維持限價，僅個別鋼廠一級焦采購價微調；西南地區(qū)，焦炭產能普遍過剩，而焦煤價格高企，焦企成本壓力較大，出貨受阻，廠家心態(tài)偏淡。綜上，在下游房地產政策偏緊，鋼鐵產能過剩，整體需求疲軟的影響下，焦炭市場或將繼續(xù)維穩(wěn)運行，成交關注下游鋼市。邯鄲二級冶金焦到廠含稅價為1820元/噸，連云港二級冶金焦平倉含稅價1920-1950元/噸，日照鋼鐵到廠含稅省內資源1830元/噸，菏澤二級冶金焦出廠含稅1830元/噸，淮北一級冶金焦出廠含稅價2000-2050元/噸，銀川二級冶金焦出廠含稅價為1560元/噸，云南三級冶金焦出廠含稅2280元/噸

點評

4月11日焦炭5月合約低開震蕩走強，開于1995，最高2009，最終收2007，較上一日結算價漲9元/噸，成交低迷持倉下降，移倉進度逐步加快。

焦炭現貨經過一波普跌后目前弱勢平穩(wěn)，但港口庫存連續(xù)8周上升；上游隨煤礦復產，煉焦煤供應好轉，大漲可能微弱；下游鋼材社會庫存3個月上漲后來高位小幅下降，終端需求有望季節(jié)性好轉。但在焦炭產能結構過剩嚴重情況下，焦炭小反彈存在可能，但大漲可能微弱。焦炭期貨在4月臨近交割月很可能繼續(xù)上演類似空逼多行情，期貨價格升水無法讓買方有興趣做交割。持倉情況看，原第一多頭(中鋼期貨--買保盤)近日已經完全移倉，意味很可能又將面臨最終沒有交割買盤和賣盤做對手的情況，最終5月焦炭很可能再度出現急跌行情(1980,1950)，加之圖表研究，第5浪觸及1980位置概率也較大。

建議：上月建議空單已大幅獲利，但由于量能萎縮，建議空單1980附近擇機完全止贏平出，暫堅決不建議做多，做多宜等待.