盡管目前玉米現(xiàn)貨價(jià)格居高不下，但對(duì)大連玉米期價(jià)走勢(shì)影響有限。連玉米或?qū)⑾萑肴鮿?shì)整理，直至春播題材重現(xiàn)。

近期大連玉米弱勢(shì)下行，持倉(cāng)量從3月中旬的111萬(wàn)手降至目前的79萬(wàn)手，共減持32萬(wàn)手，資金獲利了結(jié)，期價(jià)再次逼近前期低點(diǎn)2421點(diǎn)。玉米現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)不大，東北產(chǎn)區(qū)因深加工收購(gòu)積極，價(jià)格維持高位，華北玉米價(jià)格保持平穩(wěn)。北方港口因庫(kù)存較高價(jià)格略有回落，南方銷區(qū)小麥替代玉米情況非常普遍，二等玉米價(jià)格穩(wěn)定在2550元/噸。目前來(lái)看，現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)對(duì)大連玉米期價(jià)走勢(shì)影響有限，期貨市場(chǎng)更多受到資金變動(dòng)以及外圍市場(chǎng)的影響。

美國(guó)玉米市場(chǎng)走勢(shì)偏空

截至4月8日，美國(guó)玉米種植率為7%，創(chuàng)歷年同期播種進(jìn)度最快紀(jì)錄。美國(guó)中西部天氣晴朗及耕地水分偏低使得播種提前。如果播種、出苗順利，玉米單產(chǎn)還有高于150蒲式耳/英畝的可能。不過目前播種有遭遇寒流的可能，寒流出現(xiàn)將影響種子生長(zhǎng)，降低早期播種玉米的單產(chǎn)收益。

4月10日美國(guó)農(nóng)業(yè)部供需報(bào)告顯示，2011/2012年度期末庫(kù)存高于預(yù)期水平，為8.01億蒲式耳（預(yù)期7.21億蒲式耳），較3月報(bào)告沒有變化，其他供需數(shù)據(jù)也未作調(diào)整。農(nóng)場(chǎng)平均價(jià)格范圍下調(diào)10美分，為6.00—6.40美元/蒲式耳。下游消費(fèi)量不容樂觀，美國(guó)1月乙醇日消費(fèi)量降至23個(gè)月低點(diǎn)，導(dǎo)致乙醇庫(kù)存創(chuàng)下歷史高點(diǎn)。另外，截至3月1日的庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示，9月至12月期間，美國(guó)玉米飼用和調(diào)整用量比去年同期減少2.38億蒲式耳。因此在新年度種植面積創(chuàng)歷史新高以及下游需求不振的情況下，未來(lái)CBOT玉米市場(chǎng)走勢(shì)偏空，對(duì)國(guó)內(nèi)玉米進(jìn)口有利，國(guó)外低廉的玉米價(jià)格對(duì)國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格將會(huì)產(chǎn)生一定的沖擊。

北方港口庫(kù)存高企，銷區(qū)難消化

截至上周五，北方三大港口玉米庫(kù)存總量本年度首次突破200萬(wàn)噸，達(dá)到207萬(wàn)噸，往年同期水平在100萬(wàn)—150萬(wàn)噸之間。北方港口平艙價(jià)格居高不下，維持在2450—2480元/噸。南方飼料企業(yè)的玉米消化能力降低，部分企業(yè)大量采用小麥替代玉米，尤其是鴨料和肥豬料的替代率在80%以上，使得東北玉米需求量減少，東北港口玉米庫(kù)存數(shù)量不斷攀升。

北方港口平艙價(jià)格加上相應(yīng)的費(fèi)用，與南方港口玉米價(jià)格依然呈倒掛狀態(tài)，因此不少貿(mào)易商選擇持糧觀望。不過東北玉米價(jià)格仍然居高不下，這與深加工企業(yè)近期收購(gòu)積極有一定關(guān)系。清明節(jié)后部分深加工企業(yè)收購(gòu)價(jià)格上調(diào)20元左右，加速了當(dāng)?shù)赜衩椎南ｋS著消費(fèi)旺季的到來(lái)，深加工需求不會(huì)下滑，對(duì)東北玉米價(jià)格有支撐作用。在飼糧需求下降但深加工需求尚可的情況下，東北玉米價(jià)格將平穩(wěn)運(yùn)行。

玉米播種工作即將展開

4月末國(guó)內(nèi)玉米播種將大面積展開。根據(jù)相關(guān)監(jiān)測(cè)，北方地區(qū)氣溫比常年同期略偏高，利于東北旱地作物適時(shí)播種及幼苗生長(zhǎng)。但大部地區(qū)降水偏少，且大風(fēng)沙塵天氣較多，加快了土壤水分散失，東北地區(qū)西部和西北地區(qū)東部可能出現(xiàn)干旱。今年玉米播種面積仍有繼續(xù)增加的可能，尤其是黑龍江地區(qū)。這主要由農(nóng)作物種植收益所決定，水稻收益最高，其次是玉米，最后是大豆。農(nóng)民更多地選擇把大豆轉(zhuǎn)種成玉米和水稻，但水稻種植相對(duì)比較麻煩，還涉及到旱田改水田，大豆轉(zhuǎn)種玉米的面積將更多一些。

總體看，隨著播種時(shí)節(jié)的臨近，市場(chǎng)將把更多的目光轉(zhuǎn)移至種植情況。盡管玉米現(xiàn)貨價(jià)格依然居高不下，但對(duì)期貨市場(chǎng)的影響甚微。陳玉米可炒作題材逐漸消退，難以吸引資金重回市場(chǎng)，近階段的行情可能將告一段落。連玉米或?qū)⑾萑肴鮿?shì)整理，直至春播題材重現(xiàn)，1209合約關(guān)注2400元/噸的支撐位。

（作者單位：良運(yùn)期貨）