原油價格持續(xù)下跌，對LLDPE的支撐力度開始弱化；季節(jié)性需求旺季結(jié)束，常規(guī)性需求熱點不夠，LLDPE市場需求下滑。

連塑主力合約1209在跌破60日均線之后迅速收回跌幅，并出現(xiàn)300多點的反彈，但是原油價格的下跌造成產(chǎn)業(yè)鏈成本支撐力度弱化，加上季節(jié)性需求旺季結(jié)束等因素刺激，連塑下跌，并試探60日均線支撐。11日原油價格繼續(xù)走軟，火上澆油，連塑跳空低開并遠離60日均線。

全球經(jīng)濟復(fù)蘇道路坎坷

近期國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟增速放緩。4月6日美國勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示，雖然美國3月份失業(yè)率小幅下降至8.2%，但是非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)只有12萬人，漲幅創(chuàng)近5個月以來的最低值。這意味著，近半年來美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)雖然逐漸好轉(zhuǎn)，但是非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)低迷或?qū)⑼侠勖绹?jīng)濟復(fù)蘇進程。9日中國公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，3月份CPI同比增長3.6%。CPI的上漲造成中國再次進入“負利率”時代，央行降準的可能性微乎其微。10日西班牙國債收益率上漲至6%左右，德國國債收益率追平歷史低點，歐債危機仍有可能再次升級。全球主要經(jīng)濟體依舊面臨重重壓力，復(fù)蘇之路較為坎坷。

產(chǎn)業(yè)鏈成本支撐弱化

近期石化企業(yè)相續(xù)出臺減產(chǎn)或者檢修計劃，預(yù)計第二季度石化企業(yè)產(chǎn)量或?qū)⒊霈F(xiàn)下降——4月份以來石化企業(yè)一直維持較高的掛牌價。但產(chǎn)業(yè)鏈成本支撐卻出現(xiàn)弱化跡象。之前由于伊朗核問題影響，市場擔憂原油供應(yīng)量，原油價格一直維持在105美元/桶附近。4月14日伊朗將與六國在伊斯坦布爾進行核問題談判，緩解了伊朗與歐洲國家的緊張局面，市場預(yù)計原油供應(yīng)量或?qū)⒊霈F(xiàn)好轉(zhuǎn)，原油價格下跌，回踩100美元/桶一線支撐。原油價格走軟，使得下游石腦油、乙烯單體以及聚乙烯生產(chǎn)成本下降，LLDPE生產(chǎn)成本也將下降，即使石化企業(yè)維持高掛牌價，但結(jié)算之時仍必須下調(diào)結(jié)算價，從而使得LLDPE產(chǎn)業(yè)鏈成本支撐弱化。

下游需求或?qū)⒃俅蜗禄?/P>

4月份以后我國北方地區(qū)地膜需求旺季基本結(jié)束，而下一個需求旺季則要等到第四季度，后市LLDPE消費將更多地依賴包裝材料等常規(guī)性需求。目前，受出口形勢不佳影響，包裝材料市場疲弱。國家統(tǒng)計局10日公布的進出口數(shù)據(jù)顯示，3月份中國出口同比增長8.9%，但是相較于2月份的出口同比增加18.4%，環(huán)比存在一定的下降。結(jié)合歐美經(jīng)濟情況，預(yù)計后市中國出口增速仍有可能放緩，從而減少對于包裝材料的需求。而隨著國內(nèi)“彩電下鄉(xiāng)”，“汽車下鄉(xiāng)”等政策的結(jié)束，國內(nèi)市場對于包裝材料的需求也將出現(xiàn)下降。

綜上所述，宏觀經(jīng)濟面表現(xiàn)疲軟，歐債危機仍有可能再次升級，美國經(jīng)濟也將出現(xiàn)滯漲，中國再次進入“負利率”時代，對于商品市場的支撐已經(jīng)弱化。而從基本面看，

原油價格持續(xù)下跌，對LLDPE的支撐力度開始弱化；季節(jié)性需求旺季結(jié)束，常規(guī)性需求熱點不夠，LLDPE市場需求下滑。在多重利空壓制下，LLDPE期價或?qū)⒒夭?0000一線整數(shù)關(guān)口的支撐。

（作者單位：光大期貨）