短期供應(yīng)偏寬松

目前紡織企業(yè)補(bǔ)庫(kù)的積極性并不高，棉花社會(huì)庫(kù)存總體偏低。從2月的情況看，棉花商業(yè)庫(kù)存為343萬(wàn)噸，與前兩年基本相當(dāng)；工業(yè)庫(kù)存僅為85.86萬(wàn)噸，遠(yuǎn)低于2010年和2011年112.78萬(wàn)噸和123.67萬(wàn)噸的水平。工業(yè)庫(kù)存偏低主要是因?yàn)橄掠蜗M(fèi)仍然低迷，紗線、坯布滯銷導(dǎo)致企業(yè)在原料采購(gòu)上以隨用隨買(mǎi)為主。短期國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)的供應(yīng)仍然相對(duì)寬松，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格近期再度走弱也體現(xiàn)了這一基本格局。

此外，由于國(guó)際棉花價(jià)格存在優(yōu)勢(shì)，本年度我國(guó)棉花進(jìn)口勢(shì)頭強(qiáng)勁。截至2月，我國(guó)累計(jì)進(jìn)口棉花262萬(wàn)噸。進(jìn)口棉將在一定程度上緩解因收儲(chǔ)導(dǎo)致的供應(yīng)緊張問(wèn)題。

收儲(chǔ)結(jié)束看消費(fèi)

1—2月，國(guó)內(nèi)紡織品服裝累計(jì)出口312.3億美元，下降2.6%。按照目前的國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，預(yù)計(jì)二季度紡織品服裝終端需求仍將不足。在出口受阻的情況下，紡織企業(yè)想要在短時(shí)間內(nèi)擴(kuò)大內(nèi)銷量以沖抵出口減少的損失，還是有一定難度的，因?yàn)殡S著天氣轉(zhuǎn)暖，紡織行業(yè)將進(jìn)入傳統(tǒng)淡季。紡織企業(yè)對(duì)棉花的需求在短期內(nèi)很難大幅提升。

近期關(guān)注三大影響因素

臨時(shí)收儲(chǔ)結(jié)束后，國(guó)家拋儲(chǔ)和進(jìn)口配額的發(fā)放成為市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)?，F(xiàn)貨棉價(jià)自2月底開(kāi)始再次回調(diào)走弱，短期內(nèi)無(wú)需通過(guò)拋儲(chǔ)來(lái)進(jìn)行調(diào)控。并且，按目前的市場(chǎng)情況，拋儲(chǔ)新棉是無(wú)利潤(rùn)的。相對(duì)而言，配額發(fā)放的可能性比較大。一方面國(guó)內(nèi)市場(chǎng)可流通的棉花數(shù)量減少；另一方面，目前港口大約有100萬(wàn)噸的進(jìn)口棉花面臨清關(guān)壓力，因此配額發(fā)放時(shí)間不會(huì)推得過(guò)晚。配額發(fā)放雖然會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生沖擊，但程度有限。

新棉種植面積也是近期需要關(guān)注的重點(diǎn)。下年度棉花收儲(chǔ)將繼續(xù)進(jìn)行，收儲(chǔ)價(jià)較本較年度上調(diào)600元/噸，為20400元/噸。雖然有了政策托市，但影響最終收益的還有植棉的綜合成本。進(jìn)入4月份，新棉播種即將展開(kāi)。據(jù)最新調(diào)查數(shù)據(jù)，2012年全國(guó)棉花意向種植面積為7151萬(wàn)畝，較去年減少724萬(wàn)畝，降幅9.2%。市場(chǎng)對(duì)種植面積減少的炒作，短期內(nèi)仍將影響棉花價(jià)格走勢(shì)。

受整體偏空的基本面的影響，預(yù)計(jì)棉花價(jià)格將維持偏弱態(tài)勢(shì)。但4月是新棉播種的關(guān)鍵時(shí)期，棉花種植面積炒作將升溫，棉價(jià)下跌的空間有限，但價(jià)格的有效反彈仍有待于下游消費(fèi)改善。

（作者單位：大越期貨）