外盤走勢：昨日美銅恢復交易，于歐美時段大幅下挫，尾盤收跌1.99%至3.72美元/磅。今日亞洲市倫銅低開后，沖高回落，表明其上方面臨較重的拋壓，目前重新回到200日均線之下。4月4日倫銅持倉為276687，連續(xù)第三日增加602，數(shù)據(jù)表明銅價在寬幅振蕩之際，多空分歧加大。

 

現(xiàn)貨方面：上海金屬網(wǎng)銅現(xiàn)貨報價為59000-59400元/噸，較7日跌200元/噸，現(xiàn)貨較期貨貼水50-升水50元/噸，貼水較7日繼續(xù)縮窄，因1204合約臨近交割。據(jù)上海有色網(wǎng)報道，滬期銅低開低走，現(xiàn)銅報價全部堅挺于平水之上，近午間中國公布最新銅進出口數(shù)據(jù)較上月下降，打壓當月期銅直逼59000元關口，中間商與下游逢低買盤激增，供需持續(xù)拉鋸中。

 

內(nèi)盤走勢：今日滬銅1207合約小幅低開170元/噸至59610元/噸，日內(nèi)呈沖高回落，尾盤收跌0.79%至59370元/噸，較日內(nèi)高點59970回落1%。今日滬銅指數(shù)持倉量繼續(xù)增加7254至458226，而成交量則劇增19.7萬至607114。銅價放量增倉下跌，表明在昨日多空分歧加大之際，空方開始占優(yōu)，銅價走勢不容樂觀。

 

市場因素分析：今日中國方面公布的3月出口環(huán)比增長18.4%，同比增長8.9%，好于預期的增長7.2%，進口環(huán)比增長9.8%，同比增長5.3%，差于預期的9%，數(shù)據(jù)表明歐債危機的影響仍未消除，且中國內(nèi)需依舊疲軟。銅市行業(yè)方面，中國3月銅進口量環(huán)比下降4.6%至462182噸，同比增加51.88%，低于上月高達105%的漲幅，數(shù)據(jù)表明國內(nèi)高企的庫存以及疲軟的現(xiàn)貨需求降低了貿(mào)易商進口銅的積極性。

 

行情研判：今日滬銅再度沖高回落，因3月中國進出口同比漲幅較上月下滑，且3月中國銅進口量環(huán)比下滑，表明國內(nèi)不斷增加的庫存以及疲軟的現(xiàn)貨需求打壓了貿(mào)易商的進口熱情，從而令外盤投資者對中國銅需求憂慮加重。目前銅價未大跌的因素在于，市場對4月旺季消費以及中國央行降準仍有預期，目前來看，這兩項預期越來越弱，銅價下跌風險有所加重，建議短期背靠6萬之下空頭思路為主。