盡管豆粕牛市根基并未改變，但連日來(lái)的上漲已經(jīng)不斷積聚回調(diào)壓力。短期內(nèi)不排除會(huì)有繼續(xù)沖高可能，但此時(shí)投資者前期多單可適當(dāng)做個(gè)了結(jié)或者減倉(cāng)觀望，規(guī)避醞釀中的風(fēng)險(xiǎn)。

基本面：總體來(lái)看，一季度我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和物價(jià)漲幅很可能呈現(xiàn)雙雙放緩的態(tài)勢(shì)。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，1-2月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)11.4%，消費(fèi)品銷售總額增長(zhǎng)14.7%，分別比去年12月放緩1.4和3.4個(gè)百分點(diǎn)；固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)21.5%，比去年全年放緩2.3個(gè)百分點(diǎn)。海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，1-2月出口總額同比增長(zhǎng)6.9%，和去年12月的13.4%相比同樣有明顯放緩。

我國(guó)自美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口量最多的是糧食，其中大豆為最主要進(jìn)口品種。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2011年我國(guó)自美國(guó)進(jìn)口糧食2449.6萬(wàn)噸，下降3.2%，價(jià)值133.7億美元，增長(zhǎng)14%；其中，進(jìn)口大豆2234.6萬(wàn)噸，下降5.3%，價(jià)值126.4億美元，增長(zhǎng)11.6%。2011年我國(guó)進(jìn)口大豆共計(jì)5264萬(wàn)噸，其中2235萬(wàn)噸來(lái)自美國(guó)，約占我國(guó)大豆進(jìn)口的42.5%。盡管上一年度數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)自美國(guó)大豆進(jìn)口量同比有所下滑，但據(jù)近期國(guó)際市場(chǎng)調(diào)研報(bào)告稱，新一年的播種季中，阿根廷大豆減產(chǎn)300萬(wàn)噸，巴西減產(chǎn)350萬(wàn)噸，美國(guó)本年度預(yù)測(cè)產(chǎn)量將遠(yuǎn)超巴西和阿根廷，作為全球最大的大豆出口國(guó)，美國(guó)將在世界范圍內(nèi)輸出更多的大豆產(chǎn)品，也將導(dǎo)致我國(guó)對(duì)美國(guó)大豆的進(jìn)口更為依賴。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，用作飼料糧的玉米約占全國(guó)玉米總產(chǎn)量的60%-70%，所占比例大大高于玉米深加工行業(yè)。然而近年來(lái)，全球玉米深加工的蓬勃發(fā)展令玉米供需越發(fā)緊張，以美國(guó)燃料乙醇產(chǎn)業(yè)為例，該產(chǎn)業(yè)消耗的玉米量占美國(guó)玉米總產(chǎn)量的近60%。目前，全球玉米供需偏緊，玉米庫(kù)存自2008年以來(lái)進(jìn)一步下降，而與之對(duì)應(yīng)的就是玉米價(jià)格節(jié)節(jié)攀高。預(yù)計(jì)豆粕的消費(fèi)旺勢(shì)在今年之內(nèi)難以改變。

截止3月29日當(dāng)周，美國(guó)豆粕凈銷售量為174，000噸，較上周上升31%，較前4周均值上升39%。美國(guó)當(dāng)周豆粕出口量為285，200噸，創(chuàng)市場(chǎng)年度新高，較前一周大幅上升，較前4周均值上升87%。

4月6日國(guó)內(nèi)部分地區(qū)豆粕價(jià)格行情：今日江蘇連云港地區(qū)43%蛋白豆粕報(bào)價(jià)3540元/噸，價(jià)格較昨日上調(diào)40元/噸。吉林省長(zhǎng)春地區(qū)43%蛋白豆粕報(bào)價(jià)3390元/噸，價(jià)格較昨日持平。陜西省西安地區(qū)43%蛋白豆粕報(bào)價(jià)3600元/噸，價(jià)格較昨日持平。

技術(shù)面：美豆粕目前漲勢(shì)放緩，呈現(xiàn)高位震蕩局面。連豆粕盡管仍有上漲潛力，但技術(shù)性拋壓正逐步顯現(xiàn)，所以追漲風(fēng)險(xiǎn)大。