美國勞工部上周五公布的數(shù)據(jù)顯示，美國3月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口增加12萬人，預(yù)期為增加20.3萬人。而美元指數(shù)迅速跳水，歐元兌美元突破1.31水平，預(yù)計周一黃金將迎來上漲。

QE3預(yù)期升溫

目前美國的核心物價指數(shù)一直在2%的控制目標以內(nèi)。3月13日的會議上，大多數(shù)與會者預(yù)計，原油與汽油價格上漲帶來的短期影響過后，通脹將低于2%。這表明美聯(lián)儲對于通脹并不擔(dān)憂，貨幣政策將更為集中在就業(yè)市場的復(fù)蘇上。

同時，高盛研究表明，暖冬對就業(yè)增長或有提振作用。截至2月份，氣溫高于季節(jié)水平已令非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加7萬—10萬人，這一提振作用的“償還”效應(yīng)可能會拖累3、4月的就業(yè)增長。如果就業(yè)數(shù)據(jù)接連出現(xiàn)下滑，市場對QE3的預(yù)期也將再度升溫。

從美國長期國債收益率的反應(yīng)看來，由于伯南克2月29日和3月1日在參眾兩院作證時都避免提及寬松政策，導(dǎo)致市場對QE3的預(yù)期減弱，美國十年期國債收益率從3月6日起開始上行，最高漲幅達到43個基點。但在3月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)公布之后，國債收益率當(dāng)日大幅下行12個基點，表明市場對QE3的預(yù)期已顯著升溫。

經(jīng)濟復(fù)蘇仍存反復(fù)

國際金價上周二、三接連下挫共計超過50美元，其導(dǎo)火索是美聯(lián)儲發(fā)布的3月13日貨幣政策會議紀要。紀要顯示，在美國經(jīng)濟復(fù)蘇出現(xiàn)積極信號的背景下，美聯(lián)儲決策層對推出下一輪量化寬松貨幣政策的支持度下滑。筆者認為，美國經(jīng)濟復(fù)蘇的持續(xù)性有待觀察。

印度需求恢復(fù)支撐金價

印度財長慕克吉曾表示，政府將從2012/2013財年度起，向無品牌珠寶征收1%的消費稅，并將黃金與鉑金進口關(guān)稅提高一倍至4%，這一決議直接導(dǎo)致持續(xù)21天的印度珠寶商罷工。匯豐銀行估算，由于罷工減少的黃金銷售量約為12萬盎司/天。

不過，4月6日，印度政府部門已保證將考慮放棄征收非品牌黃金首飾消費稅，印度珠寶商暫停了有史以來最長的全國性罷工。由于3月份印度的實物需求受到了抑制，預(yù)計在4月珠寶商結(jié)束罷工之后，需求將有一定程度的復(fù)蘇。作為黃金需求最大的國家，印度需求恢復(fù)將支撐金價。

綜上所述，QE3預(yù)期升溫，加上印度受到珠寶商罷工影響而壓制的需求有望得到復(fù)蘇，預(yù)計近期金價將探底回升。

（作者單位：興業(yè)期貨）