市場綜述：

5日滬銅低開走高。主力合約CU1207開于59560元/噸，收盤報于59970元/噸，微跌0.13%。全日成交315344手；持倉量167880手。倫銅電三報收于8363.5美元/噸，漲0.01%?，F(xiàn)貨市場普跌。其中，長江現(xiàn)貨1# 銅中間價為59125元/噸，較上一交易日跌175元/噸。長江現(xiàn)貨日均價相對于近月合約轉(zhuǎn)為升水15元/噸。

新湖點評：

清明節(jié)期間，外盤銅期貨先揚后抑，總體為微跌。5日滬銅承接前日倫銅跌勢，但隨著中國官方非制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)的公布，銅價逐步收回跌幅。

節(jié)日期間公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)多空不一。從歐洲PMI數(shù)據(jù)終值及主要國家2月工業(yè)生產(chǎn)訂單數(shù)據(jù)看，歐洲經(jīng)濟進一步走弱是大概率事件。中國官方PMI與匯豐PMI再次出現(xiàn)背離。但是從近期公布的2月國有企業(yè)利潤等數(shù)據(jù)看，中國制造業(yè)活動恢復(fù)難言強勁。中小企業(yè)制造業(yè)活動確實仍在萎縮。我們認為，中國經(jīng)濟仍將繼續(xù)走弱。而國家發(fā)改委官員預(yù)測中國1季度GDP增速為8.4%左右，該增速較上一季度有明顯下滑。美國3月PMI走高、ADP就業(yè)也高于預(yù)期，但2月營建數(shù)據(jù)下滑，顯示美國經(jīng)濟仍在復(fù)蘇之中，但仍存不確定性。另外，西班牙十年期國債收益率不斷攀升，令歐債隱憂再現(xiàn)。

現(xiàn)貨市場方面，5日期銅大幅低開，貿(mào)易商及下游企業(yè)接貨相對積極，但隨著價格的反彈交易活躍度有所回落。而現(xiàn)貨與期貨價差也有所收窄，顯示現(xiàn)貨市場對該價格較為認可。SMM近期對國內(nèi)20家電線電纜企業(yè)調(diào)研的結(jié)果顯示，高達70%的企業(yè)認為4月線纜訂單與3月基本持平，另外30%的企業(yè)對4月訂單持樂觀態(tài)度。庫存方面，LME及SHFE銅庫存5日均出現(xiàn)增加，特別是LME銅庫存增加明顯，暗示庫存持續(xù)下滑或告一段落。

短期內(nèi)建議投資者在59000-61500區(qū)間內(nèi)高拋低吸，波段操作，以等待期銅方向選擇。由于經(jīng)濟走弱及歐債再起，中長期內(nèi)我們維持對銅價偏空的判斷。中短期內(nèi)CU1206上行壓力位61500元/噸，支撐位59000元/噸，次支撐位56000元/噸。關(guān)注美國非農(nóng)數(shù)據(jù)。