期貨行情

PVC期貨主力1209合約構(gòu)筑了“M”頂走勢，3月份累計跌幅達(dá)5%，已完全回吐自去年12月以來的漲幅。宏觀經(jīng)濟(jì)面多重利空襲來，使本已疲弱的PVC期價更是一蹶不振，跌跌不休。清明小長假前下游備貨的積極性不夠，國內(nèi)PVC價格維持僵持格局。

電石市場

3月電石價格穩(wěn)步上漲，部分地區(qū)漲幅為150—200元/噸。3月末，前期停車電石企業(yè)生產(chǎn)逐步恢復(fù)，而入夏前PVC裝置的例行檢修也陸續(xù)開始，電石用量不穩(wěn)定。預(yù)計4月電石價格或?qū)⒆呷?。目前，山東地區(qū)主流接收價上漲50元至3850—4050元/噸，山西地區(qū)主流接收價上漲50元至3600—3700元/噸，天津、河南、東北等地區(qū)電石價格維持穩(wěn)定。

EDC市場

受乙烯原材料價格上漲、運輸費用高企、下游需求好轉(zhuǎn)等多重利好支撐，EDC市場價格出現(xiàn)較大幅度提升。美國海灣EDC價格上漲5美元至245—250美元/噸。CFR遠(yuǎn)東價格漲20美元至321—322美元/噸；CFR東南亞價格漲22美元至323—324美元/噸；中國EDC市場需求平淡，CFR中國報價340—350美元/噸，實際成交則低至310—320美元/噸。后市EDC價格能否繼續(xù)堅挺，關(guān)鍵在于東南亞市場需求能否跟進(jìn)。裝置方面，巴西Braskem宣布從下半年開始將停止EDC出口外銷；Sulfindo公司30萬噸/年EDC裝置計劃9月中旬起停車檢修，至少檢修34—35天。

VCM市場

美國VCM價格小幅走高10美元至750—765美元/噸，亞洲VCM市場維持穩(wěn)定，CFR遠(yuǎn)東價格維持877—880美元/噸，CFR東南亞主流價格在940—943美元/噸。東南亞市場VCM供應(yīng)依然偏緊。Georgia Gulf計劃對其氯堿裝置進(jìn)行檢修，美國臺塑的氯堿裝置第二季度亦有檢修計劃。4月VCM供應(yīng)偏緊的格局還將持續(xù)。

波動率

PVC期價自3月中旬以來弱勢下行，主力1209合約價格上周最低為6905元/噸，波動率有所降低。

操作建議

東南亞和印度等亞洲市場PVC需求提升表現(xiàn)搶眼，但國內(nèi)上游電石、EDC、VCM價格處于高位，PVC企業(yè)生產(chǎn)成本高企，下游采購萎縮，市場依舊難言樂觀。高成本壓力下，PVC市場外強(qiáng)內(nèi)弱的格局不變。操作上，投資者可在6950元/噸上方空單介入。

（作者單位：光大期貨）