二季度原油走勢仍然取決于伊朗危機的解決進展：如果形勢進一步惡化，國際油價將再次沖高；反之，油價將回歸基本面，這將對包括塑料在內的下游品種形成較強壓制。

首先，供需面預示原油價格將趨于維持在更低水平。需求方面，經(jīng)合組織成員國的需求受歐債危機持續(xù)影響而逐漸減少，美國進一步提高本國石油產(chǎn)能來減少對外部供應的依賴，而非經(jīng)合組織成員國的需求依然強勁，其需求增長的來源主要看中國，中國大部分石油都來自進口，而面對可能出現(xiàn)的石油危機，中國將增加石油儲備量，且不斷推進后期原油儲備建設，但全球原油需求同比增速將維持較低水平；供給方面，敘利亞沖突和北海油田的持續(xù)減產(chǎn)，非歐佩克2012年1月供給量減少了20萬桶/天至5320萬桶/天，但因歐佩克石油天然氣和原油增長又基本上抵消了上述影響，因此國際原油供應依然充足，也基本上能夠平衡因伊朗石油禁運引發(fā)的供應不足問題；且從EIA公布的原油庫存可以看到，2012年一季度原油庫存持續(xù)回升，截至3月16日，美國原油和石油產(chǎn)品(不包括戰(zhàn)略石油儲備)的庫存量為105514.5萬桶，相比2011年年底增長1082.8萬桶，增幅達1.04%。因此，從全球原油供需來看，若伊朗危機化解，原油價格回歸基本面，將會出現(xiàn)較大幅度的回落。

其次，伊朗問題是目前原油價格維持高位的關鍵。歷史上三次石油危機的爆發(fā)均與中東局勢有關，政治因素引起的戰(zhàn)爭將石油價格推高，這次也不例外，伊朗危機是目前原油價格高漲的主要原因。伊朗地理位置十分重要，且是世界第二大產(chǎn)油國，石油出口量位列全球前五名。其石油產(chǎn)量約369萬桶/天，占歐佩克石油產(chǎn)量的11.44%，同時控制了霍爾木茲海峽這個交通要道，從而引起了各方的覬覦，伊朗的核問題只是一個噱頭。因伊朗態(tài)度強硬，一方面揚言要封鎖霍爾木茲海峽，另一方面也要中斷對外供油；而歐盟和美國也積極對伊朗實施制裁和禁運，雙方對抗激烈。雖然石油出口是伊朗經(jīng)濟命脈，但出口到歐盟的石油占比較小，而出口到中國、印度、日本和韓國的比重較大，因此歐盟對伊朗的禁運對伊朗影響不大，反而會影響到希臘、意大利和西班牙這些對伊朗石油依賴程度比較大的國家。

再次，原油價格短期高位，但遠期合約回落風險大，對塑料等下游產(chǎn)品走勢影響顯著。以塑料為例，筆者統(tǒng)計出2008年以來布倫特原油主力與塑料期貨連續(xù)合約價格的相關系數(shù)為0.72，且近期相關性仍在不斷增強。2012年一季度原油價格持續(xù)沖高，而塑料基本面并不樂觀，需求持續(xù)低迷，旺季也不旺，石化企業(yè)利潤逐步下滑，部分企業(yè)甚至虧損，這使得原油價格變化對塑料期貨的影響更加明顯。2012年一季度塑料主力合約價格持續(xù)上行，進入3月份后，盡管原油價格持續(xù)高位震蕩，但隨著農(nóng)膜生產(chǎn)逐漸進入旺季，需求有所好轉，成本傳導變得順暢，塑料期貨價格維持漲勢，直到3月下旬塑料需求旺季后期才止?jié)q，轉而維持高位震蕩。

最后，塑料期貨是國內期貨市場上最活躍的能源化工期貨品種。其價格除了受原油的影響之外，需求因素也非常關鍵。3月份是農(nóng)膜需求的高峰期，但旺季并不旺，需求增長令人失望。進入二季度后，農(nóng)膜需求就將隨之進入淡季，地膜企業(yè)開機率從目前的70%左右將逐漸降低，預計直到6月份以后才逐漸回升，因此二季度塑料需求將更加悲觀，壓制期貨價格走勢；但若原油價格仍持續(xù)高位，石化企業(yè)將以控制塑料產(chǎn)量和調漲出廠價格等手段來保障企業(yè)利潤，從而對期貨價格形成一定支撐。