真的是澤熙。去年底因乙肝疫苗極可能“灰飛煙滅”而10度跌停的重慶啤酒于昨晚披露年報。彼時天量資金的瘋狂博弈，也在報表中得以揭曉——私募大佬澤熙領(lǐng)銜兩只私募入場豪吞1340萬股，一舉拿下第一、第五大機(jī)構(gòu)股東；而曾居獨(dú)霸地位的大成系全線減倉。從年內(nèi)走勢看，澤熙等私募此次出手?jǐn)孬@甚豐——成功狙擊重慶啤酒最高近40%的漲幅。

去年凈利劇減近六成

年報顯示，去年度重慶啤酒實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入26.95億元，同比增13.46%；實(shí)現(xiàn)凈利潤1.54億元、每股收益0.32元，分別同比劇減57.55%、57.33%；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為1.34億元(扣除去年同期處置土地收益等因素)，同比增9.76%。公司擬對利潤采取10派2元分配方案(含稅)。單季方面，去年第四季度公司實(shí)際虧損600萬元。對凈利潤的大幅下滑，公司并未予以解釋。

從細(xì)分產(chǎn)品看，公司產(chǎn)品的整體毛利率也呈下滑態(tài)勢。其中啤酒銷售業(yè)務(wù)營業(yè)收入增13.12%、毛利率同比減少0.35個百分點(diǎn)至44.1%；麥芽銷售業(yè)務(wù)的毛利率則較2010年大減15.13個百分點(diǎn)，至41.1%。期末公司的貨幣資金余額為2.5億元，較年初余額增51%；應(yīng)收賬款則增1.26倍至2019萬元；存貨則增13.05%。

去年12月8日，重慶啤酒披露復(fù)牌公告，其乙肝疫苗揭盲數(shù)據(jù)顯示該項(xiàng)目或已歸于失敗，此后該股連續(xù)封出9個跌停板，12月22日更以第10個跌停作別2011年。在此份年報中，公司乙肝疫苗的期待也“一掃而光”，在展望報告中，只字未提乙肝疫苗，僅在項(xiàng)目說明中常規(guī)性地重復(fù)了今年2月24日披露的風(fēng)險提示公告，稱該項(xiàng)目將于4月完成臨床試驗(yàn)總結(jié)報告。可對比的是，2010年及更早年度報告中，其在展望中均以專項(xiàng)表示“積極推進(jìn)”乙肝疫苗項(xiàng)目。

在“神仙藥”夢碎之下，公司劇降的凈利潤無疑仍是其估值的考驗(yàn)——即便以現(xiàn)價計(jì)，其動態(tài)市盈率也高達(dá)97.79倍，遠(yuǎn)超行業(yè)約50倍的水平。

澤熙等逾4億元接盤大成系

而在去年復(fù)牌后的一系列暴跌中，澤熙等私募資金卻上演了一幕“富貴險中求”的狙擊戰(zhàn)。

12月21日，經(jīng)過連續(xù)9個跌停的重慶啤酒突然遭巨額資金“掃單”并實(shí)現(xiàn)飆漲，全日成交高達(dá)28億元。新快報“賺錢”在《公私募11億傾巢對決重慶啤酒》一文中指出，當(dāng)日該股龍虎榜中，買入席位前五則為上海席位所包攬，斥資6億元買入約2070萬股。其中某私募大佬常年所駐的交易席位國泰君安總部、國泰君安上海打浦路分別買入2.66億元、1.29億元，買入約1340萬股；賣出席位中則有4家機(jī)構(gòu)合計(jì)拋售5.52億元，約合1937萬股。

從該股最新年報看，彼時從機(jī)構(gòu)手中接下籌碼者正是澤熙。

年報顯示，澤熙1號新進(jìn)940萬股，居第一大機(jī)構(gòu)股東。私募聯(lián)合證券價值聯(lián)成夢想5號則新進(jìn)400萬股，此外自然人袁超買入278萬股；與此相應(yīng)，大成系則全線減倉，大成創(chuàng)新成長等4只基金合計(jì)減持1184萬股，而去年三季度末尚在場的大成精選、大成景陽則雙雙退出前十流通股東名單。

在公私募基金大手筆轉(zhuǎn)手后，該股很快便進(jìn)入停牌，今年1月10日復(fù)牌后尚慣性殺跌并探得20.16元低價，區(qū)間跌幅為26%。但隨著大盤回暖，澤熙等資金在重慶啤酒上的“豪賭”得到豐厚的回報：1月19日至2月23日間，重慶啤酒帶量上漲86.13%，成為行情中耀眼的“反彈標(biāo)桿”。對應(yīng)彼時入場成本，該批私募的賬面最高收益率高達(dá)37%，即便近期該股振蕩回落，其仍言盈利。

事實(shí)上，從年內(nèi)的成交回報看，澤熙等資金對重慶啤酒也運(yùn)作有加，1月10日國泰君安上海打浦路拋售1.01億元，避過該股此后約20%的跌幅；2月17日國泰君安總部反手斥資買入2.39億元將重慶啤酒推至漲停，此后該股再漲約25%。分析人士表示，不排除相關(guān)私募在此輪的飆漲中低吸高拋已完成減磅甚至離場，至于澤熙是否還在其中，則待該股一季報的揭曉。另一方面，機(jī)構(gòu)資金在年內(nèi)清一色賣出：1月12日該股臨近底部時有兩家機(jī)構(gòu)合計(jì)賣出7219萬元，3月15日該股破位下跌時再有兩家機(jī)構(gòu)合計(jì)賣出3472萬元?？梢姡艘酃侥嫉慕讳h中私募可謂完勝。

二級市場上，該股昨日中止6連跌而收漲6.05%，報于31.04元。