摘要：

? 全球新年度玉米種植面積預(yù)計繼續(xù)增加

? 國內(nèi)現(xiàn)貨價格保持強(qiáng)勢

投資建議：

本周連玉米震蕩走弱，但并未表現(xiàn)出明顯的跌勢，基本面趨于平穩(wěn)，處于短暫的消息真空期，豆類本周反轉(zhuǎn)上揚(yáng)的走勢也限制了玉米的跌幅。北方港口玉米庫存高企，仍有糧源陸續(xù)集港，南北倒掛的局面繼續(xù)存在，南方港口價格有進(jìn)一步補(bǔ)漲的需要。預(yù)計近期現(xiàn)貨價格將保持強(qiáng)勢從而支撐期價，但同時目前正處于全球新年度玉米種植面積的炒作期，玉米種植面積繼續(xù)增加毫無懸念，對于連玉米期價也構(gòu)成較大的壓力，建議連玉米在跌勢得到確認(rèn)之前繼續(xù)保持震蕩或短多思路。

內(nèi)容：

一 要聞回顧

1.阿根廷農(nóng)業(yè)部周四稱，預(yù)計本年度玉米產(chǎn)量為2120萬噸，之前的官方預(yù)估為2050-2200萬噸。2010/11年度阿根廷玉米產(chǎn)量為2300萬噸。阿根廷是僅次于美國的全球第二大玉米出口國，還是全球第三大大豆(4562,11.00,0.24%)出口國。潘帕斯谷物種植帶的農(nóng)戶已經(jīng)開始收割本季的玉米和大豆。

2.林恩集團(tuán)對種植戶和業(yè)內(nèi)官員的調(diào)查結(jié)果顯示，美國玉米和大豆種植面積將高于上個月的政府預(yù)估。林恩發(fā)布的調(diào)查報告稱，農(nóng)戶稱他們將播種9480萬英畝玉米，這一數(shù)據(jù)高于去年的9192.1萬英畝，且高于美國農(nóng)業(yè)部2月24日報告中預(yù)估的9400萬噸。該集團(tuán)還稱，截至3月1日，美國農(nóng)戶和谷物公司的玉米庫存下滑至61.12億蒲式耳，去年同期預(yù)估為65.23億蒲式耳。

3.墨西哥農(nóng)業(yè)部部長周二表示，在即將到來的春夏收割工作中，該國玉米產(chǎn)量預(yù)計將觸及1600萬噸，同比增加7%，因該國南部地區(qū)種植面積擴(kuò)大。

二 國內(nèi)玉米市場基本面分析

1北方港口周度供需形勢分析

從黑龍江農(nóng)委處獲悉，2012年黑龍江玉米播種面積繼續(xù)增加，預(yù)計將突破9000萬畝，創(chuàng)歷史新高。與此對應(yīng)，今年黑龍江大豆種植面積將繼續(xù)減少。隨著大豆玉米比價的持續(xù)走低，農(nóng)戶種植玉米收益明顯要高于大豆。此外，近兩年玉米種子改良效果明顯，很多玉米品種對積溫要求明顯降低，部分以前只能種植大豆的地區(qū)也可以種植玉米。

上周以來東北產(chǎn)區(qū)玉米價格進(jìn)一步走高，目前北方港口玉米收購價格已逼近2400元/噸，二等糧，15%水分。受此影響，目前北方港口玉米主流平艙報價最低不低于2480元/噸，偏高報價達(dá)到2520元/噸(遼寧糧)，貿(mào)易商繼續(xù)以自行平艙為主。目前港口貿(mào)易商收購積極性較高，隨著價格的調(diào)整，糧源到港情況也有所好轉(zhuǎn)，本周錦州鲅魚圈港口日集港量均在1.2-1.4萬噸左右。

2 北方港口月度供需形勢分析

2012年3月份預(yù)計北方港口集港量為210萬噸，環(huán)比增加26.5%，同比減少12.5%，預(yù)計走貨量為148萬噸，環(huán)比減少2%，同比減少17.3%，預(yù)計期末庫存為166萬噸，環(huán)比增加59.6%，同比減少25.2%。

3廣東港口周度供需形勢分析

南方港口在北方成本推動和成交轉(zhuǎn)旺的雙重影響下，也出現(xiàn)10-20元/噸的漲幅，相對于北方港口玉米漲勢略顯滯后，目前南方玉米到港成本在2580元/噸，與目前實(shí)際碼頭價格“倒掛”40-50元/噸。飼料企業(yè)因擔(dān)心價格繼續(xù)攀升而積極采購，目前港口日成交3萬噸左右。

4廣東港口月度供需形勢分析

2012年3月份廣東港口玉米到貨量預(yù)計為88萬噸，環(huán)比減13.7%，同比增0.3%，預(yù)計走貨103萬噸，環(huán)比持平，同比增32.1%，預(yù)計期末庫存為22.1萬噸，環(huán)比減40.4%，同比減40.8%。

5 華北市場供需形勢

華北局部地區(qū)的霉變問題依舊困擾當(dāng)?shù)赜衩资召徱约吧鲜羞M(jìn)度。隨著“春分”后國內(nèi)氣溫逐步回升，短期來看低質(zhì)糧源的存在可能成為現(xiàn)貨市場強(qiáng)勁上漲后出現(xiàn)震蕩的隱患。但從中長期來看，今年華北玉米霉變比例同比偏高意味著后期優(yōu)質(zhì)玉米供應(yīng)量相對減少，其價格優(yōu)勢也將愈發(fā)明顯，并引領(lǐng)國內(nèi)市場震蕩上揚(yáng)。

近期華北不少地區(qū)玉米價格在中儲糧收購的進(jìn)一步刺激下明顯上漲。河北衡水地區(qū)中儲糧掛牌價2260元/噸，周比上漲40元/噸，較3月初累計上漲100元/噸，15%水分；天津地區(qū)中儲糧掛牌價2320元/噸，14.5%水分，周比上漲80元/噸。目前天津、衡水等地玉米存糧銷售進(jìn)度已經(jīng)由2月中旬10%-20%迅速上升至50%-60%。隨著華北糧源價格“洼地”效應(yīng)逐漸消失，前期其對于國內(nèi)市場的利空影響也逐步消失。

華北黃淮地區(qū)庫存使用比與石家莊月度均價對比圖：

6養(yǎng)殖需求情況

本周全國生豬市場雖然仍在繼續(xù)下跌，但很明顯跌幅已經(jīng)趨穩(wěn)，階段性的底部正在形成.

由于節(jié)后的下跌原因更多的來自于終端豬肉需求的減弱，而出欄量并未出現(xiàn)明顯增加。生豬市場供求關(guān)系保持在低供應(yīng)低需求的狀態(tài)，價位也僅高于成本線0.5-1元/斤。因此一旦需求回暖，豬市的階段性底部就將結(jié)束，從而開始反彈上漲。本周3.15并沒有出現(xiàn)去年通報大型屠宰企業(yè)或農(nóng)牧企業(yè)的事情，而且恰逢3.15雙匯事件一周年之際，溫家寶總理親自視察雙匯集團(tuán)，這無疑給大型屠宰企業(yè)增加了信心。預(yù)計豬價已經(jīng)很難繼續(xù)下跌，正在等待需求的回升從而帶動豬價小幅反彈。

三 持倉分析

美盤玉米持倉變化

四 市場觀點(diǎn)及投資建議

本周連玉米震蕩走弱，但并未表現(xiàn)出明顯的跌勢，基本面趨于平穩(wěn)，處于短暫的消息真空期，豆類本周反轉(zhuǎn)上揚(yáng)的走勢也限制了玉米的跌幅。北方港口玉米庫存高企，仍有糧源陸續(xù)集港，南北倒掛的局面繼續(xù)存在，南方港口價格有進(jìn)一步補(bǔ)漲的需要。預(yù)計近期現(xiàn)貨價格將保持強(qiáng)勢從而支撐期價，但同時目前正處于全球新年度玉米種植面積的炒作期，玉米種植面積繼續(xù)增加毫無懸念，對于連玉米期價也構(gòu)成較大的壓力，建議連玉米在跌勢得到確認(rèn)之前繼續(xù)保持震蕩或短多思路。