USO(United States Oil Fund LP),這一三年前在美國(guó)股票交易所(Amex,現(xiàn)并入紐約-泛歐交易所集團(tuán))上市的首只場(chǎng)內(nèi)開(kāi)放式石油期貨基金,已因今年2月初的大規(guī)模遷倉(cāng)展期行為而招致美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)的調(diào)查,至今官方調(diào)查結(jié)論未見(jiàn)公布。

　　不過(guò),令這一長(zhǎng)年不為業(yè)外人士所了解的“不明潛水物”(USO亦為“Unidentified Submerged Object”的簡(jiǎn)稱)感到尷尬的是,不僅背負(fù)超量持倉(cāng)和移倉(cāng)時(shí)擾亂價(jià)格的嫌疑,更有去年下半年原油市場(chǎng)價(jià)格結(jié)構(gòu)逆轉(zhuǎn)為正向價(jià)差后難以長(zhǎng)期承受的展期虧損。

　　事實(shí)上,當(dāng)WTI原油當(dāng)月期貨價(jià)格從去年7月初的尖峰價(jià)格每桶147美元直線下落至當(dāng)前的每桶50美元之時(shí),USO的每股市價(jià)幾乎同步由去年最高時(shí)的119美元跌落至昨天的28美元。而且USO在今年2月中旬市價(jià)跌至每股23美元不到時(shí),一度面臨空前的贖回壓力。

　　目前總股本1.43億份的USO,其持有NYMEX(紐約商業(yè)交易所)及ICE(洲際交易所)兩個(gè)市場(chǎng)WTI原油期貨的總持倉(cāng)量也已由本年初高峰時(shí)的9.5萬(wàn)手下降至昨日的6萬(wàn)手不到,而且在接受CFTC調(diào)查時(shí)出現(xiàn)持倉(cāng)向監(jiān)管相對(duì)寬松的ICE歐洲分市場(chǎng)轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)。

　　在2002年興起的大宗商品超級(jí)牛市中,規(guī)模由數(shù)億美元迅速成長(zhǎng)為近3000億美元的指數(shù)基金,是此輪牛市的最大受益者,同時(shí)也被備受高油價(jià)折磨的實(shí)體經(jīng)濟(jì)圈指控為推動(dòng)此波牛市的罪魁禍?zhǔn)住?/p>

　　面對(duì)去年下半年以來(lái)油價(jià)的暴跌尤其是正不斷讓其“失血”的正向價(jià)差結(jié)構(gòu),曾吸引保險(xiǎn)基金甚至一些主權(quán)基金蜂擁而入的指數(shù)基金或許早該反思其幾近機(jī)械的“買(mǎi)入并長(zhǎng)期持有”的投資策略了。