一、本周市場(chǎng)回顧

本周PVC繼續(xù)在底部弱勢(shì)震蕩，主力合約1209本周開(kāi)于7135點(diǎn)，盤(pán)中最高7160點(diǎn)，最低7055點(diǎn)，尾盤(pán)收于7115點(diǎn)，較上一周下跌15點(diǎn)，或0.21%，成交量26.8萬(wàn)手，持倉(cāng)量7.1萬(wàn)手。

二、上游市場(chǎng)分析

1.原油區(qū)間震蕩

美國(guó)強(qiáng)勁的數(shù)據(jù)未能抵消中國(guó)和歐洲制造業(yè)滑坡的影響。全球制造業(yè)指數(shù)萎縮，引發(fā)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減緩的擔(dān)憂，周四國(guó)際油價(jià)回落。周四(3月22日)紐約商品期貨交易所西得克薩斯輕油2012年5月期貨結(jié)算價(jià)每桶105.35美元，比前一交易日下跌1.92美元，交易區(qū)間104.5-107.12美元；倫敦洲際交易所布倫特原油2012年5月期貨結(jié)算價(jià)每桶123.14美元，比前一交易日下跌1.06美元，交易區(qū)間122.3-124.25美元。

2.亞洲乙烯整理過(guò)程

亞洲乙烯市場(chǎng)繼續(xù)窄幅陰跌，CFR東北亞收于1298.5-1301.5美元/噸，CFR東南亞收于1388.5-1390.5美元/噸，二者分別較前一交易日跌2-5美元/噸。下游衍生物走勢(shì)偏空，昨乙二醇續(xù)跌5美元/噸收于1070美元/噸CFR中國(guó)，高密度聚乙烯收跌2美元/噸至1393美元/噸CFR遠(yuǎn)東，需求整體依托乏力，場(chǎng)內(nèi)空方士氣漸增?；诖耍F(xiàn)貨交投冷清，成本支撐下少數(shù)商仍看好后市，低價(jià)放貨意向不強(qiáng)報(bào)盤(pán)繼續(xù)堅(jiān)守在1400美元/噸，但該價(jià)位幾無(wú)問(wèn)津，買方買盤(pán)意向不高于1350美元/噸，兩者分歧加大，實(shí)質(zhì)性成交罕見(jiàn)。

EDC:供應(yīng)壓力增加，本周亞洲EDC市場(chǎng)交投平淡，價(jià)格繼續(xù)下跌，CFR遠(yuǎn)東和東南亞價(jià)格下跌8美元/噸至300-305美元/噸。近期來(lái)自巴西及歐洲的遠(yuǎn)洋貨源不斷增加，市場(chǎng)參與者信心不足，看跌氣氛較重，聽(tīng)聞來(lái)自巴西的3月底到達(dá)的船貨成交價(jià)在293美元/噸CFR遠(yuǎn)東。歐洲4月初到達(dá)的船貨報(bào)價(jià)290-300美元/噸CFR印度。

VCM：本周亞洲VCM市場(chǎng)平穩(wěn)，交投平淡，主流價(jià)格波動(dòng)不大，CFR遠(yuǎn)東價(jià)格主流在880-883美元/噸，CFR東南亞價(jià)格主流在940-943美元/噸。由于原料EDC價(jià)格小幅走軟，VCM廠家利潤(rùn)進(jìn)一步擴(kuò)大，據(jù)測(cè)算VCM廠家平均利潤(rùn)在278美元/噸左右。裝置方面：臺(tái)灣位于高雄的38.2萬(wàn)噸的VCM裝置計(jì)劃3月29日起檢修7-10天。日本的京葉公司從3月17日起重啟，目前其20萬(wàn)噸的EDC裝置和20萬(wàn)噸的VCM裝置運(yùn)行正常。

3. 電石市場(chǎng)價(jià)格維持僵持

本周電石市場(chǎng)表現(xiàn)平靜如水，除個(gè)別電石主產(chǎn)區(qū)的接收價(jià)隨行就市上漲以外，其余價(jià)格極為穩(wěn)定。電石出廠及市場(chǎng)價(jià)格重心均未發(fā)生變化，上下兩難態(tài)勢(shì)表現(xiàn)明顯。本周僅是前期恢復(fù)生產(chǎn)的電石爐在逐漸恢復(fù)正常，新的電石爐開(kāi)啟現(xiàn)象不多，電石企業(yè)已基本擺脫了虧損，但是價(jià)格表現(xiàn)不堅(jiān)挺，多數(shù)停車電石爐還在糾結(jié)觀望。PVC行情本周持續(xù)低迷，單純的PVC仍虧損嚴(yán)重，所以對(duì)電石高價(jià)抵觸，表現(xiàn)出了順其自然，維持價(jià)格的態(tài)勢(shì)。電石開(kāi)工緩慢恢復(fù)、PVC行情較差開(kāi)工不穩(wěn)，脆弱的供需關(guān)系是電石市場(chǎng)再漲困難的最主要因素。3月20日汽柴油價(jià)格普漲600元/噸，但對(duì)電石運(yùn)費(fèi)影響有限，僅少數(shù)運(yùn)費(fèi)上漲了10-20元/噸。

三、PVC現(xiàn)貨市場(chǎng)疲軟

本周國(guó)內(nèi)PVC市場(chǎng)弱勢(shì)盤(pán)整，華東和華北市場(chǎng)僵持運(yùn)行，華南市場(chǎng)交易清淡，價(jià)格陰跌。上游PVC企業(yè)庫(kù)存多尚在承受范圍內(nèi)，成本支撐，出廠報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，僅個(gè)別略松動(dòng)。貿(mào)易商手中貨源成本較高，操作空間有限，主流價(jià)格變化不大。樓市調(diào)控仍在繼續(xù)，下游制品企業(yè)訂單不足，需求欠佳，多維持按需采購(gòu)為主。目前PVC期貨低位震蕩，加之現(xiàn)貨供需矛盾難以緩解，商家信心略顯不足。臨近周末普通5型電石料華東主流6620-6670元/噸自提，華北地區(qū)主流6550-6650元/噸送到，均較上周末基本持平；華南主流6680-6730元/噸自提，較上周末跌40元/噸。

四、后市展望

歐債問(wèn)題仍未徹底解決。西班牙與意大利的債務(wù)問(wèn)題依然面臨著再次惡化的風(fēng)險(xiǎn)，而前期一直支持油價(jià)走高的伊朗地緣政治問(wèn)題短期看并無(wú)繼續(xù)惡化的跡象，所以短期來(lái)看，油價(jià)面臨回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前國(guó)內(nèi)PVC市場(chǎng)基本面仍然面臨較大壓力，長(zhǎng)期僵持的市場(chǎng)打壓參與者的操作熱情，部分心態(tài)不足的商家急于出貨的現(xiàn)象增多，而且華東及華南市場(chǎng)社會(huì)庫(kù)存量仍然較大，尤其華東市場(chǎng)受交割倉(cāng)貨源流出影響壓力漸增。上游PVC企業(yè)庫(kù)存多在正常水平，成本支撐，企業(yè)下調(diào)價(jià)格的抵觸性較強(qiáng)，但隨著市場(chǎng)長(zhǎng)期盤(pán)整影響，少數(shù)企業(yè)呈現(xiàn)庫(kù)存緩慢增長(zhǎng)的趨勢(shì)。下游需求開(kāi)工依然不高，后期軟制品將逐步進(jìn)入淡季，但硬質(zhì)品需求仍將緩慢好轉(zhuǎn)。但暫時(shí)來(lái)看，上游PVC企業(yè)仍不會(huì)明顯調(diào)價(jià)，預(yù)計(jì)下周PVC市場(chǎng)仍將延續(xù)僵持局面，部分可能伴隨陰跌現(xiàn)象。