郭樹清就任證監(jiān)會主席以來，一直鼓勵倡導(dǎo)上市公司建立持續(xù)、清晰、透明的決策機(jī)制和分紅政策。然而，昨日披露年報、凈利潤同比大增逾八成的西部資源（600139）雖然在《公司章程》里制訂較為完善的現(xiàn)金分紅政策，但卻沒有付諸實施。

營收凈利大增

西部資源2011年報顯示，去年公司實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入31213.30 萬元，同比增長47.45%；實現(xiàn)利潤總額29026.26萬元，同比增長111.36%，實現(xiàn)凈利潤24690.02萬元，同比增長82.85%。對于營收增長，西部資源解釋稱，主要是本期新納入合并范圍的子公司南京銀茂鉛鋅礦業(yè)有限公司（下稱“銀茂礦業(yè)”）.

需要說明的是，去年10月西部資源通過定向增發(fā)方式收購了銀茂礦業(yè)80%股權(quán)。2011年度，銀茂礦業(yè)實現(xiàn)歸屬母公司所有者的凈利潤23198.46萬元。納入合并范圍計算，銀茂礦業(yè)為西部資源貢獻(xiàn)營業(yè)收入11932.8萬元，凈利潤3908.60萬元。

而正是由于銀茂礦業(yè)今年開始全部并入，西部資源預(yù)計2012年實現(xiàn)收入6.79億元，較去年同比增長117%。但預(yù)計實現(xiàn)利潤總額3.4億元，較之去年增17%。

有政策不執(zhí)行

西部資源《公司章程》第一百五十五條規(guī)定“在公司盈利狀態(tài)良好且現(xiàn)金流比較充裕的條件下，公司可以于年度期末或者中期采取現(xiàn)金方式分配股利，現(xiàn)金分紅不低于累計可供股東分配利潤的30%”。然而，公司卻有令不行。

根據(jù)會計師事務(wù)所審計后的數(shù)據(jù)，西部資源2011年度母公司實現(xiàn)凈利潤為22568.34萬元，加上年初未分配利潤11915元，按提取10%法定公積金后，再扣除2010年度分配股利，2011年度可供分配的利潤為20483.45萬元。在此財務(wù)數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上，公司提出的2011年度分配預(yù)案為：本年度不進(jìn)行利潤分配，以資本公積金每10股轉(zhuǎn)增8股。

對此，西部資源給出的解釋理由是“公司正處于快速發(fā)展階段，為滿足生產(chǎn)經(jīng)營需要，保證收購項目的順利進(jìn)行，故本報告期不進(jìn)行現(xiàn)金分紅”。同時表示，未分紅的資金將用于正常生產(chǎn)經(jīng)營的使用，收購項目的實施，相關(guān)技術(shù)合作等投入。

何時能分紅？

記者對西部資源的此前三年（2008—2010）分配實施情況進(jìn)行了統(tǒng)計：2008年度每10股轉(zhuǎn)增4股；2009年度不分配；2010年度每10股送4股派0.45元。三年中，僅2010年度實施現(xiàn)金分紅，派現(xiàn)1066.77萬元占當(dāng)年凈利潤（13503.22萬元）7.9%，不足10%。

加上如今提出的2011年度分配預(yù)案，四川恒康自2008年入主以來四個會計年度從未落實過《公司章程》分紅政策，是何原因？何時能分紅？昨日記者以投資者身份就此致電上市公司，“根據(jù)規(guī)劃，公司今年可能會有些收購項目，項目現(xiàn)在還不確定。暫時不考慮現(xiàn)金分紅這塊，后面視收購項目進(jìn)展再決定?！蔽鞑抠Y源董事會辦公室一負(fù)責(zé)人稱：“《公司章程》規(guī)定的分紅比例是按照三年累計平均數(shù)字來算的。公司2008年重組時未分配利潤是負(fù)數(shù)，2009年彌補(bǔ)前面的虧損，2010年才開始分紅。今年不分紅，明年可以再分?！?/P>